דוחות אדמה: מעבר לרווח נקי של 62 מיליון דולר במחצית הראשונה; תזרים המזומנים החופשי עלה ברבעון

מיליוני $		מדווח				התאמות			מתואם
		רבעון 2 2026	רבעון 2 2025	% שינוי		רבעון 2 2026	רבעון 2 2025		רבעון 2 2026	רבעון 2 2025	% שינוי
הכנסות		1,063	1,092	-3%		0	0		1,063	1,092	-3%
רווח גולמי		286	284	1%		29	33		315	318	-1%
שיעור רווח גולמי		26.9%	26.0%	?		?	?		29.6%	29.1%	?
רווח תפעולי (EBIT)		63	55	14%		25	29		89	85	4%
שיעור רווח תפעולי		6.0%	5.1%	?		?	?		8.3%	7.8%	?
רווח (הפסד) לפני מס		(4)	(36)	90%		24	39		21	3	582%
שיעור הרווח		(0.4%)	(3.3%)	?		?	?		1.9%	0.3%	?
רווח (הפסד) נקי		(20)	(32)	38%		24	38		4	6	-25%
שיעור רווח נקי		(1.9%)	(2.9%)						0.4%	0.5%	?
רווח למניה		?							?		?
- USD		(0.0085)	(0.0138)						0.0018	0.0024	?
- RMB		(0.0587)	(0.0994)						0.0121	0.0171	?
EBITDA		148	130	14%		4	20		152	150	1%
שיעור EBITDA		13.9%	11.9%						14.3%	13.7%	?

הערות:  
המונח "מדווח" מתייחס לדוחות הכספיים של החברה בהתאם ל"תקנים החשבונאיים לחברות עסקיות" – Accounting Standards for Business Enterprises  וכן ההנחיות ליישום, הפרשנויות והוראות רלוונטיות נוספות אשר פורסמו או עודכנו בהמשך על ידי משרד האוצר הסיני (יחדיו נקראים "”ASBE). יצויין שבדוחות הכספיים המדווחים, בהתאם להנחיות ה-ASBE [37 IAS], פריטים מסוימים (עלויות הובלה מסוימות ועלויות השבתה מסוימות) סווגו תחת סעיף עלות המכר. לפרטים נוספים, ראו בנספח להודעה זו.
פריטים רלוונטיים שבדוח רווח והפסד אשר מופיעים בהודעה זו מוצגים גם על בסיס "מתואם", אשר מנטרל פריטים בעלי אופי חולף או כאלה שאינם במזומן/אינם תפעוליים ואשר אינם משפיעים על הביצועים העסקיים השוטפים, ובאופן המשקף את הדרך שבה הנהלת החברה והדירקטוריון רואים את ביצועי החברה. לדעת החברה, נטרול השפעתם של פריטים אלה מהתוצאות התפעוליות מאפשר להנהלה ולמשקיעים לערוך הערכה אפקטיבית ובת השוואה בין הביצועים הכספיים של החברה כפי שהם במהותם, מתקופה לתקופה, וכן ביחס לחברות גלובליות מקבילות בענף. סיכום מפורט של ההתאמות האמורות מופיע בנספח שלהלן.
מספר המניות אשר שימש לחישוב הרווח למניה, הן בסיסי והן בדילול מלא, ברבעון השני ובמחצית הראשונה של שנת 2026 ו-2025, הוא 2,329.8 מיליון מניות.
ייתכנו הפרשים בסכימה בטבלה זו ובכל הטבלאות במסמך זה כתוצאה מעיגול הנתונים.
 

שוק הגנת הצומח הגלובלי

למרות ביקוש בסיסי יציב למוצרי הגנת הצומח, שנתמך ברמות מלאי נמוכות בערוצי ההפצה, נמשכו הלחצים על מחירי המוצרים בשוק במהלך המחצית הראשונה של 2026. לחצים אלה נבעו בעיקר מרווחיות נמוכה של החקלאים ומהמשך חולשת מחירי החומרים הפעילים על רקע עודפי כושר ייצור מבניים בסין. 

