לוגו רשות ניירות ערך
רשות ניירות ערך
30/08/2026
האזנה לכתבה
0:00 / 4:03
לאחרונה ניתנה החלטת ועדת האכיפה המנהלית של רשות ניירות ערך, בראשות כבוד השופטת (בדימ') ד"ר בלהה כהנא, וחברות המותב עו"ד לינה רסקין – רבקין ועו"ד שרית פלבר, שבמסגרתה הוטלו על יחיד בעל רישיון ועל חברה לניהול תיקים עיצומים כספיים בסכום כולל של 800,000 ₪, בחלקים שווים, לצד עיצומים כספיים על תנאי ושלילת רישיונו של בעל הרישיון למשך שבע שנים. בשלב זה ההחלטה מתפרסמת ללא פרטי המפרים, בשל צו איסור פרסום של בית המשפט על זהותו של בעל הרישיון.
במסגרת כתב הטענות, יוחסו למפרים שורה של הפרות בקשר עם גיוס כספים מלקוחות מנוהלים של החברה לצורך השקעה בחברה פרטית, בתקופה שקדמה להנפקה עתידית של מניותיה בבורסה לניירות ערך בת"א. בעל הרישיון הציע ללקוחותיו את ההשקעה וגייס מהם כספים, בעודו מצוי בניגוד עניינים ונושא אינטרס אישי מובהק בהשקעה שהציע להם, תוך הסתרת פרטים מהותיים מלקוחותיו בנוגע להשקעה ותוך הפקת רווח אישי משמעותי והעדפת האינטרס האישי שלו על פני טובת לקוחותיו. כמו כן יוחסה לו הפרה של הטעיית הרשות, בכך שלא גילה ואף הסתיר מהרשות את קשריו העסקיים עם שותפו לעסקת ההשקעה.
בגין מעשים אלה יוחסו למפרים הפרות לפי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה–1995 ובהן הפרת חובות אמון וזהירות, פעולה בניגוד עניינים ואי-גילוי נאות, וכן הפרות של תרמית בניירות ערך והטעיית הרשות.
בתום הליך שנוהל נגד המשיבים בפני ועדת האכיפה, קבעה הועדה את אחריות המשיבים לכלל המעשים וההפרות שיוחסו להם בכתב הטענות, והטילה עליהם את אמצעי האכיפה.
במסגרת ההחלטה קבעה הועדה כי בעלי הרישיון ביצעו הפרות חמורות המצויות במדרג חומרה גבוה, שכן מרבית ההפרות הן של הוראות שנועדו להגן על ציבור המשקיעים הנותנים אמונם בבעל הרישיון המנהל את כספם. עוד נקבע בעניין זה, שבשל פערי המידע והכוחות בין הצדדים מחויב בעל הרישיון להקפיד על חובות האמון, הגילוי, והזהירות והקפדה על ניגוד עניינים. במקרה זה קבעה הועדה כי אין ספק שחובות אלה הופרו בנסיבות חמורות של ניצול יחסי האמון בין בעל הרישיון ללקוחותיו במסגרת היותו בעל רישיון, כאשר מדובר בנסיבות מחמירות המחייבות אמצעי אכיפה ברף גבוה, לא רק לשם הרתעה, אלא גם על מנת שבעל הרישיון אשר מעשיו אינם עולים בקנה אחד עם הסטנדרט המצופה מבעל רישיון יורחק ולא ישוב וינהל תיקים של לקוחות לתקופה משמעותית.
החלטת הוועדה משקפת גישה של הסתכלות מהותית בבחינת תחולת חוק הייעוץ ביחס למתן השירות, אשר בוחנת את נסיבות מתן השירות שניתן על ידי בעל הרישיון ואת מהות השירות שניתן וכן את ההסתמכות והציפיה של הלקוח מבעל הרישיון. אחת מחברות הוועדה הסבירה בנוסף כי חוק הייעוץ חל גם על השקעה בניירות הערך של חברה פרטית לגביה החל הליך הנפקה, הגם שטרם נרשמו למסחר.
המשיב הגיש עתירה על החלטת ועדת האכיפה המנהלית לבית המשפט המחוזי בתל אביב–יפו, אולם בעקבות דברי בית המשפט חזר בו מהעתירה.
הרשות לניירות ערך תמשיך לפעול בנחישות לאכיפת הוראות הדין במטרה להגן על ציבור המשקיעים ולחזק את אמון הציבור בשוק ההון ובשירותים הניתנים על ידי בעלי רישיון לציבור המשקיעים.
הבירור המנהלי בוצע על ידי מחלקת מודיעין, חקירות ובקרת מסחר של רשות ניירות ערך, התיק המנהלי נוהל על ידי עו"ד דנה מונצ'יק - נקר ממחלקת ביקורת ואכיפה ברשות, אשר ייצגה את הרשות בהליך זה.
מצורפת ההחלטה המלאה:
https://www.new.isa.gov.il/nav-index/supervised-admin-enforcement/CounselingLaw
