לקראת שבוע ההכרעות בשווקים: הפד, ענקיות הטכנולוגיה והמתיחות במזרח התיכון יכריעו את כיוון השוק

סילביה יבלונסקי, מנהלת השקעות ראשית ב-Defiance: "השוק כבר לא שואל מי משקיע ב-AI, אלא מי באמת מרוויח ממנו. במקביל, הסיכון הגיאופוליטי הפך מאיום תיאורטי לסיכון כלכלי אמיתי."

סנדיפ ראו, אנליסט ב-Leverage Shares: "הנפט מעל 100 דולר והפד עלול להישאר ניצי. המשקיעים מתחילים לדרוש החזר אמיתי על טריליוני הדולרים שהושקעו בבינה המלאכותית."

פול מרינו, סמנכ"ל הכנסות ב-Themes ETFs: "זה עשוי להיות השבוע החשוב ביותר של הקיץ: החלטת הריבית של הפד יחד עם מבול דוחות של החברות הגדולות יקבעו את הטון לשווקים."

השבוע שבו וול סטריט תקבל תשובות: האם ה-AI מצדיק את ההשקעות, והאם הפד יקשיח את הטון?

לאחר חודשים שבהם שוקי ההון התמקדו כמעט לחלוטין בבינה המלאכותית, השבוע הקרוב עשוי לסמן נקודת מפנה. החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, דוחות של ענקיות הטכנולוגיה והמשך ההסלמה במזרח התיכון צפויים להכריע האם הראלי בשווקים יכול להימשך, או שהמשקיעים יתחילו לתמחר מחדש את הסיכונים.

"המלחמה כבר לא משפיעה רק על הנפט - אלא על כל שרשרת האספקה"

סילביה יבלונסקי, מנהלת ההשקעות הראשית ב-Defiance, סבורה שהשווקים שינו גישה כלפי האירועים הגיאופוליטיים.

לדבריה, המשקיעים כבר אינם מתייחסים להסלמה במזרח התיכון כאל רעש זמני, אלא כסיכון כלכלי אמיתי שעלול לפגוע בשרשראות האספקה העולמיות. החשש המרכזי אינו רק מעליית מחירי הנפט, אלא מהאפשרות לשיבושים במצרי הורמוז ובים האדום, שעלולים לייקר את ההובלה הימית, להעלות את האינפלציה ולשחוק את רווחיות החברות.

יבלונסקי מעריכה כי אם מחירי הנפט יתבססו מעל 100 דולר לחבית, הסיכוי להקלה מוניטרית יקטן משמעותית. עם זאת, היא מדגישה כי בטווח הארוך האירועים מחזקים מגמות השקעה מבניות בתחומי תשתיות האנרגיה, רשתות החשמל, אבטחת הסייבר, הביטחון וחיזוק שרשראות האספקה.

סנדיפ ראו, אנליסט ב-Leverage Shares, מציג תמונה משלימה ומתריע כי העלייה החדה במחירי האנרגיה כבר מתחילה לחלחל לשווקים הפיננסיים. לדבריו, הנפט מסוג ברנט שחצה את רף 100 הדולר העלה מחדש את החששות מאינפלציה, הקפיץ את תשואות האג"ח הקצרות בארה"ב וחיזק את ההערכות שהפדרל ריזרב עשוי לנקוט קו ניצי יותר בחודשים הקרובים.

לדבריו, שוקי המניות ניצבים כעת בפני לחץ כפול: מצד אחד עלויות גבוהות יותר עקב שיבושי אספקה, ומצד שני סביבת ריבית גבוהה שמכבידה על החברות ועל הפעילות הכלכלית.

עונת הדוחות משנה כיוון: המשקיעים דורשים רווחים, לא רק הבטחות על AI

אחד המסרים הבולטים העולה מעונת הדוחות הנוכחית הוא שהמשקיעים הפכו סלקטיביים הרבה יותר בכל הקשור לבינה המלאכותית.

יבלונסקי מסבירה כי השוק כבר אינו מתגמל חברות רק משום שהן משקיעות ב-AI. לדבריה, השאלה המרכזית השתנתה: לא מי מוציא יותר כסף, אלא מי מצליח להפוך את ההשקעות לרווחים, לשיפור במרווחים ולהאצת הצמיחה.

