השבוע בבורסה: החלטת הריבית במוקד, הדואליות צפויות להכביד על הפתיחה

שוק המניות:

שוק המניות המקומי סיים את השבוע במגמה חיובית, כאשר מדדי ת"א-125 ות"א-90 רשמו עליות של 0.56% ו-2.73% בהתאמה. מדדי הביטוח, הפיננסים והבנקים המשיכו להוביל את הביצועים והרחיבו את הפער מול השוק הרחב, בעוד שמדדי הנדל"ן והבנייה ממשיכים להציג חולשה יחסית ותשואות שליליות מתחילת השנה. מנגד, מדד ת"א-ביטחוניות המשיך במגמת המימושים שאפיינה את החודש האחרון, בהובלת מניית אלביט מערכות. עם זאת, לקראת פתיחת שבוע המסחר צפויים פערי הארביטראז' השליליים במניות הטכנולוגיה הדואליות להכביד על המדדים המקומיים, כאשר נובה, טאואר, פאלו אלטו וקמטק מרכזות את עיקר הלחץ. במקביל, המשקיעים צפויים להתמקד בהחלטת הריבית של בנק ישראל ובנתוני התעסוקה בארה"ב, שעשויים להשפיע על כיוון המסחר בשווקים המקומיים והגלובליים.

שוק האג"ח:

שוק איגרות החוב המקומי סיים את השבוע במגמה חיובית, על רקע ירידה בתשואות לפדיון לאורך העקום הממשלתי ועליות שערים במרבית מדדי האג"ח הממשלתיות והקונצרניות. האפיק השקלי המשיך להוביל את הביצועים, כאשר המדדים הארוכים נהנים מירידת התשואות ומציגים תשואות של כ-4% מתחילת השנה. גם באפיק הצמוד נרשמה מגמה חיובית במח"מים הקצרים והבינוניים, אם כי החולשה בקצה הארוך של העקום נמשכה, הן השבוע והן במבט מתחילת השנה.

שוק גיוסי החוב: 

בשוק גיוסי החוב הקונצרני נרשמה השבוע פעילות גיוס בהיקף של כ-2.5 מיליארד שקל, בהובלת הראל פיקדון סחיר, שיכון ובינוי וספיר פקדונות. ההנפקות בוצעו בעיקר מול משקיעים מוסדיים, כאשר בהנפקות של הראל פיקדון סחיר וספיר פקדונות לא התקבלו כלל הזמנות מהציבור, והביקושים התבססו על התחייבויות מוקדמות של משקיעים מסווגים.

שוק קרנות הנאמנות:

שוק קרנות הנאמנות רשם השבוע גיוסים מתונים בהיקף של כ-723 מיליון שקל נטו, כאשר עיקר זרימת הכספים הופנתה לקרנות הפאסיביות המשקיעות בשווקים הבינלאומיים. המשקיעים המשיכו להעדיף חשיפה לשוקי המניות בארה"ב, בעיקר באמצעות קרנות העוקבות אחר מדדי S&P 500 ו  Nasdaq 100 -תוך העדפה ברורה למוצרים מנוטרלי מטבע הנסחרים בבורסה בת"א.

שוק המניות: מדדי הדגל המשיכו לעלות, אך הפערים בין הסקטורים נותרו גבוהים

השבוע בבורסה: החלטת הריבית במוקד, הדואליות צפויות להכביד על הפתיחה

שוק המניות המקומי סיים את שבוע המסחר במגמה חיובית. מדד ת"א-125 עלה ב-0.56%, מדד ת"א-35 הוסיף 0.01% ומדד ת"א-90 בלט עם עלייה של 2.73%. מתחילת השנה ממשיכים מדדי הדגל להציג ביצועים חזקים, כאשר ת"א-35 עלה ב-14.89% ות"א-125 ב-11.42%. בקרב המדדים הענפיים בלט שוב מדד ת"א-ביטוח, שהוסיף השבוע 7.60% והשלים זינוק של 38.58% מתחילת השנה. גם מדדי הפיננסים והבנקים המשיכו להציג עוצמה, עם עליות שבועיות של 4.12% ו-0.95% בהתאמה ותשואות של 20.50% ו-6.96% מתחילת השנה.מנגד, מדדי הנדל"ן והבנייה רשמו אמנם עליות שבועיות של 1.85% ו-4.21%, אך הם ממשיכים להפגין חולשה משמעותית ביחס לרוב המדדים הענפיים ולמדדי הבנצ'מרק המרכזיים. מתחילת השנה איבדו המדדים 5.92% ו-9.43% בהתאמה, וזאת לאחר שגם בשנת 2025 רשמו ביצועי חסר ביחס לשוק הרחב. מדד ת"א-ביטחוניות בלט לשלילה עם ירידה שבועית של 2.82%, ירידה של 14.53% מתחילת החודש וירידה של 18.07% מתחילת השנה. את המגמה הובילה מניית אלביט מערכות, שאיבדה במהלך החודש כ-14.2%, לאחר תקופה ממושכת של ביצועי יתר בסקטור הביטחוני.

