השקל מתחזק והבורסה מזנקת: השווקים מעכלים את נתוני המדד המפתיעים בארץ ובארה"ב

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פייננשל סרביסס:

״נתוני האינפלציה בישראל ובארה״ב מחזקים את ההערכה שסביבת המחירים ממשיכה להתמתן, אך הם עדיין אינם מספקים ודאות לגבי קצב הפחתות הריבית בהמשך הדרך.

בישראל, האינפלציה השנתית נותרה נמוכה ותומכת בהמשך מגמת ההקלה המוניטרית.

"מבחינת שוק המט״ח, השקל נהנה בשלב זה מחולשת הדולר בעולם, אך הכיוון בטווח הקרוב ימשיך להיות מושפע בעיקר מהנתונים שיגיעו מארה״ב.

אם נתוני הצריכה ושוק העבודה יצביעו על המשך התמתנות בפעילות, הדבר עשוי להמשיך לתמוך בחולשת הדולר.

מנגד, כל סימן להתחדשות לחצי האינפלציה או להאצה בפעילות הכלכלית עשוי לשנות במהירות את ציפיות הריבית ולהחזיר את התנודתיות לשוקי המט״ח.״

המסחר הבוקר מתנהל על רקע שילוב של אינפלציה מתונה מהצפוי בישראל ובארה״ב, ירידה מסוימת בלחץ על תשואות האג״ח והמשך אי־ודאות גיאופוליטית. בישראל, מדד המחירים לצרכן לחודש יוני נותר ללא שינוי, לעומת צפי לירידה של 0.2%, והאינפלציה השנתית עמדה על 1.6% — מתחת למרכז יעד בנק ישראל. הנתון תומך בהמשך מגמת ההקלה המוניטרית, אך ההפתעה כלפי מעלה ביחס לתחזיות, לצד עלייה של 0.7% בסעיף הדיור, עשויה למתן ציפיות להפחתת ריבית מהירה נוספת.

בשוק המקומי, השקל מקבל תמיכה מחולשת הדולר בעולם ומהאינפלציה השנתית הנמוכה, אך התגובה למדד אינה חד־כיוונית. מצד אחד, אינפלציה של 1.6% מאפשרת לבנק ישראל להמשיך לבחון הורדות ריבית; מצד שני, המדד החודשי היה גבוה מהתחזית וסעיף הדיור המשיך לעלות. לכן, השוק צפוי להמשיך לבחון את תוואי הריבית לצד ההתפתחויות הביטחוניות והשפעתן על פרמיית הסיכון. השקל נהנה הבוקר מחולשת הדולר בעולם, כאשר המשך הכיוון ייקבע בעיקר לפי נתוני המאקרו בארה״ב, תנועת התשואות וההתפתחויות הגיאופוליטיות.

נתונים מרכזיים הבוקר:

מט״ח:

דולר/שקל – שער רציף סביב 2.9870

אירו/שקל – שער רציף סביב 3.425

אירו/דולר – שער רציף סביב 1.1465

השער היציג האחרון של בנק ישראל נקבע על 2.9950 שקלים לדולר ועל 3.4197 שקלים לאירו.

ישראל:

ת״א־35 – 4,196.09 נקודות | ‎+2.69%

ת״א־90 – 3,905.70 נקודות | ‎+2.10%

מדד הבנקים – 4,820 נקודות | ‎+3.15%

המדדים המקומיים סיימו את יום המסחר הקודם בעליות חדות, כאשר השוק המשיך לתמחר ירידה מסוימת בפרמיית הסיכון המקומית, והסקטור הבנקאי בלט בעליות.

עולם:

STOXX 600 – 642.84 נקודות | ‎+0.12% בסגירה האחרונה.

המסחר באסיה נוטה הבוקר לחולשה, בעיקר בהובלת מניות השבבים, בעוד ששוק האג״ח מקבל תמיכה מנתוני האינפלציה המתונים בארה״ב.

גורמי מט״ח:

DXY – סביב 100.4 בסגירה האחרונה

תשואת אג״ח ארה״ב ל־10 שנים – סביב 4.59%

Gold Spot – סביב 4,057 דולר לאונקיה

הדולר נחלש אתמול מול סל המטבעות לאחר שמדד המחירים ליצרן בארה״ב ירד ב־0.3% ביוני, בניגוד לציפיות ליציבות. הנתון הצטרף למדד המחירים לצרכן האמריקאי המתון וגרם למשקיעים להפחית את ההסתברות להידוק מוניטרי נוסף בטווח המיידי. עם זאת, מחירי האנרגיה והמתיחות בין ארה״ב לאיראן ממשיכים להוות סיכון מחודש לאינפלציה.

בארה״ב, הירידה במדדי המחירים לצרכן וליצרן תומכת בשלב זה באג״ח ומכבידה על הדולר, אך תשואת האג״ח ל־10 שנים נותרת גבוהה יחסית. המשמעות עבור שוק המט״ח היא שהדולר עשוי להישאר רגיש במיוחד לכל נתון שוק עבודה, צריכה או אינפלציה שיכול לשנות מחדש את ציפיות הריבית.

אירועים מרכזיים היום

בישראל יתפרסם האומדן השלישי לחשבונות הלאומיים לרבעון הראשון. בארה״ב יתמקד השוק במכירות הקמעונאיות, בתביעות האבטלה השבועיות ובמדד הייצור של פילדלפיה. נתוני צריכה חזקים מהצפוי עשויים לתמוך מחדש בתשואות ובדולר, בעוד שנתונים חלשים יחזקו את ההערכה שהבנק המרכזי האמריקאי יוכל להמתין לפני הידוק נוסף.

לסיכום, מדד המחירים בישראל הצביע על סביבת אינפלציה מתונה, אך לא היה חלש כפי שהשוק ציפה.