אבי ברקוביץ`
14/02/2012
בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.
הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו בינואר 2012 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 2.6%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור לנוע בין תשואה חיובית של 2.1% לעד תשואה של 3.1%.
מרבית אפיקי ההשקעה עלו החודש באופן נאה: העליות באפיק המנייתי ובאגרות החוב הקונצרניות היו הגורם המרכזי לתשואות החיוביות של הקופות החודש.
בשוק המניות בארץ נרשמו עליות שערים נאות: מדד ת"א 25 עלה ב-3.1%, מדד ת"א 75 עלה ב-5.5% ומדד ת"א 100 עלה בשיעור של 3.6%. מדד יתר 50 עלה בשיעור של 4.5%.
גם בשוקי המניות בעולם נרשמו עליות שערים נאות (החל מיום 29.12.2011 שהוא יום העסקים אחרון לחישוב תשואות בגמל): בארה"ב נרשמה מגמה חיוביות: מדד ה-S&P עלה ב-3.9%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-2.8% ומדד הנאסד"ק עלה ב-7.7%. באירופה נרשמו עליות שערים חדות: ה-DAX הגרמני עלה ב-11.9%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-5.5% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 5.4%. באסיה נרשמה מגמה חיובית: הניקיי עלה ב-4.5% וההנג-סנג עלה ב-10.8%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.
באפיק האג"ח הקונצרני נרשמה מגמה חיובית: מדד התל בונד 20 עלה ב-1.5%, מדד התל בונד 40 עלה ב-2.1% ומדד התל בונד 60 עלה ב-1.7%. איגרות החוב הלא מדורגות עלו החודש בשיעור ממוצע של כ-3.9%.
באיגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה עליה בשיעור של 1.2%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.6%, האג"חים לטווח של 5–2 שנים עלו ב-0.8% והאג"חים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור נאה של 1.7%.
מדד איגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) עלה החודש בשיעור של 0.6%. עלייה בשיעור זה כללה את כל קשת הטווחים: השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.4%, השחרים לטווח הבינוני 2-5 עלו ב-0.6% והשחרים לטווח הארוך של 5 שנים ומעלה עלו ב-0.8%. המק"מים עלו ב-0.3% והגילונים עלו ב-1.0%, עלייה חריגה עבורם בחודש יחיד.
| תשואות אפיקי השקעה עיקריים ב-% | ינואר-12 |
| מדד ת"א 25 | 3.10% |
| מדד ת"א 100 | 3.60% |
| מדד כללי של אג"ח ממשלתיות | 0.90% |
| מדד כללי של אג"ח צמודי מדד ממשלתיים | 1.20% |
| מדד כללי של אג"ח קונצרניות צמודות מדד | 2.50% |
| שינוי הדולר ביחס לשקל | 2.2%- (תיסוף) |
| מלוות קצרי מועד | 0.30% |
| שחר | 0.60% |
| גילון | 1.00% |
נכתב ע''י אבי ברקוביץ,
מיטב בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