פערי הארביטראז': הטכנולוגיה צפויה להעיב על פתיחת השבוע

לקראת פתיחת שבוע המסחר נרשמים פערי ארביטראז' שליליים משמעותיים במספר מניות בעלות משקל גבוה במדדים המקומיים. נובה מובילה עם פער שלילי של 6.81%, אחריה טאואר עם 5.68%-, פאלו אלטו עם 4.58%-, קמטק עם 4.14%- וטבע עם 1.68%-. מנגד, נייס וגילת בולטות לחיוב עם פערים חיוביים של 4.31% ו-4.88% בהתאמה.בסיכום כולל, פערי הארביטראז' צפויים לגרוע כ-0.95% ממדד ת"א-35 בפתיחת המסחר, כאשר עיקר הלחץ מגיע ממניות הטכנולוגיה הדואליות. 

החלטת הריבית בישראל: הנגיד בצומת דרכים: הורדת ריבית נוספת או המשך המתנה

מוקד העניין המרכזי בזירה המקומית השבוע יהיה החלטת הריבית של בנק ישראל ביום שלישי. הריבית עומדת כיום על 3.5%, לאחר שתי הפחתות שבוצעו השנה, וההערכות בשוק חלוקות באשר להחלטה הקרובה. מחד, האינפלציה השנתית עומדת על 1.5% בלבד, השקל ממשיך להפגין עוצמה והפעילות בענפים מסוימים במשק מתונה יחסית. מנגד, שוק העבודה נותר הדוק והמדיניות הפיסקאלית המרחיבה ממשיכה לתמוך בביקושים. נראה כי התרחיש המרכזי בשוק הוא הותרת הריבית ללא שינוי גם בהחלטה הקרובה, תוך אימוץ גישה זהירה מצד בנק ישראל. עם זאת, האפשרות להפחתת ריבית נוספת נותרה על השולחן, לנוכח סביבת האינפלציה הנמוכה והייסוף המתמשך של השקל, אשר מסייעים לבלימת לחצי המחירים ופוגעים בחלק מענפי היצוא. הדילמה המרכזית של הנגיד היא בין הרצון להמשיך לתמוך בפעילות הכלכלית באמצעות הפחתת ריבית נוספת, לבין החשש כי הורדה מהירה מדי של הריבית עלולה להגביר לחצי ביקוש בתקופה שבה שוק העבודה עדיין מצוי בסביבת תעסוקה גבוהה והוצאות הממשלה ממשיכות לגדול. בנוסף, אי-הוודאות הגיאופוליטית והמדיניות המוניטרית בארה"ב מוסיפות נדבך נוסף של זהירות לתהליך קבלת ההחלטות. לפיכך, תשומת הלב של המשקיעים צפויה להתמקד לא רק בהחלטת הריבית עצמה, אלא בעיקר בהודעה הנלווית, בתחזיות המאקרו המעודכנות ובמסרי בנק ישראל לגבי המשך תוואי הריבית, האינפלציה, שער החליפין, הפעילות הכלכלית והערכת הסיכונים הנובעים מהמצב הביטחוני והפיסקאלי.

וול סטריט: אנבידיה תמכה בשוק, אך הפד החזיר את הריבית למרכז הבמה

המסחר בוול סטריט בשבוע האחרון התאפיין בתנודתיות גבוהה. מצד אחד, אנבידיה סיפקה דוחות חזקים מהצפוי והעלתה את תחזית ההכנסות לרבעון הבא לכ-108 מיליארד דולר, תוך צפי לצמיחה של כ-70% בשנת הכספים הקרובה. בעקבות הדוחות זינקה המניה בכ-8.7% ביום חמישי והעניקה רוח גבית למניות הטכנולוגיה וה-AI אם כי חלק מהמהלך תוקן ביום שישי. לצד אנבידיה, מספר חברות טכנולוגיה הציגו תוצאות חזקות, אך רוחב השוק נותר חלש יחסית, כאשר מניות רבות מחוץ למגזר הטכנולוגיה התקשו להצטרף לעליות.