רווחיות החקלאים נותרה ברמה נמוכה על אף שחלה הקלה מסוימת בעלויות התשומות, מה שהמשיך לעודד דפוס רכישה בסמוך למועד השימוש. מצב זה משקף את ההערכה כי מחירי הסחורות החקלאית יישארו יציבים יחסית וברמות הנחשבות רגילות, לצד חשיפה מתמשכת לאירועים גיאופוליטיים ולגורמי מזג אוויר כגון אל ניניו, המגבילים את האפשרות לשיפור משמעותי בהכנסות החקלאים. במקביל, אף שהמתיחות הגיאופוליטית ממשיכה לתרום לאי-ודאות בשווקים, ניכרת התייצבות בסביבת האינפלציה ובמחירי האנרגיה, שהתקרבו לרמות המאפיינות יותר את תנאי השוק הרגילים.

מימוש האסטרטגיה

אדמה ממשיכה לקדם את השלב הבא באסטרטגיה שלה, תוך הישענות על התשתית שנבנתה במסגרת תוכנית ההתייעלות Fight Forward. על בסיס תשתית תפעולית עמידה יותר, החברה ממוקדת כעת במעבר מייצוב לצמיחה רווחית וליצירת ערך מתמשכת. 

האסטרטגיה של אדמה מתמקדת בצמיחה סלקטיבית בשווקים, קטגוריות המוצרים ופלחי השוק שבהם היא יכולה לייצר ערך מובהק ללקוחותיה ולהשיג תשואות אטרקטיביות. לצורך כך, החברה ממקדת את מאמציה בארבעה מנועי ערך מרכזיים: (i) חיזוק הבידול של סל המוצרים והתאמתו לצורכי החקלאים; (ii) שדרוג היכולות המסחריות לתמיכה בצמיחה רווחית; (iii) מעבר למערך אספקה וייצור תחרותי, גמיש ויעיל יותר מבחינת בסיס הנכסים; ו-(iv) שיפור המבנה הארגוני, התהליכים והמערכות במטרה לתמוך בקבלת החלטות טובה יותר ולייצר ערך נוסף בכל חלקי הארגון. 

בכל אחד מתחומים אלה ממשיכה אדמה להתמקד בשיפור הרווחיות, ביצירת תזרים מזומנים, בשמירה על משמעת עלויות ובהפניית השקעות להזדמנויות בעלות פוטנציאל התשואה הגבוה ביותר.  

פיתוח סל המוצרים

במהלך הרבעון השני של 2026 המשיכה אדמה לפתח את סל המוצרים המבודלים שלה על ידי רישוי והשקה של מוצרים חדשים ברחבי העולם. החברה המשיכה להתמקד בפורמולציות מתקדמות ופתרונות בעלי ערך מוסף ללקוחות. במחצית הראשונה של 2026 השיקה אדמה 23 מוצרים חדשים וקיבלה 54 רישויים למוצרים חדשים.

בין ההשקות של המוצרים המבודלים שביצעה החברה במהלך הרבעון השני של 2026 ניתן למנות:  

Galil® Nano (ברזיל): קוטל חרקים בפורמולציית תרכיז רחיף (SC) המשלב Befinthrine ו-Imidacloprid. הפורמולציה מייעלת את פיזור טיפות הריסוס ואת הכיסוי העלווה, ובכך תורמת לספיגה יעילה יותר של החומרים הפעילים. Galil® Nano מספק הדברה אמינה ועקבית של פשפשים וצידקות בגידולי סויה ותירס, גם בתנאי מזג אוויר מאתגרים.

