הניקיי מתאושש, הקוספי שוב מתקשה להחזיק בעליות

המסחר ביפן ובדרום קוריאה מתנהל הבוקר בתנודתיות חריגה, לאחר שבוע קשה במיוחד למניות השבבים והבינה המלאכותית. בטוקיו מובילות מניות ציוד השבבים התאוששות במדד ניקיי, בעוד שבסיאול העליות החדות שנרשמו בתחילת היום התחלפו במסחר הפכפך — למרות דוחות שיא של סמסונג.

שווקי המניות במזרח אסיה מנסים הבוקר, יום חמישי, 30 ביולי 2026, להתאושש מאחת מתקופות המסחר הסוערות ביותר שנרשמו השנה. החששות מהיקף ההשקעות בבינה מלאכותית, התחרות הגוברת מצד יצרניות שבבים סיניות, העלייה בתשואות האג”ח האמריקאיות והמתיחות במזרח התיכון ממשיכים להכתיב את הקצב.

נכון לסמוך לשעה 7:45 בבוקר שעון ישראל, התמונה אינה אחידה: מדד ניקיי 225 ביפן עולה בכ-1.0%, בהובלת מניות השבבים והאלקטרוניקה, בעוד מדד קוספי הדרום-קוריאני נע בתנודתיות חריפה ונסחר בירידה של כ-0.5%, לאחר שבשעות הבוקר המוקדמות כבר טיפס ביותר מ-3%.

יפן: מניות השבבים מובילות תיקון בניקיי

מדד ניקיי 225 מתאושש לאחר הירידות החדות שנרשמו בימים האחרונים. בשלב מוקדם יותר של המסחר עלה המדד בכ-0.4% לרמה של כ-61,684 נקודות, ובהמשך התרחבו העליות לכ-1.2%.

את העליות מובילות מניות ציוד השבבים, שהיו גם בין הנפגעות המרכזיות בגל המימושים האחרון. Advantest מזנקת בשיעור דו-ספרתי של כ-15.7%, Tokyo Electron עולה בכ-4.9%, Kioxia Holdings מוסיפה כ-2.7%, ויצרניות הרכיבים Murata Manufacturing ו-Taiyo Yuden עולות בכ-4.4% ובכ-3.6%, בהתאמה.

גם Hitachi בולטת לחיוב עם עלייה של יותר מ-3%, ו-Kokusai Electric מטפסת בכ-4.7%. מנגד, מניות הפיננסים מכבידות על השוק: Nomura Holdings יורדת בכ-6.7% ו-Mizuho Financial Group מאבדת כ-2.8%.

הפער בין הניקיי לבין השוק הרחב נותר משמעותי. מדד TOPIX, המשקף חלק גדול יותר מהכלכלה היפנית ומושפע יותר מבנקים, תעשייה וצריכה מקומית, נסחר מוקדם יותר בירידה של כ-0.6%. המשמעות היא שהעלייה בניקיי מרוכזת במידה רבה במספר מצומצם של מניות טכנולוגיה ושבבים בעלות משקל גבוה.

גם היחלשות קלה של הין מספקת תמיכה ליצואניות היפניות. הדולר נסחר סביב 163 ין — רמה גבוהה מאוד במונחים היסטוריים — אשר משפרת את ערך ההכנסות מחו”ל של חברות כמו Toyota, Sony, Hitachi ויצרניות ציוד תעשייתי.

עם זאת, יפן נותרת רגישה במיוחד לעליית מחירי האנרגיה. מחיר הנפט מסוג ברנט ירד מעט מתחת ל-90 דולר לחבית לאחר שזינק ביותר מ-7% ביום הקודם, אך הוא עדיין מהווה סיכון למשק היפני, התלוי במידה רבה ביבוא נפט וגז.

דרום קוריאה: ניסיון ההתאוששות נבלם

בדרום קוריאה נפתח המסחר בניסיון התאוששות משמעותי. בשעות הבוקר טיפס מדד קוספי של כ כ-5%, לאחר ירידה של 5.98% ביום רביעי וצניחה של 10.84% ביום שלישי.

אלא שבהמשך התחלפה המגמה במהירות, והמדד חזר להיסחר בירידה. התנודה התוך-יומית החריגה ממחישה את רמת הלחץ הגבוהה בשוק ואת המאבק בין ציידי מציאות לבין משקיעים המבקשים לצמצם חשיפה לסקטור הטכנולוגיה.

המוסדיים והמשקיעים הזרים ניצלו את הירידות לרכישות: בשעות הבוקר רכשו המוסדיים מניות בהיקף נטו של כ-1.42 טריליון וון, והמשקיעים הזרים רכשו בכ-554 מיליארד וון. מנגד, המשקיעים הפרטיים מכרו מניות בשווי נטו של כ-1.97 טריליון וון.

סמסונג: דוחות שיא — והמניה מתהפכת

במרכז המסחר עומדת Samsung Electronics, שפרסמה דוחות רבעוניים יוצאי דופן. החברה דיווחה על רווח תפעולי של כ-89.5 טריליון וון ברבעון השני — זינוק של פי 19 לעומת השנה שעברה — ועל הכנסות שיא של 171.5 טריליון וון, עלייה של כ-130%.

