מסי הפסיד בגמר המונדיאל - מה זה אומר על תיק ההשקעות שלנו ? גיליון יולי 2026 מגזין FUNDER

1 | כישרון או עבודה קשה? |

הייתי בטוח שאת טור העורך של החודש, אתחיל דווקא עם הניצחון של מסי. אחרי הכול, הוא הצליח להפוך כל כך הרבה משחקים אבודים לניצחונות שלא ניתן היה לעלות על הדעת, אבל דווקא בגמר: מסי הפסיד.

לא רק מסי הפסיד. גם הרעיון שלפיו 'מספיק שיהיה לך הכישרון הגדול ביותר בעולם כדי לנצח'. 

ספרד לא הגיעה לגמר עם שחקן אחד שמאפיל על כולם. (אולי לאמין יאמאל הוא הכוכב הגדול הבא של הכדורגל העולמי, אבל בטורניר הזה, התרומה שלו הייתה בעיקר תדמיתית). את הגביע הביאה הנבחרת, שהיתה מאורגנת, ממושמעת, סבלנית, כזו שכל אחד ששיחק בה שיחק בשביל כולם.

״יש משהו יפה, ואולי קצת אכזרי, בתוצאה הזאת. היא מחזירה אותנו לשאלה עתיקה - 'מה חשוב יותר כישרון או עבודה קשה?' ולפחות במונדיאל הזה, אפשר לומר שהעבודה הקשה ניצחה 1:0״

ארגנטינה לעומתם נשענה על אחד מגדולי הכדורגלנים בהיסטוריה (ויש שיגידו הגדול מכולם), אבל במשך דקות ארוכות היא בעיקר שרדה. אלמלא השוער האדיר, מרטינס, שעצר שוב ושוב את ההתקפה הספרדית, התוצאה הייתה יכולה להיות אף אחרת. ספרד ניצחה 1:0 ואמנם זה קרה בהארכה, אך היא שלטה במשחק כמעט לכלאורכו. 

יש משהו יפה, ואולי קצת אכזרי, בתוצאה הזאת. היא מחזירה אותנו לשאלה עתיקה - 'מה חשוב יותר כישרון או עבודה קשה?' ולפחות במונדיאל הזה, אפשר לומר שהעבודה הקשה ניצחה 1:0.

2 | בחירת המניה המנצחת - יש דבר כזה? |

גם בעולם ההשקעות אנחנו מתמודדים עם אותה דילמה.

מצד אחד, עומד מנהל ההשקעות המבריק, שבוחר בקפידה מספר קטן של מניות מתוך אמונה שהוא יודע לזהות את הכוכבות הבאות. מצד שני עומד תיק ההשקעות הרחב, המפוזר, המאוזן והשיטתי – כזה שלא מנסה לנחש מי יהיה מסי הבא, אלא בונה קבוצה שלמה.

לאורך שנים משקיעים רבים התאהבו ברעיון של "בחירת המניה המנצחת". אבל ההיסטוריה מלמדת פעם אחר פעם שהמשקיע הסבלני, המפוזר והעקבי מצליח לעיתים קרובות להשיג תוצאות טובות יותר לאורך זמן.

פיזור השקעות אינו ויתור על תשואה. להפך. הוא הכרה בכך שגם המשקיע המוכשר ביותר אינו יודע תמיד לחזות את העתיד באופן עקבי. בדיוק כפי שנבחרת לא יכולה להישען רק על כוכב אחד, גם תיק השקעות אינו צריך להיות תלוי בגורלה של מניה אחת, סקטור אחד או רעיון אחד.

היתרון של הפיזור הוא שהוא מאפשר לכישרונות השונים שבתיק לעבוד יחד. חלק מההשקעות יפתיעו לטובה, אחרות יאכזבו, אך הקבוצה כולה ממשיכה להתקדם.

״לאורך שנים משקיעים רבים התאהבו ברעיון של "בחירת המניה המנצחת". אבל ההיסטוריה מלמדת פעם אחר פעם שהמשקיע הסבלני, המפוזר והעקבי מצליח לעיתים קרובות להשיג תוצאות טובות יותר לאורך זמן״

3 | הבינה המלאכותית - מהפיכה? |

גם בבינה המלאכותית AI – מסתתר אותו שיעור. נהוג לחשוב שהמרוץ ל־AI הוא תחרות של רעיונות מבריקים ושל אפליקציות חדשניות. אבל ככל שמעמיקים בנושא מבינים שהיצירתיות היא רק נקודת הפתיחה.

כפי שאומרת ענת לוין, מנכ"לית BlackRock בישראל, בראיון המתפרסם בגיליון זה "עולם ה־AI הוא לא רק אפליקציות, אלא עולם שלם של בניית מקורות אנרגיה, תשתיות מחשוב, אפליקציות וההטמעה שלהן בכלכלה."

כלומר, מי שינצח במהפכת הבינה המלאכותית לא יהיה בהכרח מי שפיתח את המודל המבריק ביותר, אלא מי שיצליח להקים את כל שרשרת הערך: תחנות כוח, רשתות חשמל, שבבים, זיכרונות, מרכזי נתונים, תשתיות תקשורת, תוכנה, כוח אדם מיומן והטמעה עמוקה בכל ענפי המשק. זו אינה מהפכה של גאונות בלבד. זו מהפכה של ביצוע.

BlackRock מגיעה בדיוק למסקנה הזאת בתחזית המאקרו שלה. היא מציגה תרחיש אופטימי שלפיו הבינה המלאכותית עשויה להיות הטכנולוגיה הראשונה שמצליחה להעלות באופן קבוע את קצב הצמיחה ארוך הטווח של הכלכלה האמריקאית – ואולי אף לדחוף את הצמיחה השנתית לכיוון 3.5% לעומת מגמת הצמיחה ההיסטורית של כ־1.9%–2%. אבל הדרך לשם עוברת דווקא בתקופה של מחסור: מחסור באנרגיה, בכוח מחשוב, בשבבים, בהון ובכוח אדם. רק לאחר ההשקעות האדירות הללו עשוי להגיע השלב שבו ה־AI יאיץ את הפריון והחדשנות. 

האם התרחיש הזה יתגשם? איש אינו יודע. אבל, אם יש לקח אחד שלימד אותנו גמר המונדיאל, הוא שכישרון לבדו כמעט אף פעם אינו מספיק.

בסופו של דבר, גם בכדורגל, גם בשוק ההון וגם במהפכת הבינה המלאכותית, את הניצחונות הגדולים משיגים בדרך כלל אלה שבנו מערכת שלמה, עבדו קשה יותר, נשארו ממושמעים – והפכו את הכישרון להרגל של מצוינות.

״בסופו של דבר, גם בכדורגל, גם בשוק ההון וגם במהפכת הבינה המלאכותית, את הניצחונות הגדולים משיגים בדרך כלל אלה שבנו מערכת שלמה, עבדו קשה יותר, נשארו ממושמעים – והפכו את הכישרון להרגל של מצוינות״

קרדיט: אילוסטרציה – AI