Izavia® (הודו): קוטל חרקים בפורמולציית תרכיז רחיף (SC), המשלב Chlorantraniliprole ו-Emamectin Benzoate. התכשיר מבוסס על מנגנון פעולה כפול, המאפשר פעולת שיתוק מהירה לצד הגנה שאריתית ממושכת נגד פרפראים.

Ferrabait® (בריטניה): פתרון חדשני להדברת רכיכות, המספק הגנה ממושכת בזכות יציבות גבוהה של הגרגרים בתנאי השטח. הפורמולציה המוגנת בפטנט, מבוססת על החומר הפעיל החדש Ferrala® ומסייעת להבטיח התבססות מיטבית של הגידול ולממש את פוטנציאל היבול במגוון גידולי שדה, ירקות, פירות ונוי.

Domago® (הודו): קוטל עשבים מתקדם לגידולי אורז, המשלב יעילות גבוהה בהדברת עשבים עם בטיחות גבוהה לגידול. התכשיר מבוסס על שילוה ייחודי של Penoxsulam, Pretilachlor ו-Feniclorim (תרכובת מגן), ומסייע לחקלאים לשמור על שדות נקיים יותר ולמקסם את פוטנציאל היבול.

Novali™ (ארה"ב): קוטל עשבים להדברה שאריתית, המשלב Pyroxasulfone עם טכנולוגיית הפירמול Sesgama™ של אדמה. התכשיר מספק פתרון יעיל לשליטה בעשבים רעים בגידולי סויה ותירס. 
בין הרישויים הבולטים שהתקבלו ברבעון השני של שנת 2026 ניתן למנות:

Brovalis™ (הודו): קוטל פטריות בפורמולציית תרכיז רחיף (SC), המשלב Fluxapyroxad ו-Azoxystrobin. התכשיר מספק הדברה יעילה מפני מחלות מרכזיות ובהן קמחון ואנתרקנוז, בגידולי ענבים, אורז וצ'ילי.

Rexaro® (הודו): קוטל פטריות בפורמולציית תרכיז רחיף (SC) המשלב Cymoxanil ו-Fluopicolide. התכשיר מבוסס על מנגנון פעולה כפול ומספק הדברה יעילה מפני מחלות הנגרמות על ידי אואומיצטים במגוון גידולי פירות וירקות.

Actavan® (אוסטרליה וניו זילנד): קוטל פטריות ביולוגי חדשני המסייע בהגנה מפני ריקבון פירות, תוך שיפור איכות הפרי וקידום שיטות חקלאיות בנות קיימא.

המצב הגיאופוליטי

אדמה היא חברה גלובלית עם מתקני ייצור ופורמולציה במספר אתרים ברחבי העולם, בעיקר בישראל, סין וברזיל. מטה החברה ושלושה מאתרי הייצור שלה ממוקמים בישראל. על אף המתיחות האזורית, אשר הסלימה ב-28 בפברואר 2026, המשיכו אתרי הייצור של החברה בישראל ושרשרת האספקה שלה, לרבות פעילות הנמלים, לפעול באופן רציף וללא שיבושים משמעותיים ואפשרו לחברה לתמוך בשווקיה ובפעילותה השוטפת.

במהלך חודש מרץ ובתחילת אפריל 2026 נגרם נזק מוגבל ומקומי באתר החברה בנאות חובב כתוצאה מנפילת שברי יירוט. לא היו נפגעים. מטעמי בטיחות, הופסקה הפעילות באתר באופן מיידי, ובהמשך בוצעה השבתה הדרגתית ומבוקרת, בעוד החברה השלימה הליך מקיף להערכת הנזקים. הנזק שנגרם למתקני הייצור המרכזיים לא היה מהותי, והוגבל בעיקר למחסן תוצרת גמורה, לציוד ומערכות עזר מסוימים ולאזור אחסון פתוח. לאחר ביצוע פעילות השיקום הנדרשות, חזר אתר נאות חובב למצבו התפעולי הרגיל, ונכון למועד פרסום הודעה זו הוא פועל כסדרו. החברה צופה כי לאירועים אלה לא צפויה להיות השפעה מהותית, בין היתר הודות לפיצוי מהרשויות הממשלתיות.

