סקירת אלטשולר שחם: ירידה חדה במחירי הנפט והתקררות מתיחות במפרץ מעודדות את השווקים

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס: "הירידה החדה במחירי הנפט והסימנים הראשוניים להפחתת המתיחות במזרח התיכון משנים הבוקר את התמונה בשווקים. הם מפחיתים חלק מהלחץ האינפלציוני, תומכים בירידת התשואות ומסייעים להתאוששות בנכסי הסיכון. עם זאת, השוק עדיין מגיב לדיווחים שלא אושרו ולמתווה חלקי בלבד לפתיחת מצר הורמוז, ולכן כל נסיגה במגעים עלולה להחזיר במהירות את פרמיית הסיכון למחירי האנרגיה ולשוק המט"ח.

הדולר-שקל נותר מתחת לרמת 3 שקלים, בזמן שהדולר בעולם נסחר ביציבות יחסית. המשך הירידה בנפט עשוי לתמוך בשקל, בין היתר בשל ירידה בעלויות היבוא ובפרמיית הסיכון האזורית, אך הכיוון יושפע גם מנתוני ה-PCE ומהתשואות בארה"ב. התמתנות נוספת באינפלציה עשויה להפחית את הלחץ להידוק מוניטרי, בעוד הגירעונות הגבוהים עדיין מקשים על ירידה חדה ומתמשכת בתשואות הארוכות. דוחות Nvidia יהיו מוקד מרכזי נוסף היום, בעיקר בכל הנוגע לציפיות להמשך ההשקעות בתשתיות בינה מלאכותית."

השווקים פותחים את היום באווירה חיובית יותר: התשואות ירדו ונכסי הסיכון עלו, על רקע סימנים ראשוניים להפחתת המתיחות במזרח התיכון וירידה חדה במחירי הנפט. דיווח של סוכנות ידיעות רוסית על הסכם הפסקת אש בין ארה״ב לאיראן לא אושר על ידי אף אחד מהצדדים, ולכן בשלב זה מדובר באינדיקציה לא ודאית בלבד. במקביל, ארה״ב שוקלת להחזיר חלק מצוותי השגרירויות למזרח התיכון, ואיראן ועומאן מתקרבות להסכם זמני לפתיחת מצר הורמוז.

נתונים מרכזיים הבוקר

מט״ח

דולר–שקל: 2.9787, כמעט ללא שינוי; שער יציג אחרון: 2.9860

אירו–שקל, מחיר שוק: 3.4755, ירידה של 0.03%; שער יציג אחרון: 3.4824

אירו–דולר: 1.1664, ירידה של 0.09%

DXY: כ־98.93 נקודות, ללא שינוי מהותי

סחורות ואג״ח

זהב ספוט: 4,642.74 דולר לאונקיה, ירידה של 0.3%

Brent, החוזה הקרוב: כ־86.22 דולר לחבית, ירידה של כ־2.6%

WTI, החוזה הקרוב: כ־80.30 דולר לחבית, ירידה של כ־2.5%

תשואת אג״ח ארה״ב ל־10 שנים: כ־4.63%, ירידה יומית של כ־7 נקודות בסיס

תשואת אג״ח ארה״ב ל־30 שנים: כ־5.18%

תשואת אג״ח גרמניה ל־10 שנים ירדה בכ־5 נקודות בסיס

ישראל

המסחר בתל אביב ננעל ביום שלישי בעליות: ת״א־35 עלה ב־0.35% ל־4,140.90 נקודות, ת״א־90 התחזק ב־0.71% ל־3,685.63 נקודות ומדד ת״א בנקים־5 עלה ב־0.76% ל־8,909.56 נקודות. תשואת אג״ח ממשלת ישראל ל־10 שנים ירדה בכ־2 נקודות בסיס, לכ־3.85%.

ארה״ב ושוק האג״ח

וול סטריט סיימה את יום שלישי בעליות: S&P 500 עלה ב־0.32% ל־7,677.28 נקודות, דאו ג׳ונס התחזק ב־0.30% ל־53,577.40 נקודות ונאסד״ק הוסיף 0.66% ל־26,151.30 נקודות. מניות הטכנולוגיה הובילו את העליות לקראת פרסום דוחות Nvidia, כאשר השוק מתמקד בתחזית החברה ובהמשך הביקוש להשקעות הקשורות לבינה מלאכותית. גם מדד Eurostoxx עלה בכ־0.1%.

הירידה במחירי הנפט הובילה לירידה בתשואות לאורך העקום, כאשר תשואת האג״ח האמריקאית ל־10 שנים ירדה בכ־7 נקודות בסיס. הקלה בלחצי האנרגיה עשויה לספק מרחב פעולה לנאומו של וורש בג׳קסון הול ביום שישי. ההערכה היא כי הוא אינו מעוניין להעלות את הריבית, במיוחד אם נתוני האינפלציה הבסיסית יישארו מתונים בחודשים הקרובים.

