מנור זמר, מנכ״ל אלמדה ונצ׳רס, צילום: יח״צ
אלי אופיר
19/08/2026
אלמדה ונצ'רס (בורסת ת"א: אמדה), שותפות מו"פ ישראלית ציבורית המשקיעה בחברות בתחומי הבריאות הדיגיטלית, המכשור הרפואי וה-Bioconvergence, דיווחה הבוקר על תוצאותיה הכספיות למחצית הראשונה של שנת 2026.
אלמדה מסכמת את המחצית עם מעבר חד לרווחיות ומבקשת להחזיר חלק משמעותי מהתזרים שנוצר ממימוש השקעותיה ברווח ישירות לבעלי יחידות ההשתתפות. אלמדה רשמה בחציון הראשון רווח של כ-6.94 מיליון דולר, ממימושים ושיערוכים, לעומת הפסד של כ-1.28 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
במקביל לפרסום התוצאות, מודיעה אלמדה כי היא תפעל לחלק דיבידנד בהיקף של 10 מיליון דולר לבעלי יחידות ההשתתפות, המשקף תשלום של כ-1.5 שקל ליחידה. הדיבידנד יחולק בשתי מנות: חלוקה מיידית של 2 מיליון דולר מתוך הרווחים הראויים לחלוקה והיתרה בסך של 8 מיליון דולר תתבצע בדרך של הפחתת הון, בכפוף לאישור בית המשפט. החלוקה המתוכננת מגיעה זמן קצר לאחר שבחודש יוני האחרון חילקה אלמדה דיבידנד של כ-2 מיליון דולר לבעלי היחידות. בכך מבקשת אלמדה לתרגם את ההצלחות של חברות הפורטפוליו לא רק ליצירת רווח חשבונאי, אלא גם לתזרים בפועל עבור המשקיעים.
החלוקה המתוכננת משתלבת במהלך רחב יותר שמקדמת אלמדה ביחס למדיניות החלוקה שלה. במסגרת תיקונים להסכם השותפות שאושרו ע"י ועדת הביקורת ודירקטוריון השותף הכללי וכפופים לאישור אסיפת בעלי יחידות ההשתתפות שעתידה להתקיים בחודש ספטמבר 2026, מבקשת השותפות לקבוע מנגנון שלפיו לאחר אירוע מימוש שבו תקבל השותפות תמורה נטו חיובית, היא תחלק לבעלי היחידות 100% מהתמורה נטו, בכפוף לתנאים שנקבעו.
המהלך נועד לחזק את הזיקה בין הצלחת חברות הפורטפוליו והמימושים שמבצעת אלמדה לבין התמורה שמקבלים בעלי יחידות ההשתתפות ולבסס מודל שבו יצירת ערך בחברות פרטיות אינה מתורגמת רק לשווי ההחזקות של השותפות, אלא יכולה להפוך, עם מימוש ההשקעה, לכסף שמגיע בפועל למשקיעים של השותפות וזאת בדומה לקרנות הון סיכון פרטיות.
מאחורי השיפור החד בתוצאות עומד, בראש ובראשונה, אחד האקזיטים הבולטים בפורטפוליו של אלמדה: השלמת מכירת חברת ביופרוטקט לאולימפוס (Olympus) תמורת 270 מיליון דולר במזומן. עד כה קיבלה אלמדה בגין מכירת מלוא החזקותיה בביופרוטקט כ-11.3 מיליון דולר ויתרת התמורה מוחזקת בידי נאמן וצפויה לעבור לאלמדה בכפוף לתנאי העסקה. אלמדה השקיעה בביופרוטקט כ-4.4 מיליון דולר ולפיכך מדובר ברווח של כ-8 מיליון דולר לפני מס על סכום ההשקעה המקורי של אלמדה.