בנוסף, על רקע שינויים במדיניות המכסים הגלובלית, נכון למועד זה החברה צופה כי ההשפעה על פעילותה ותוצאותיה העסקיות תמשיך להיות לא מהותיות.

נתונים כספיים עיקריים

מכירות: המכירות ברבעון השני הסתכמו ב-1,063 מיליון דולר, ירידה של כ-3% לעומת הרבעון המקביל אשתקד (ירידה של 5% במונחי מטבע מקומי). נתון זה משקף ירידה של 1% בהיקפים וירידה של 3% במחירים, אשר קוזזו חלקית על ידי השפעת שערי החליפין חיוביות.

הירידה בכמויות נבעה בעיקר מהמהלך האסטרטגי של החברה לצמצם פעילות ייצור ומכירה של מספר מוצרים כימיים בסיסיים ומוצרים בעלי רווחיות נמוכה. השפעה זו קוזזה בחלקה על ידי השקת מוצרים חדשים וביקוש יציב בשוק. ירידת המחירים משקפת את סביבת התמחור התחרותית בענף ואת חולשת כוח הקנייה של החקלאים.

במחצית הראשונה של 2026 הסתכמו המכירות ב-2,100 מיליון דולר, בדומה לתקופה המקבילה אשתקד (ירידה של 3% במונחי מטבע מקומי). התוצאה משקפת ירידת של 4% במחירים, אשר קוזזה על-ידי עלייה של 1% בהיקפי המכירות והשפעת חיובית של שערי החליפין.

בנטרול ההשפעה של ההחלטה לצמצם את הייצור והמכירה של מספר מוצרים כימיים בסיסיים, היו המכירות ברבעון השני יורדות בכ-1% בלבד, ובמחצית הראשונה המכירות היו צומחות בכ-3% לעומת התקופות המקבילות אשתקד
 

אירופה, אפריקה והמזרח התיכון: המכירות עלו ברבעון השני ובמחצית הראשונה של שנת 2026, למרות עונת אביב מאתגרת שהתאפיינה ויובש חריג ורמות נמוכות של מחלות בגידולים. לחצים תחרותיים, מגבלות נזילות בקרב החקלאים וגישה זהירה לשימוש במוצרים להגנת הצומח הובילו לצריכה נמוכה יותר ולהצטברות מלאים בערוצי ההפצה. על רקע זה, אדמה הציגה ביצועים טובים מהשוק, הודות למאמצים מול ערוצי ההפצה ולתרומה חיובית של שערי החליפין.

צפון אמריקה: המכירות עלו הן ברבעון השני והן במחצית הראשונה של השנה, תוך שונות בביצועים בין מגזרי הפעילות. בשוק החקלאי בארה"ב, המכירות ירדו מעט בשוק שהתאפיין בתחרותיות וברגישות למחירים, כאשר ניהול מלאי מוקפד ורמות מלאי נמוכות בקרב הלקוחות המשיכו להכביד על חידוש המלאי בערוצי ההפצה. בקנדה נרשמה צמיחה במכירות בזכות סל המוצרים המאוזן. בפעילות הפתרונות המקצועיים  (Professional Solutions) נרשמה עלייה במכירות ברבעון השני ובמחצית הראשונה של השנה, הודות לגידול בכמויות ולתנאי מזג אוויר נוחים באביב, וזאת למרות שחיקת המחירים המתמשכת בתחום קוטלי העשבים. בפעילות המוצרים לצרכן (Consumer) המכירות ירדו ברבעון השני ועלו במחצית הראשונה של השנה. התוצאות הושפעו ממחירים נמוכים יותר ומביקוש חלש יותר למוצרים במותג פרטי, ומנגד נתמכו בתנאי מזג אוויר נוחים ברחבי ארה"ב ושיפור ההפצה בערוצים המרכזיים.

