התמתנות האינפלציה תמכה בהפחתת ריבית

בנק ישראל הפחית את הריבית ל-3.25% לאור התמתנות האינפלציה.

להערכת הועדה המוניטרית האינפלציה מושפעת מכוחות מנוגדים, ואנו מאמינים כי האינפלציה צפויה לעלות בהדרגה לכיוון מרכז היעד.

הפחתת הריבית נוספת תהיה רק לאחר הבחירות.

בנק ישראל הפחית ריבית ב-25 נ"ב ל-3.25%, לאור התמתנות האינפלציה אל מתחת למרכז היעד, להערכת הועדה, הגורמים המרכזיים שישפיעו על האינפלציה בשנה הקרובה הם המתח הגיאופוליטי והשלכותיו על מחירי האנרגיה, פרמיית הסיכון של ישראל, שער החליפין של השקל, וגירעון הממשלה.

ההחלטה הנוכחית, בניגוד להחלטות קודמות לא היתה ברורה מראש, מחד התמתנות האינפלציה, יחד עם העובדה שפרמיית הסיכון של ישראל נותרה נמוכה ולא הושפעה מהתגברות המתח בין איראן לארה"ב, תמכו בהפחתת הריבית. מנגד, שוק העבודה ההדוק, חששות שגידול בהוצאות הביטחון יוביל לגידול בגירעון מהממשלה, יחד עם העובדה שבנק ישראל הפחית את הריבית בקצב מהיר יחסית מתחילת השנה, תמכו בהמתנה ושמירה על הריבית ללא שינוי. 

כאמור, התמתנות האינפלציה, הכריעה את הכף לטובת הפחתת הריבית, אולם, בחודשים הקרובים האינפלציה צפויה לעלות בהדרגה לכיוון מרכז היעד (2%), לכן הלחץ להפחתת ריבית נוספת יפחת. בנוסף, כפי שציינה הועדה, בעקבות ההתאוששות המהירה בתוצר ועדכון נתוני הצמיחה ההיסטוריים, הפער בין רמת התוצר היום מרמתו לפי מגמת הצמיחה ארוכת הטווח, הצטמצם מהר מהצפוי ועומד על 0.8%. העובדה שהפער הצטמצם משקפת צמצום משמעותי בפגיעה בתוצר הנובעת מהמלחמה, גורם שמאפשר לא למהר ולהפחית ריבית פעם נוספת. בנוסף, בנק ישראל צפוי להימנע מלהפחית ריבית בסמוך לבחירות ולכן הפחתת הריבית נוספת תהיה רק לאחר הבחירות.

עינת מאיר, מנהלת מחלקת מאקרו כלכלה, בנק דיסקונט

הערות ואזהרות כלליות מטעם בנק דיסקונט לישראל בע"מ:
הניתוח הכלול בסקירה זו הינו למטרת אינפורמציה בלבד ואין לראות בו המלצה, תחליף לייעוץ אישי המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל לקוח או הזמנה לייעוץ כאמור או הצעה להחזיק/לקנות /למכור ני"ע או נכסים פיננסיים או התחייבות של בנק דיסקונט לישראל בע"מ (להלן: "הבנק") לייעץ ללקוחותיו בהתאם לאמור בו. הניתוח מתפרסם בהתבסס, בין היתר, על נתונים ומידע גלויים לציבור שהונחו כמהימנים מבלי שנבדקו עצמאית, העשויים להיות חסרים, בלתי מדויקים, בלתי מעודכנים ואינם מתיימרים להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בה או להחליף את שיקול דעתו העצמאי של הקורא. הדעות המובאות בסקירה מייצגות את עמדת מחבריה והן אינן זהות בהכרח לעמדת יועצי ההשקעות בבנק. הדעות האמורות נכונות ליום פרסומן לראשונה והן יכולות להשתנות בכל עת ללא הצורך בהודעה מוקדמת. הניתוח מופץ כחלק מתפוצה רחבה, וגם אם במסגרת תפוצה רחבה זו, הוא מגיע אליך אישית באמצעות הדוא"ל או בכל דרך או מדיה אחרת, אין לראות בו משום ניתוח או סקירה המותאמים לצרכיך ולנתונים האישיים שלך, לא מבחינת תוכן הניתוח, לא מבחינת סוגי הני"ע והנכסים הפיננסיים הנזכרים בו, ככל שיהיו ולא מכל בחינה אחרת. עשוי להיות למחברי הסקירה ו /או לבנק עניין אישי בנושא הסקירה. הבנק וכל חברה קשורה אליו ו /או בעלי מניותיו ו /או עובדיו ו /או מי מטעמו אינם לא יהיו אחראים לכל אי דיוק, שגיאה או כל פגם אחר בסקירה זו, לרבות ביחס לנתונים ו/או לכל נזק, ישיר או עקיף, שייגרם, אם ייגרם, כתוצאה מהסתמכות על סקירה זו, ואינם יכולים לערוב או להיות אחראים למהימנות המידע המפורט. אין להפיץ, להעתיק, לפרסם או לעשות כל שימוש אחר בסקירה זו ללא אישור הבנק מראש ובכתב. העברת הסקירה ופרסומה במלואה או בחלקה, ללא קבלת אישור הבנק כאמור לעיל הינה אסורה בהחלט. הבנק ו /או חברות הבנות שלו ו/או החברות הקשורות עוסקות, בין היתר בניהול תיקי השקעות, מסחר בניירות ערך, ביצוע עסקאות בבורסה ובפעילות בנקאית לסוגיה, ועשויים להחזיק ו /או לבצע, בין היתר, עסקאות בנייר הערך ו/או נכסים פיננסיים הנזכרים בסקירה זו, ככל שנזכרים, בהתאם או שלא בהתאם לאמור בה. תיתכן אפשרות שבסקירה נפלו שיבושי הגהה, ניסוח, טעויות, אי דיוקים וכו' למרות שהבנק נוקט באמצעים ככל יכולתו למונעם. השימוש באינטרנט חשוף לתקלות וסיכונים הטבועים ברשת האינטרנט ובמערכות ממוחשבות על אף שהבנק נוקט בכל האמצעים הסבירים למניעת תקלות וסיכונים, כאמור. לפיכך לא ישא הבנק באחריות לנזק ו/או הפסד ו/או הוצאה ו/או תוצאה שנגרמה כתוצאה משיבוש ו/או הפסקה בקווי התקשורת ו/או בהעברת הנתונים ככל שאלו נגרמו מתקלות שאינן בשליטת הבנק ושהבנק לא יכול היה למונען במאמץ סביר.