במקביל, תשומת הלב של המשקיעים עברה מסיפור הAI-  בחזרה למדיניות המוניטרית. יו"ר הפד, קווין וורש, הצהיר השבוע כי כל עוד האינפלציה אינה מתכנסת באופן משכנע ליעד של 2%, ייתכן שלבנק המרכזי "יש עוד עבודה לעשות". המסר הניצי הוביל לעלייה בתשואות האג"ח הממשלתיות ולעלייה בציפיות השוק להידוק מוניטרי נוסף. בשוק החוזים מגולמת כיום הסתברות של כ-57% להעלאת ריבית בהחלטת הפד הקרובה. עם זאת, ההחלטה הסופית צפויה להתבסס במידה רבה על נתוני התעסוקה שיתפרסמו השבוע ועל נתוני האינפלציה הקרובים. הנתונים הכלכליים שפורסמו במהלך השבוע הציגו תמונה מעורבת. מדד הPCE-  הצביע על אינפלציה שנתית של 3.7%, בעוד שמדד הליבה עמד על 3.3%, נתונים המעידים כי לחצי המחירים עדיין גבוהים מיעד הפד. במקביל, האומדן השני לצמיחת התמ"ג האמריקאי ברבעון השני הצביע על התמתנות בקצב הצמיחה ל-1.5%, לעומת 2.1% ברבעון הראשון. שילוב זה של אינפלציה גבוהה לצד האטה מסוימת בפעילות הכלכלית ממשיך להציב אתגר בפני הפד.

האירוע המרכזי השבוע יהיה דוח התעסוקה לחודש אוגוסט שיתפרסם ביום שישי הקרוב. לפי הערכות השוק, הכלכלה האמריקאית צפויה להוסיף כ-58 אלף משרות חדשות ושיעור האבטלה צפוי לעמוד על 4.1%. לאחר נאומו של יו"ר הפד, החשיבות של הדוח גדלה משמעותית, שכן הוא צפוי להיות אחד המשתנים המרכזיים בהחלטת הריבית הקרובה. דוח חזק מהצפוי ועלייה בקצב השכר עשויים לחזק את ההסתברות להעלאת ריבית ולהוביל לעלייה בתשואות האג"ח, בעוד שנתונים מתונים עשויים להפחית את הלחץ על הפד ולאפשר לו להותיר את הריבית ללא שינוי.

בנוסף, המשקיעים יעקבו השבוע אחר דוחותיהן של Broadcom, Palo Alto Networks, Dell, Snowflake וחברות טכנולוגיה נוספות. לאחר התחזית החזקה של אנבידיה, דוח Broadcom צפוי להיות מבחן מרכזי לסקטור השבבים ולסיפור ההשקעות בתחום הבינה המלאכותית. אכזבה בתחזיות החברה עלולה להוביל למימושים רחבים במגזר הטכנולוגיה, בעוד שתוצאות חזקות עשויות להאריך את המומנטום החיובי במניות ה-AI.
 

תנועות המשקיעים: הציבור ממשיך להגדיל חשיפה לשוק המקומי באמצעות ניהול תיקים

מחזור המסחר במניות בבורסה ומחוץ לבורסה הסתכם במהלך שבוע המסחר האחרון בכ-3.4 מיליארד שקל.

במהלך השבוע הגדילו המשקיעים המוסדיים את החשיפה לשוק המניות בכ-924 מיליון שקל נטו, ובמצטבר מתחילת השנה הסתכמו רכישותיהם בכ-3.4 מיליארד שקל נטו. עיקר הרכישות התמקדו בענפי הטכנולוגיה והביטוח, כאשר המניות הבולטות שנרכשו היו טאואר בהיקף של כ-164 מיליון שקל נטו, נובה בכ-89 מיליון שקל נטו, הפניקס בכ-75 מיליון שקל נטו ואלביט מערכות בכ-65 מיליון שקל נטו.

המשקיעים הזרים רשמו במהלך השבוע מימושים נטו של כ-162 מיליון שקל בשוק המניות. לצד זאת, הם רכשו מניות מענף הבנקים בהיקף של כ-171 מיליון שקל נטו, ובכך הגדילו את רכישותיהם בענף מתחילת החודש לכ-216 מיליון שקל נטו. הזרים צפויים לסיים את החודש במאזן רכישות חיובי במניות הבנקים, לאחר שישה חודשים רצופים של מכירות נטו. עם זאת, מתחילת השנה מכרו הזרים מניות בנקים בהיקף מצטבר של כ-5.1 מיליארד שקל נטו. במקביל, מכרו הזרים מניות מענף הטכנולוגיה בהיקף של כ-155 מיליון שקל נטו ומניות מענף השירותים הפיננסים בהיקף של כ-75 מיליון שקל נטו.