אמריקה הלטינית: בברזיל, הגידול בהיקפי המכירות שיקף ביצועים מסחריים חזקים לאורך עונות הגידול המרכזיות, ובהן עונות הסויה והתירס. עם זאת, המכירות ברבעון השני ובמחצית הראשונה הושפעו מירידה במחירי השוק אשר יותר מקיזזה את השפעת העלייה בכמויות. סביבת התמחור הושפעה מרווחיות נמוכה יותר של החקלאים ומהתגברות התחרות, במיוחד בסחורות חקלאיות. 

ביתר מדינות אמריקה הלטינית, המכירות עלו ברבעון השני ובמחצית הראשונה, בעיקר הודות לגידול בכמויות והמשך התנופה המסחרית. עלייה זו קוזזה בשל רמות מחירים נמוכות בשוק תחרותי. הצמיחה הושגה בזכות העמקת החדירה לשוק ולחיזוק נוכחות החברה בשווקים מרכזיים, ומותנה בחלקה מתנאי מזג האוויר הקשורים לאל ניניו והתייצבות רמות המלאי בערוצי ההפצה בחלק ממדינות האזור.

אסיה פסיפיק: בהודו המכירות עלו במונחי מטבע מקומי ברבעון השני ובמחצית הראשונה של השנה, כתוצאה מגידול בכמויות ועליית מחירים, המשקפים המשך תנופה מסחרית למרות תנאים עונתיים לא אחידים, ובהם עיכוב בגשמי המונסון והשפעות אל ניניו על הביקוש למוצרים להגנת הצומח. במונחים דולריים נותרו המכירות ללא שינוי מהותי כתוצאה מהשפעות שליליות משמעותיות של שערי החליפין.

באזור הפסיפיק, המכירות עלו ברבעון השני ובמחצית הראשונה, למרות ההשפעה המתמשכת של תנאי מזג האוויר הקשורים באל ניניו, במיוחד בצפון אוסטרליה, שם היובש השפיע על החלטות הזריעה ועל הביקוש למוצרי הגנת הצומח. ביקוש חזק יותר בדרום ובמערב אוסטרליה סייע לקזז את החולשה באזורים אחרים ושיקף ביצועים מסחריים נאים בתנאי שוק מאתגרים. במקביל, קמעונאים וחקלאים המשיכו להעדיף רכישות בסמוך למועד השימוש, על רקע התחרות בשוק.

בסין המכירות ירדו כתוצאה מיישום החלטת החברה לצמצם את הייצור והמכירה של מספר מוצרים כימיים בסיסיים ומוצרים בעלי רווחיות נמוכה, וכן בשל פריסת מועדי האספקה של מוצרים מותאמים ללקוח. הירידה קוזזה בחלקה על ידי גידול במכירות הפורמולציות הממותגות, שנתמך בהשקות מוצרים חדשים לצד שיפור החדירה לשוק.

הרווח הגולמי המדווח ברבעון השני עלה ב-1% והסתכם ב-286 מיליון דולר (26.9% מהמכירות), לעומת 284 מיליון דולר (26.0% מהמכירות) ברבעון המקביל אשתקד. במחצית הראשונה עלה הרווח הגולמי המדווח ב-3% והסתכם ב- 573 מיליון דולר (27.3% מהמכירות), לעומת 556 מיליון דולר (26.6% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

התאמות לתוצאות המדווחות: הרווח הגולמי המתואם כולל בעיקר סיווג מחדש של ירידת ערך המלאי, מיסים והיטלים, ואינו כולל עלויות הובלה מסוימות (המסווגות תחת הוצאות תפעוליות).

