אנבידיה במבחן: הדוחות שיקבעו את הטון בשווקים

השבוע הקרוב צפוי להיות אחד החשובים ביותר עבור שוקי המניות, כאשר אנבידיה תעמוד במרכז תשומת הלב. ענקית השבבים והבינה המלאכותית תפרסם ביום רביעי, 26 באוגוסט, לאחר נעילת המסחר בארה״ב, את תוצאות הרבעון השני של שנת הכספים 2027. עם שווי שוק של יותר מ-5 טריליון דולר, אנבידיה הפכה לא רק למובילה בתחום שבבי הבינה המלאכותית אלא לאחת החברות החשובות ביותר בשוק.
 

מפת חום של הבורסה האמריקאית עפי שווי שוק. מאת TradingView

הציפיות לקראת הדוח גבוהות במיוחד. האנליסטים צופים הכנסות של כ-92.2 מיליארד דולר, לעומת תחזית החברה להכנסות של 91 מיליארד דולר. מדובר בקצב צמיחה שנתי שמתקרב ל-100%, לאחר שברבעון הקודם אנבידיה דיווחה על הכנסות של 81.6 מיליארד דולר, עלייה של 85% לעומת השנה הקודמת. חטיבת הדאטה סנטר, מנוע הצמיחה המרכזי של החברה, צמחה אז ב-92% והגיעה ל-75.2 מיליארד דולר.

אלא שהשאלה מבחינת המשקיעים כבר לא האם אנבידיה תציג תוצאות חזקות אלא עד כמה התוצאות יהיו חזקות ביחס לציפיות שכבר מגולמות במחיר המניה.  המניה ירדה בכ-4.6% בשבוע האחרון, ואופציות השוק מתמחרות אפשרות לתנועה של כ-6% בעקבות הדוח , שזה שינוי שיכול למחוק או להוסיף מאות מיליארדי דולרים לשווי החברה.

לא רק הדוח חשוב, אלא העתיד של השקעות ה-AI

הסיפור הגדול יותר הוא אנבידיה עצמה. החברה נמצאת בלב השקעות עצומות בתשתיות AI, כאשר ענקיות הענן וחברות הטכנולוגיה ממשיכות להגדיל את ההוצאות על מרכזי נתונים, שבבים וחשמל. ברבעונים הקרובים המשקיעים ירצו להבין האם הביקוש למעבדי אנבידיה ממשיך לגדול בקצב שמצדיק את ההשקעות האדירות, והאם החברה מסוגלת לשמור על שיעורי הרווחיות הגבוהים שלה.

אחד המהלכים המעניינים ביותר של אנבידיה לאחרונה הוא הכניסה שלה עמוק יותר לעולם המימון. החברה הודיעה על שותפויות עם גולדמן זאקס, ברוקפילד, בלאקסטון, אפולו ו-KKR במטרה לגייס יותר מ-500 מיליארד דולר של הון מצד שלישי למימון הקמת תשתיות  AI. אנבידיה מנסה למעשה להפוך את כוח המחשוב והתשתיות של AI לנכס שניתן לממן ולהשקיע בו, ובכך להקל על הלקוחות שלה לרכוש את החומרה הדרושה.

המהלך הזה עשוי להאיץ את התרחבות תשתיות ה-AI, אך הוא גם מעורר שאלות. מבקרים מזהירים מפני קשרים פיננסיים הדוקים מדי בין אנבידיה, הלקוחות והגורמים המממנים. לכן, בשיחת הוועידה לאחר הדוח, המשקיעים צפויים לבחון לא רק את מספרי המכירות והרווח, אלא גם את איכות הביקוש ואת האופן שבו ההתרחבות הזו ממומנת.

במקביל, התחרות ממשיכה להתחזק מצד AMD , גוגל ואמזון. במקביל לכך, השוק מנסה להבין כמה זמן עוד אנבידיה תצליח לשמור על היתרון הטכנולוגי ועל הרווחיות הגבוהה שלה. לכן, גם דוח מצוין לא בהכרח יספיק אם התחזית קדימה לא תהיה מספיק חזקה כדי לעמוד בציפיות הגבוהות של המשקיעים.