הציבור הרחב רכש במהלך שבוע המסחר האחרון כ-85 מיליון שקל נטו באמצעות מנהלי התיקים ומתחילת השנה רכש מניות בסך של כ-3 מיליארד שקל נטו וזאת לאחר שבשנת 2025 מנהלי התיקים מכרו כ-571 מיליון שקל נטו. 

נתוני המסחר מצביעים על כך שהכסף המקומי הוא המנוע המרכזי של שוק המניות בשנת 2026. בעוד שהזרים וקרנות הסל רשמו השבוע מימושים, הגידול המתמשך בחשיפת המוסדיים, מנהלי התיקים והמשקיעים הפרטיים מלמד כי עיקר הביקושים לשוק המניות ב-2026 מגיע מהכסף המקומי.
 

תשואות 

אחוז שינוי חושב לפי שער נעילה בתאריך 28-08-26 לעומת שערים נעילה  בתקופות הבאות: 

שבועי: 21-08-26  | מתחילת חודש  : 31-07-26 | מתחילת שנה 2026: 31-12-25

שוק האג"ח: ירידת תשואות באפיק הממשלתי והקונצרני, כאשר מוקד תשומת הלב עובר לריבית בישראל ולדוח התעסוקה בארה"ב

שוק איגרות החוב המקומי סיים את שבוע המסחר במגמה חיובית, כאשר מרבית מדדי האג"ח הממשלתיות והקונצרניות רשמו עליות שערים. באפיק הממשלתי נרשמה ירידה בתשואות לפדיון לאורך העקום, אשר תמכה בביצועי המדדים. תשואת אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים ירדה במהלך השבוע מ-3.853% ל-3.829%, בעוד שהתשואה לפדיון של אג"ח ממשלת ישראל ל-3 שנים ירדה מ-3.564% ל-3.546%.

באפיק השקלי נרשמו עליות לאורך רוב העקום. מדד תל גוב-שקלי עלה ב-0.11%, מדד תל גוב-שקלי 0-2 עלה ב-0.06%, מדד תל גוב-שקלי 2-5 עלה ב-0.13%, מדד תל גוב-שקלי 5-10 הוסיף 0.18%, ואילו מדדי תל גוב-שקלי 5+ ו-10+ עלו ב-0.11% וב-0.06%, בהתאמה. מתחילת השנה ממשיך האפיק השקלי להציג ביצועים חזקים, כאשר מדד תל גוב-שקלי 10+ מוביל עם תשואה של 3.96%, ואחריו מדד תל גוב-שקלי 5+ עם תשואה של 3.73%.

גם האפיק הממשלתי הצמוד הציג שבוע חיובי ברוב המח"מים. מדד תל גוב-צמודות עלה ב-0.04%, מדד תל גוב-צמודות 2-5 עלה ב-0.09% ומדד תל גוב-צמודות 5-10 עלה ב-0.20%. מנגד, בקצה הארוך של העקום הצמוד נמשכה החולשה, כאשר מדדי תל גוב-צמודות 10+ ו-15+ ירדו ב-0.20% וב-0.22%, בהתאמה. גם במבט מתחילת השנה ניכרת חולשה באפיק זה, עם ירידות של 0.94% ו-1.66%, בהתאמה, לעומת תשואות חיוביות של 2.89% ו-2.18% במדדי הצמודות למח"מ קצר ובינוני.

בשוק האג"ח הקונצרני נמשכה המגמה החיובית, כאשר מרבית מדדי התל בונד רשמו עליות שערים מתונות. מדד תל בונד 20 צמודות עלה ב-0.13%, תל בונד 40 צמודות עלה ב-0.17%, תל בונד 60 צמודות הוסיף 0.15%, ומדד תל בונד צמודות 5-10 עלה ב-0.24%. גם המדדים השקליים רשמו עליות, כאשר תל בונד שקלי 50 עלה ב-0.18%, תל בונד שקלי 100 עלה ב-0.16% ומדד תל בונד שקלי 5-10 עלה ב-0.15%. מתחילת השנה ממשיכים מדדי התל בונד להציג תשואות חיוביות נאות, בהובלת מדד תל בונד תשואות צמודות עם 4.66% ומדד תל בונד צמודות A עם 4.58%.