הרווח הגולמי המתואם ברבעון השני ירד ב-1% והסתכם ב-315 מיליון דולר (29.6% מהמכירות), לעומת 318 מיליון דולר (29.1% מהמכירות) ברבעון המקביל אשתקד. במחצית הראשונה עלה הרווח הגולמי המתואם ב-2% והסתכם ב- 632 מיליון דולר (30.1% מהמכירות), לעומת 620 מיליון דולר (29.7% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

למרות הירידה במכירות ברבעון השני, שיעור הרווח הגולמי השתפר הן ברבעון השני והן במחצית הראשונה, ושיקף בעיקר את ההשפעות החיוביות של שערי החליפין ושיפור באיכות הפעילות העסקית. גורמים אלה יותר מפיצו על ירידת המחירים והעלייה הקלה בעלויות (במחצית הראשונה בלבד). הגידול ברווח הגולמי במחצית הראשונה נתמך גם בעלייה בהיקפי המכירות.

ההוצאות התפעוליות המדווחות  ברבעון השני הסתכמו ב-223 מיליון דולר (20.9% מהמכירות), לעומת 229 מיליון דולר (21.0% מהמכירות) ברבעון המקביל. במחצית הראשונה של השנה הסתכמו ההוצאות התפעוליות המדווחות ב-400 מיליון דולר (19.1% מהמכירות), לעומת 431 מיליון דולר (20.6% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

התאמות לתוצאות המדווחות: ראו ההסבר לעיל לעניין ההתאמות לרווח הגולמי בגין עלויות הובלה מסוימות, מיסים והיטלים וירידת ערך מלאי. 

במסגרת ההוצאות התפעוליות המדווחות, החברה רשמה סעיפים מסוימים שאינם תפעוליים שהסתכמו בהוצאה של 22 מיליון דולר ברבעון השני ובהכנסה של 1 מיליון דולר במחצית הראשונה של שנת 2026, לעומת הוצאות של 22 מיליון דולר ברבעון השני ושל 47 מיליון דולר במחצית הראשונה של שנת 2025. סעיפים אלה בשנת 2026 כוללים בעיקר: (i) הוצאות הפחתה שלא במזומן בגין נכסים שנתקבלו מסינג'נטה במסגרת רכישת סינג'נטה על ידי כמצ'יינה בשנת 2017; (ii) הוצאות (נטו) המתייחסות להפחתה שאינה במזומן של נכסים בלתי מוחשיים, שנוצרו כחלק מעודפי עלות (PPA) קשורים לרכישות; וכן (iii) רווח הון ממכירת המרכז הלוגיסטי של חברת בת בישראל. לפרטים נוספים לעניין סעיפים אלה, שאינם תפעוליים, ראו בנספח להודעה שהתפרסמה באנגלית.

ההוצאות התפעוליות המתואמות ברבעון השני ירדו ל-226 מיליון דולר (21.2% מהמכירות), לעומת 233 מיליון דולר (21.3% מהמכירות) ברבעון המקביל. במחצית הראשונה של השנה הסתכמו ההוצאות התפעוליות המתואמות ב-456 מיליון דולר (21.7% מהמכירות), לעומת 440 מיליון דולר (21.0% מהמכירות) בתקופה המקבילה בשנה הקודמת.

ברבעון השני ובמחצית הראשונה של שנת 2026 שיקפו ההוצאות התפעוליות השפעות שליליות של שערי החליפין, עלייה בהוצאות התגמול לעובדים וגידול בהוצאות לתמיכה בצמיחה עסקית. ברבעון השני, ההוצאות התפעוליות ירדו בעיקר כתוצאה מרווח הון ממימוש רכוש קבוע ומירידת ערך בגין אשראי ברבעון השני של שנת 2025. 

הרווח התפעולי המדווח ברבעון השני עלה ב-14% והסתכם ב-63 מיליון דולר (6.0% מהמכירות), לעומת 55 מיליון דולר (5.1% מהמכירות) ברבעון המקביל. במחצית הראשונה, הרווח התפעולי המדווח עלה ב-38% והסתכם ב-173 מיליון דולר (8.2% מהמכירות), לעומת 125 מיליון דולר (6.0% מהמכירות) בשנה הקודמת.