חטיבת השבבים לבדה רשמה רווח תפעולי של כ-89.2 טריליון וון, הודות לזינוק במחירי שבבי הזיכרון ולביקוש לשבבים המיועדים למרכזי נתונים ולמערכות AI.

סמסונג אף העריכה כי המחסור בשבבים יימשך עד 2028 ואף יחמיר במהלך 2027. החברה חתמה על חוזי אספקה ארוכי טווח עם חמש מחברות מרכזי הנתונים הגדולות בעולם, ומנהלת משא ומתן עם חמש חברות גדולות נוספות. החוזים צפויים לכסות 60%–70% מכושר הייצור העתידי שלה.

המניה זינקה בתחילת המסחר בעד 8%, אך לאחר מכן מחקה את העליות ועברה לירידה של כ-1.1%. המהפך מלמד כי בשוק הנוכחי גם תוצאות מעולות אינן מספיקות: המשקיעים בוחנים את היקף ההשקעות הנדרש, את התשואה העתידית על ההון ואת יכולת החברות לשמור על מחירים גבוהים מול התחרות הסינית.

SK Hynix ממשיכה להכביד

מניית SK Hynix יורדת גם היום, לאחר שהחברה הייתה במוקד המפולת בימים האחרונים. בשעות הבוקר המאוחרות איבדה המניה כ-1.3%.

החברה אמנם דיווחה על תוצאות שיא ועל זינוק של כמעט פי שישה ברווח התפעולי, אך התוצאות לא עמדו בציפיות הגבוהות במיוחד שנבנו סביב מניית ה-AI הקוריאנית. בנוסף, החברה הודיעה כי היא מתכננת להגדיל את השקעות ההון שלה השנה בכ-50%, מה שהחריף את החשש מפגיעה בתזרים המזומנים ובתשואה לבעלי המניות.

המפולת במניות הבורסה בדרום קוריאה מחקה השבוע יותר משני טריליון דולר משווי שוק המניות. הקוספי נמצא בדרכו לירידה שבועית של כ-15%, לאחר שכבר התרחק באופן חד מהשיא שנרשם בחודש יוני.

מניות הביטחון בולטות בעליות

בניגוד לחולשה במניות הטכנולוגיה, מניות הביטחון הדרום-קוריאניות מזנקות. Hanwha Aerospace עולה ביותר מ-12%, ו-LIG Nex1, הפועלת בתחומי הטילים, המכ”ם והמערכות הביטחוניות, מוסיפה יותר מ-7%.

העליות מגיעות על רקע החרפת המתיחות במזרח התיכון והמשך הגידול בתקציבי הביטחון בעולם. גם חברות המספנות הקוריאניות עשויות ליהנות מהגידול בביקוש לכלי שיט צבאיים ומהעמקת שיתוף הפעולה הביטחוני והתעשייתי בין סיאול לוושינגטון.

Hyundai Motor עולה בכ-1.3%, בעוד LG Electronics ו-Naver נסחרות בירידות מתונות.

הפדרל ריזרב מגביר את אי-הוודאות

המסחר באסיה מושפע גם מהחלטת הפדרל ריזרב להותיר את הריבית בטווח של 3.5%–3.75%, בהחלטה מפוצלת של 9 מול 3. הבנק המרכזי האמריקאי לא סיפק הכוונה ברורה לגבי הצעד הבא, והתשואה על אג”ח ממשלת ארה”ב ל-30 שנה טיפסה לרמה הגבוהה ביותר מאז 2007.

יו”ר הפד, קווין וורש, הדגיש את מחויבותו לבלימת האינפלציה, אך נמנע מלספק איתות ברור לגבי העלאת ריבית. בשוק החוזים מתומחרת כעת הסתברות של כ-60% להעלאת ריבית בחודש ספטמבר, וכ-33 נקודות בסיס של הידוק מוניטרי עד סוף השנה.

עליית התשואות פוגעת במיוחד במניות צמיחה ובחברות טכנולוגיה, משום שהיא מעלה את שיעור ההיוון של הרווחים העתידיים ומייקרת את מימון ההשקעות האדירות במרכזי נתונים ובמפעלי שבבים.

השורה התחתונה

המסחר הבוקר באסיה מצביע על ניסיון התייצבות — אך עדיין לא על סיום המשבר.

ביפן, העליות בניקיי נשענות על תיקון חד במניות ציוד השבבים, אך הירידה ב-TOPIX מלמדת כי השיפור אינו רחב. בדרום קוריאה, הקוספי מתקשה להחזיק בעליות אפילו לאחר יומיים של ירידות קיצוניות ודוחות שיא של סמסונג.

המסר של השוק ברור: המשקיעים אינם מטילים ספק בהמשך הצמיחה בביקוש ל-AI ולשבבי זיכרון, אך הם דורשים כעת הוכחות לכך שהשקעות העתק יתורגמו לתזרים מזומנים, לרווחיות בת-קיימא ולהחזר לבעלי המניות.

התנודתיות צפויה להישאר גבוהה, כאשר מוקדי הסיכון המרכזיים הם התשואות בארה”ב, מחיר הנפט, ההתפתחויות במזרח התיכון, התחרות הסינית והמשך פרסום דוחות חברות הטכנולוגיה הגדולות.