במקביל, גם שוק האג"ח האמריקאי סיים את השבוע המסחר בעליות שערים קלות, למרות התנודתיות שנרשמה בסוף השבוע. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים ירדה בסיכום שבועי מ-4.738% ל-4.722%. במהלך מרבית השבוע נהנו האג"ח מביקושים על רקע סימנים להתמתנות בפעילות הכלכלית וירידה במחירי האנרגיה. עם זאת, ביום שישי התהפכה המגמה לאחר נאומו הניצי של יו"ר הפד, קווין וורש, בג'קסון הול. וורש הדגיש כי המאבק באינפלציה טרם הסתיים, דבר שהוביל לעלייה חדה בתשואות ובעיקר בקצה הקצר של העקום. תשואת אג"ח ארה"ב לשנתיים זינקה בכ-12 נקודות בסיס ביום שישי בלבד, בעוד שתשואת אג"ח ארה"ב ל-10 שנים עלתה בכ-5 נקודות בסיס במהלך היום, אך נותרה נמוכה במעט ביחס לרמתה בתחילת השבוע.

השבוע מוקד תשומת הלב של המשקיעים עובר לשני אירועי המאקרו המרכזיים של השבוע: החלטת הריבית של בנק ישראל ביום שלישי ודוח התעסוקה האמריקאי לחודש אוגוסט שיתפרסם ביום שישי. בישראל, ההערכה הרווחת היא כי הריבית תיוותר ללא שינוי ברמה של 3.5%, כאשר המשקיעים יתמקדו בעיקר במסרי הבנק לגבי האינפלציה והמשך תוואי הריבית. בארה"ב, דוח התעסוקה צפוי להיות אחד הנתונים המרכזיים לקראת החלטת הפד הקרובה, לאחר שנאומו של וורש חיזק את ההערכות כי הפד עשוי להותיר את המדיניות המוניטרית מרסנת למשך זמן ארוך יותר.

אחוז שינוי חושב לפי שער נעילה בתאריך 28-08-26 לעומת שערים נעילה  בתקופות הבאות: 

שבועי: 21-08-26  | מתחילת חודש  : 31-07-26 | מתחילת שנה 2026: 31-12-25

שוק גיוסי חוב: האטה עונתית בפעילות ההנפקות לקראת סוף אוגוסט

בשוק גיוסי החוב הקונצרני נרשמה השבוע פעילות גיוס בהיקף של כ-2.5 מיליארד שקל, בהובלת הראל פיקדון סחיר, שיכון ובינוי וספיר פקדונות. ההנפקות בוצעו בעיקר מול משקיעים מוסדיים, כאשר בהנפקות של הראל פיקדון סחיר וספיר פקדונות לא התקבלו כלל הזמנות מהציבור, והביקושים התבססו על התחייבויות מוקדמות של משקיעים מסווגים.

בהנפקות של הראל פיקדון סחיר וספיר פקדונות נקבע מרווח הריבית המקסימלי של 0.19% מעל ריבית בנק ישראל, בעוד שבהנפקת שיכון ובינוי נקבע מחיר המינימום שנקבע במכרז. במקביל, לא נרשמו ביקושי יתר משמעותיים, והחברות גייסו את מלוא הסכומים המתוכננים בתנאים שהוצעו למשקיעים מראש.

בסיכום השבוע נראה כי הפעילות בשוק הראשוני נותרה יציבה, אך תוצאות ההנפקות משקפות את המאפיינים העונתיים של חודש אוגוסט, המאופיין בדרך כלל בפעילות מתונה יותר מצד המשקיעים.
 

לסקירה המלאה לחצו כאן

האמור לעיל מיועד לשימוש אישי בלבד ואין לעשות בו שימוש אחר כלשהו. אין לראות במידע האמור או בכל חלק ממנו משום המלצה או עצה לנהוג בדרך זו או אחרת, לרבות בכל הקשור לקבלת החלטות בתחום ההשקעות או משום מצג או התחייבות של הבורסה. הבורסה, עובדיה וכל מי שפועל בשמה או מטעמה אינה מתחייבת לשלמותו של המידע לעדכניותו או להתאמתו לצורך מסוים זה או אחר, והיא אינה אחראית לכל ליקוי, טעות, שגיאה, השמטה או אי דיוק שנפלו, במידע מכל סיבה שהיא. המסקנות והדעות המובאות לעיל אינן מחייבות את הבורסה והן בבחינת הבעת דעה בלבד. כל הזכויות שמורות לבורסה לניירות ערך בתל אביב בע"מ.