הרווח התפעולי המתואם ברבעון השני עלה ב-4% והסתכם ב-89 מיליון דולר (8.3% מהמכירות) לעומת 85 מיליון דולר (7.8% מהמכירות) ברבעון המקביל. במחצית הראשונה ירד הרווח התפעולי המתואם ב-2% והסתכם ב-176 מיליון דולר (8.4% מהמכירות), לעומת 180 מיליון דולר (8.6% מהמכירות) בשנה הקודמת. העלייה ברווח התפעולי ברבעון השני נבעה מירידה בהוצאות התפעוליות, אשר יותר מפיצתה על הירידה ברווח הגולמי. במחצית הראשונה, הירידה ברווח התפעולי נבעה מכך שהעלייה בהוצאות התפעוליות יותר מקיזזה את הגידול ברווח הגולמי.

ה-EBITDA המדווח ברבעון השני עלה ב-14% והסתכם ב-148 מיליון דולר (13.9% מהמכירות) לעומת 130 מיליון דולר (11.9% מהמכירות) ברבעון המקביל. ה-EBITDA המדווח במחצית הראשונה עלה ב-21% והסתכם ב-330 מיליון דולר (15.7% מהמכירות) לעומת 273 מיליון דולר (13.1% מהמכירות) בשנה הקודמת.

ה-EBITDA המתואם ברבעון השני עלה ב-1% והסתכם ב-152 מיליון דולר (14.3% מהמכירות) לעומת 150 מיליון דולר (13.7% מהמכירות) ברבעון המקביל. ה-EBITDA המתואם במחצית הראשונה ירד ב-3% והסתכם ב-302 מיליון דולר (14.4% מהמכירות) לעומת 310 מיליון דולר (14.8% מהמכירות) בשנה הקודמת.

הוצאות המימון המתואמות ברבעון השני ירדו ל-68 מיליון דולר לעומת 82 מיליון דולר ברבעון המקביל, ובמחצית הראשונה ירדו ל-118 מיליון דולר לעומת 136 מיליון דולר בשנה הקודמת. הירידה בהוצאות המימון ברבעון השני ובמחצית הראשונה של 2026 משקפת בעיקר את מבנה החוב המשופר, ובכלל זה את הרכישה העצמית של אג"ח ברבעון השני של 2025, עלויות גידור נמוכות יותר הקשורות למט"ח, השפעה חיובית של מדד המחירים לצרכן (במחצית הראשונה בלבד), וכן את ההשפעה המיטיבה של תזרים מזומנים חיובי מתמשך.

הוצאות המס המתואמות ברבעון השני הסתכמו בהוצאה של 17 מיליון דולר לעומת הכנסה ממיסים בסך של 3 מיליון דולר ברבעון המקביל, ובמחצית הראשונה הסתכמו בהכנסה ממיסים בסך של 4 מיליון דולר לעומת הכנסה ממיסים של 5 מיליון דולר בשנה הקודמת. החברה רשמה הכנסה ממיסים במחצית הראשונה הן של 2026 והן של 2025 בעיקר כתוצאה מהכרה בהכנסה ממיסים בהתאם לשיטה החשבונאית לחישוב נכסי מס הקשורים לרווחים שטרם מומשו, וכן בשל השפעות מטבע כתוצאה מהתחזקות הריאל הברזילאי. ברבעון השני של 2025, השפעת התחזקות הריאל הברזילאי והשיטה החשבונאית לחישוב נכסי מס הקשורים לרווחים שטרם מומשו יצרו הכנסה ממיסים.

ההפסד הנקי המדווח ברבעון השני הצטמצם ב-38% והסתכם ב-20 מיליון דולר לעומת 32 מיליון דולר ברבעון המקביל. הרווח הנקי המדווח במחצית הראשונה הסתכם ב-62 מיליון דולר, לעומת הפסד של 11 מיליון דולר בשנה הקודמת.