לצד זאת, היא מדגישה שהסיפור המבני של הבינה המלאכותית רחוק מסיום. הביקוש לתשתיות מחשוב, שבבים, זיכרונות, ציוד תקשורת, ייצור חשמל ומרכזי נתונים ממשיך לצמוח בקצב גבוה.

ראו מחזק את המגמה, אך מצביע על שינוי משמעותי בהתנהגות המשקיעים. לדבריו, גם חברות שפרסמו תוצאות חזקות אינן זוכות עוד לתגמול אוטומטי.

כך למשל, אלפאבית הציגה דוח חזק במיוחד בזכות פעילות הענן, אך המניה נחלשה לאחר שהחברה הודיעה על המשך גידול חד בהוצאות ההוניות בתחום ה-AI. גם במקרה של טסלה, לדבריו, ההודעה על השקעות מאסיביות בבינה מלאכותית הדאיגה את השוק יותר מאשר נתוני הפעילות עצמם.

"המשקיעים כבר לא מסתפקים בחזון", אומר ראו. "הם רוצים לראות שההשקעות האדירות בבינה מלאכותית מתורגמות לרווחים אמיתיים."

הביטקוין נהנה מרוח גבית, אך הדרך עדיין תנודתית

גם שוק הקריפטו ממשיך למשוך עניין.

לדברי יבלונסקי, הרגולציה החדשה בארה"ב אמנם מחזקת את אמון המשקיעים המוסדיים, אך היא רק אחד ממספר מנועים התומכים בשוק. זרימות ההון לקרנות הסל, אימוץ גובר מצד חברות וצמצום אי הוודאות הרגולטורית ממשיכים לתמוך בביטקוין, כאשר גם החששות סביב החוב הממשלתי בעולם מחזקים את מעמדו כנכס אלטרנטיבי.

ראו מוסיף כי העלייה האחרונה בביטקוין נשענת בעיקר על ההתקדמות הרגולטורית בארה"ב ועל הציפייה לאישור חקיקה שתספק מסגרת ברורה יותר לנכסים דיגיטליים. עם זאת, הוא מציין כי מחוץ לארה"ב התמונה מורכבת יותר, כאשר חלק מהבנקים המרכזיים ממשיכים לנקוט גישה שמרנית כלפי מטבעות קריפטוגרפיים.

כל העיניים לפד: שבוע שעשוי להכתיב את כיוון השווקים עד סוף הקיץ

פול מרינו, סמנכ"ל ההכנסות של Themes ETFs, מעריך כי השבוע הקרוב עשוי להיות החשוב ביותר של הקיץ עבור המשקיעים.

במוקד תעמוד החלטת הריבית של הפדרל ריזרב, כאשר הקונצנזוס בשוק הוא להותרת הריבית ללא שינוי. עם זאת, לדבריו, עיקר תשומת הלב תופנה למסיבת העיתונאים ולהודעות הבנק המרכזי, בניסיון להבין האם הפד מאותת על הקשחה נוספת או דווקא על פתיחת הדלת להורדות ריבית בעתיד.

לדבריו, במקביל צפוי גל משמעותי של דוחות כספיים מחברות מובילות, ובהן Exxon Mobil, Chevron, Boeing, Coca-Cola, UPS, Ford, PayPal, Visa, AbbVie, Moderna, Seagate, Enphase Energy ו-KLA.

"השילוב בין החלטת הריבית לבין דוחות של חברות מובילות ממגוון רחב של ענפים יספק למשקיעים תמונת מצב רחבה על הכלכלה האמריקאית", אומר מרינו. "הנתונים ילמדו האם הצרכן ממשיך להוציא כסף, האם החברות ממשיכות להשקיע, והאם ההאטה שממנה חוששים בשווקים אכן מתחילה להופיע."

לדבריו, גם ההתפתחויות בין ארה"ב לאיראן ימשיכו להיות גורם משמעותי, שכן כל תזוזה במחירי הנפט עלולה לשנות במהירות את ציפיות האינפלציה, את מסלול הריבית ואת כיוון השווקים הגלובליים.