השפעת המימוש ניכרת היטב בדוחות המחצית. אלמדה רשמה רווח של כ-6.2 מיליון דולר שהוכר בגין מימוש ההשקעה בביופרוטקט וזאת לצד עליית ערך של כ-1.7 מיליון דולר בשווי החזקותיה של אלמדה בנוראמי מדיקל. מימוש החזקותיה של אלמדה בביופרוטקט מצטרף לשני מימושים מוצלחים שביצעה אלמדה בשנה שעברה. נזכיר כי אלמדה מכרה ברווח חלק מאחזקותיה בחברות קלאנז טכנולוגיות ונוראמי מדיקל בתמורה ל-2.6 מיליון דולר, מכירה שאיפשרה את חלוקת הדיוידנד הקודמת של השותפות.
גם תזרים המזומנים החיובי של השותפות משקף את האקזיט המוצלח בביופרוטקט. תזרים המזומנים מפעילות השקעה הסתכם בחציון בכ-13.74 מיליון דולר, בעיקר כתוצאה מקבלת התמורה בגין ביופרוטקט.
נכון לסוף יוני 2026, החזיקה אלמדה מזומנים, שווי מזומנים והשקעות לזמן קצר בהיקף של כ-11.36 מיליון דולר, לעומת כ 4.5 מיליון דולר בסוף 2025.
סך נכסי אלמדה הסתכם בסוף המחצית בכ-30.9 מיליון דולר, לעומת כ-26 מיליון דולר בסוף 2025. מתוך הסכום, השקעות בנכסים פיננסיים הנמדדים בשווי הוגן הסתכמו בכ-16.2 מיליון דולר.
לצד ביופרוטקט, נרשמה במחצית התקדמות גם בחברת הפורטפוליו נוראמי מדיקל. החברה השלימה את הניסוי הראשון בבני אדם במוצר ARTIFIX והשיגה את יעדי הבטיחות והיעילות שנקבעו לניסוי - כשלושה חודשים לפני המועד שנקבע בתוכנית העבודה. בעקבות ההתפתחויות בחברה, רשמה אלמדה רווח משערוך השקעתה בנוראמי של כ-1.65 מיליון דולר מה שמעמיד את שווי החזקותיה של אלמדה בנוראמי על כ-5.64 מיליון דולר.
לדברי ד"ר אירית יניב, יו"ר אלמדה ונצ'רס, "המחצית הראשונה של השנה ממחישה את האסטרטגיה שעליה נבנתה אלמדה: לזהות חברות בעלות פוטנציאל, להיות שותפים פעילים בדרך שלהן ולפעול ליצירת ערך שניתן בסופו של דבר גם לממש. האקזיט בביופרוטקט הוא דוגמה משמעותית ליכולת הזו. מבחינתנו, מימוש מוצלח אינו סוף הדרך - חשוב לנו לוודא שכאשר נוצר ערך אמיתי בפורטפוליו, גם בעלי יחידות ההשתתפות יוכלו ליהנות מפירותיו".
לדברי מנור זמר, מנכ"ל אלמדה ונצ'רס, "התוצאות במחצית משקפות את ההתקדמות המשמעותית בפורטפוליו ואת היכולת שלנו לתרגם השקעות בטכנולוגיות רפואיות ליצירת ערך. החברות שבהן אנו משקיעים מפתחות פתרונות שנועדו לשפר את איכות הטיפול, להרחיב את הנגישות לשירותי בריאות ולסייע למטופלים ברחבי העולם. ביופרוטקט היא דוגמה בולטת לטכנולוגיה ישראלית שהגיעה לבשלות ולמימוש משמעותי ובמקביל אנו רואים התקדמות בחברות נוספות. אנחנו ממשיכים לעבוד בצמוד להנהלות החברות, לסייע להן בצמתים אסטרטגיים ולפעול לכך שהחדשנות שהן מפתחות תגיע למספר הולך וגדל של מטופלים ברחבי העולם, לצד יצירת ערך לבעלי יחידות ההשתתפות של אלמדה."