עם זאת, ירידה חדה ומתמשכת בתשואות הארוכות אינה מובנת מאליה. הגירעונות הגבוהים בארה״ב ממשיכים להכביד על החלק הארוך של העקום.

נתוני יום שלישי הצביעו על חולשה בצרכן ובשוק הדיור: מדד אמון הצרכנים ירד באוגוסט ל־89.4 נקודות, שפל של שבעה חודשים, ומכירת בתים חדשים צנחה ביולי ב־10.5%, לקצב שנתי של 607 אלף יחידות. מחירי הבתים עלו ביוני ב־1.5% בחישוב שנתי, קצב הנמוך מהאינפלציה.

אירופה

מדד STOXX 600 עלה ביום שלישי ב־0.35% ל־656.48 נקודות, בעוד מדד Eurostoxx עלה בכ־0.1%. הירידה במחירי האנרגיה והתגובה המתונה להתפתחויות מול איראן תמכו בשוק. מניות הבריאות והתעשייה הובילו את העליות.

בגזרת המדיניות המוניטרית, הבנק המרכזי האירופי עשוי לבצע העלאת ריבית מניעתית נוספת בפגישת ספטמבר, אך ההערכה היא כי לכל היותר תתבצע העלאה אחת נוספת.

אסיה

המגמה הבוקר חיובית: ניקיי עולה בכ־0.7%, הנג סנג בכ־0.7% וקוספי בכ־1.0%. מניות הטכנולוגיה מתאוששות לקראת פרסום דוחות Nvidia, והירידה במחירי הנפט מספקת תמיכה נוספת לשווקים של מדינות המייבאות אנרגיה. הבנק המרכזי של סין מתמודד עם מצב הפוך מזה של משרד האוצר האמריקאי ומנסה לבלום את הירידה בתשואות הארוכות.

גיאופוליטיקה והמזרח התיכון

נרשמו סימנים ראשוניים להתקדמות במגעים בין ארה״ב, איראן ועומאן. דיווח של סוכנות ידיעות רוסית טען כי ארה״ב ואיראן הגיעו להסכם, אך הדיווח לא אושר על ידי וושינגטון או טהרן. במקביל, ארה״ב שוקלת להחזיר חלק מצוותי השגרירויות למזרח התיכון — צעד שעשוי להעיד על ירידה מסוימת ברמת המתיחות.

איראן ועומאן מתקרבות להסכם ביניים שיאפשר פתיחה חלקית של מצר הורמוז. ההצהרה שפורסמה הדגישה את קיומם של דיונים עם מדינות מפרץ נוספות, את כיבוד זכויותיהן הריבוניות של המדינות השוכנות לחופי המצר ואת המחויבות למשפט הבינלאומי.

מחירי הנפט המשיכו לרדת במהלך הלילה, כאשר מחיר הנפט הגולמי התקרב ל־80 דולר לחבית. ההערכה היא שאיראן עשויה להסכים להסדר לפני בחירות האמצע בארה״ב ולנסות להשיג תמורות מרביות מוושינגטון. עם זאת, אין ציפייה להסכם שלום ארוך טווח, אלא להסדר חלקי שיאפשר את חידוש התנועה במצר.

אירועים מרכזיים היום

15:30 – מדד PCE לחודש יולי; האינפלציה השנתית צפויה להתמתן ל־3.6%

15:30 – מדד הליבה של PCE; הצפי השנתי עומד על 3.3%

15:30 – הכנסה וצריכה פרטית בארה״ב

15:30 – הזמנות למוצרים בני־קיימא

15:30 – האומדן השני לצמיחת ארה״ב ברבעון השני

במהלך היום – התבטאויות של צ׳יפולונה מהבנק המרכזי האירופי ושל בארקין מהפדרל ריזרב

במהלך היום – הנפקות אג״ח של גרמניה, איטליה וארה״ב

לאחר נעילת המסחר בארה״ב – דוחות Nvidia

בשורה התחתונה

השווקים נהנים מירידת מחירי הנפט ומסימנים ראשוניים להפחתת המתיחות במזרח התיכון. התשואות ירדו, נכסי הסיכון עלו ומניות הטכנולוגיה הובילו את המהלך לקראת פרסום דוחות Nvidia.

ירידה נוספת במחירי הנפט עשויה להקל על האינפלציה, אך הגירעונות הגבוהים עשויים להגביל את הביטוי לכך בתשואות. מוקדי היום יהיו ההתפתחויות סביב הסכם אפשרי בין ארה״ב לאיראן, נתוני הליבה של PCE, הזמנות המוצרים בני־הקיימא, אומדן הצמיחה בארה״ב ודוחות Nvidia.

הסקירה נועדה למסירת מידע כללי בלבד ואינה מהווה ייעוץ או המלצת השקעה.