בצירוף השפעת ההוצאות החריגות שאינן תפעוליות המתוארות לעיל, הרווח הנקי המתואם ברבעון השני ירד ב-33% והסתכם ב-4 מיליון דולר, לעומת 6 מיליון דולר ברבעון המקביל. במחצית הראשונה, הרווח הנקי המתואם עלה ב-28% והסתכם ב-63 מיליון דולר לעומת 49 מיליון דולר בשנה הקודמת.

ההון החוזר התפעולי נכון ל-30 ביוני 2026 הסתכם ב-2,149 מיליון דולר, לעומת 2,089 מיליון דולר ב-30 ביוני 2025. הגידול בהון החוזר נבע מעלייה ביתרת הלקוחות, בין היתר בשל ירידה במכירות של מוצרים כימיים בסיסיים הכפופים לתנאי תשלום קצרים יותר וירידה בגבייה בשל הפרשי עיתוי ברבעון הראשון של 2025, לצד עלייה ברמות המלאי להבטחת המשכיות עסקית בזמן מיזוג ישויות בישראל.

תזרים מזומנים: תזרים מזומנים מפעילות שוטפת של 242 מיליון דולר ו-100 מיליון דולר נוצר לחברה ברבעון השני ובמחצית הראשונה, בהתאמה, לעומת תזרים של 271 מיליון דולר ו-242 מיליון דולר שנוצר בתקופות המקבילות אשתקד. הירידה בתזרים מפעילות שוטפת ברבעון השני נבעה בעיקר מעלייה ביתרת הלקוחות, אשר שיקפה ירידה במכירות של מוצרים כימיים בסיסיים המאופיינים בתנאי גבייה קצרים יותר, וכן מהיקף רכש נמוך יותר בהשוואה לשנה הקודמת, שבה הגדילה החברה את היקף הרכש ואת רמות המלאי במטרה להבטיח המשכיות עסקית במהלך מיזוג החברות בישראל. התזרים הנמוך יותר מפעילות שוטפת במחצית הראשונה שיקף ירידה בגבייה כתוצאה מהפרשי עיתוי, ברבעון הראשון של 2025 בפרט.  

מזומנים נטו ששימשו לפעילות השקעה ברבעון השני הסתכמו ב-3 מיליון דולר ובמחצית הראשונה מזומנים נטו שנבעו מפעילות השקעה הסתכמו ב-20 מיליון דולר, לעומת 52 מיליון דולר ו-88 מיליון דולר ששימשו את החברה בתקופות המקבילות בשנת 2025, בהתאמה. החברה המשיכה ליישם את האסטרטגיה של תעדוף ההשקעות החיוניות ביותר בתשתיות, בסל המוצרים ובחדשנות. במקביל, במסגרת מהלכים למיטוב נכסים קיימים במטרה לאפשר מיזמי צמיחה חדשים, החברה מימשה רכוש קבוע הן ברבעון השני והן במחצית הראשונה, וכתוצאה מכך רשמה תמורה ממימוש נכסים, בעיקר מרכז לוגיסטי בישראל. היקף המזומנים הגבוה יותר ששימש לפעילות השקעה בשנת 2025 שיקף גם תשלום בגין תמורה מותנית הקשורה לחברת AgriNova, חברה-בת בשליטת החברה.

תזרים מזומנים חופשי בסך של 193 מיליון דולר ו-54 מיליון דולר נוצר לחברה ברבעון השני ובמחצית הראשונה, בהתאמה, לעומת 176 מיליון דולר ו-90 מיליון דולר בתקופות המקבילות בשנת 2025, ומשקף את הדינמיקה המתוארת לעיל בתזרים המזומנים מפעילות שוטפת ובתזרים ההשקעות.