האג״ח חוזרות למרכז

מעבר לאנבידיה, קשה להתעלם משוק האג"ח האמריקאי שגם הוא מדאיג. תשואת האג״ח ל-30 שנה הגיעה לאחרונה ל-5.27%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2007, על רקע חששות לגבי הגירעון, החוב האמריקאי והעלייה בעלויות המימון.
 

תשואת אג״ח אמריקאיות ל-30 שנה

בתגובה, משרד האוצר האמריקאי הודיע כי יכפיל את רכישות האג״ח ארוכות הטווח שלו, מ-2 מיליארד דולר בכל עסקה לפחות 4 מיליארד דולר, בתקופה שבין 9 בספטמבר ל-4 בנובמבר, אך עדיין, זה לא פותר את הבעיה הבסיסית שזה היקף החוב האמריקאי העצום והצורך לממן אותו בריביות גבוהות. לכן, המשקיעים יעקבו השבוע מקרוב אחר כל התייחסות למדיניות הריבית ולשוק האג״ח.

יום שישי עשוי להיות חשוב לא פחות

יש לציין שביום רביעי, לצד הדוח של אנבידיה, יתפרסמו נתוני הPCE, מדד האינפלציה שהפד עוקב אחריו במיוחד, לצד נתונים על הזמנות למוצרים בני-קיימא ועדכון לנתוני התמ״ג. אבל האירוע המאקרו-כלכלי המרכזי עשוי להגיע ביום שישי, כאשר יו״ר הפדרל ריזרב קווין וורש ינאם בכנס ג׳קסון הול. השוק ינסה להבין מדבריו מה הכיוון האפשרי של הריבית לקראת ישיבת הפד הקרובה, במיוחד לאחר העלייה בתשואות האג״ח והחששות מהאינפלציה.

בסופו של דבר, השבוע הקרוב יעמיד למבחן שני נושאים מרכזיים: הראשון, האם הייפ הבינה המלאכותית עדיין מסוגלת להצדיק את היקף ההשקעות העצום שמוזרם אליה, והשני, האם הכלכלה האמריקאית יכולה להתמודד עם ריביות וחוב גבוהים.  אנבידיה עשויה לספק תשובה חלקית לשאלה הראשונה, ונתוני האינפלציה ודבריו של וורש בג׳קסון הול יהיו קריטיים להבנת השאלה השנייה. מבחינת המשקיעים, מדובר בשילוב שעלול להפוך את השבוע הקרוב לתנודתי במיוחד.

אין בכתוב כל המלצה לביצוע פעולה כלשהי, כולל רכישה/קנייה/החזקה של ניירות הערך המוזכרים בכתבה וכמו כן, הכותב אינו מחזיק בניירות הערך המוזכרים בכתבה. התוכן אינו מהווה תחליף לייעוץ השקעות המותאם לנתונים ולצרכים האישיים.

לידיעת הקוראים:

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן.

במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניינים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.

אנחנו עושים מאמצים גדולים לאתר בעלי זכויות בצילומים, סרטונים, גרפים, או כל חומר מתפרסם אחר. יצירות שבעל זכות היוצרים בהן אינו ידוע, לא אותר, או לא הושג נעשה לפי סעיף 27 (תיקון מס' 5) תשע"ט 2019 ל"חוק זכויות יוצרים". אם זיהיתם צילום, סרטון, גרף, ואתם חושבים שאתם בעלי הזכויות עליהם, יש לפנות ל [email protected] בכל מקרה והתוכן בכתבה מפר זכויות יוצרים שבבעלותך, מצאת שגיאה בכתבה או מאמר, או נתקלת בפרסומת לא ראויה? אנא דווח/י לנו לאימייל [email protected]