אתם שואלים הרשות עונה >>> האם מרווח שנותר בידי עושה שוק נחשב לעמלה?

שאלה:

סעיף 69 לחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד- 1994 (להלן – החוק) קובע חובה על פיה, על מנהל קרן להתקשר בהסכם עם חברה סוחרת לצורך תשלום עמלות מנכסי הקרן בדרך של מכרז בלבד. האם ההוצאות המפורטות להלן ייחשבו כ"עמלות" לעניין סעיף 69 לחוק:

1. מרווח (Spread) הנותר בידי עושה שוק כתוצאה מביצוע עסקה באג"ח (BID-ASK) וכן מרווח (Spread) הנותר בידי בנק כתוצאה מביצוע עסקה במט"ח (BID-ASK);

2. תשלום לבנק בגין העברות מזומנים לבנקים שונים באמצעות מערכת זיכויים והעברות בזמן אמת (להלן – מערכת זה"ב);

3. עלויות שנוצרו כתוצאה מנטילת אשראי;

4. תשלומי מס/ עמלות סטטוטוריים המשולמים לשלטונות מדינה מסוימת או לבורסה בגין מכירה וקניה של ניירות ערך או פעילות אחרת בבורסות או בשווקים מוסדרים הפועלים באותה מדינה.

תשובה:

1. מרווח הנותר בידי עושה שוק בעסקאות באג"ח ובידי בנק בעסקאות מט"ח - סגל הרשות לא יראה  במרווח הנותר בידי עושה שוק או בנק, כתוצאה מביצוע עסקה באג"ח או במט"ח, עמלה המשולמת לצורך ביצוע העסקה, מכיוון שהגורם המהווה צד נגדי לעסקה מול לקוח, מזין מחיר קניה ומכירה במהלך כל שעות המסחר וככזה פעולתו הינה במתן ציטוטים בשוק פעיל ולא כנותן שירותי ביצוע עסקאות. במקרה כזה, אין צורך ואף אין אפשרות לערוך מכרז לצורך התקשרות עם עושה השוק או הבנק כאמור בסעיף 69 לחוק, ולכן מנהל קרן לא נדרש לשאת במרווח זה מאמצעיו והדבר לא יהווה הפרה של הוראת הסעיף.

2. תשלום בגין העברת מזומנים - תשלום לבנק בגין העברות מזומנים באמצעות מערכת זה"ב ייחשב כעמלה לעניין סעיף 69 לחוק, זאת מכיוון שבגין שימוש במערכת זה"ב נגבות עמלות סליקה מחשבונות כלל המשתמשים במערכת, בכללם הבנקים. הבנקים, מצידם, מחייבים את לקוחותיהם בעמלות בגין העברות מזומנים שנעשו, ולכן על מנת שמנהל קרן יהיה רשאי לשלם עמלה זו מנכסי קרן שבניהולו, עליו להתקשר לצורך כך בהסכם עם הבנק לאחר שערך מכרז בנדון, כאמור בסעיף 69 לחוק.

3. הוצאות בגין אשראי - בעלויות שנוצרו כתוצאה מנטילת אשראי נעשית הבחנה בין עמלת הקצאת אשראי לבין ריבית המשולמת על חשבון האשראי. עמלת הקצאת אשראי תיחשב כעמלה לעניין סעיף 69 לחוק כיוון שזוהי עמלה הנגבית באופן שוטף בגין מסגרת האשראי שהועמדה לרשות בעל החשבון, לפיכך, על מנת שמנהל קרן יהא רשאי לשלם עמלה זו מנכסי קרן שבניהולו, עליו לערוך מכרז לשם התקשרות עם הבנק. לעומת זאת, ריבית המשולמת על חשבון האשראי לא תיחשב כעמלה לעניין סעיף 69 לחוק, אלא כתמורה עבור עסקת האשראי, כך שמנהל קרן יהיה רשאי לשלם הוצאה זו מנכסי קרן שבניהולו גם אם התקשר עם הבנק מבלי לקיים מכרז, והדבר לא יהווה הפרה של סעיף 69 לחוק.

4. תשלומי מס סטטוטוריים - תשלומי מס המשולמים לשלטונות מדינה מסוימת בגין מכירה או קניה של ניירות ערך, או פעולות אחרות בבורסות ובשווקים מוסדרים הפועלים באותה מדינה, כגון מס מלכה המשולם בגין השקעה בבורסה בלונדון, המוטלים על מבצע הפעולה בסכום קבוע או בשיעור משווי העסקה (ללא קשר לעמלה המשולמת לסוכן ניירות הערך) לא ייחשבו כעמלה לעניין סעיף 69 לחוק, אלא כמס שמנהל קרן יהא רשאי לפרוע מנכסי קרן שבניהולו וזאת ללא צורך בעריכת מכרז כאמור בסעיף 69 לחוק. אולם, אם מדובר במס/ אגרה/ עמלה בשיעור מסכום העמלה (ולכן, נקבע על פי גובה העמלה) – הוא חלק מן העמלה ואין לשלמו מאמצעי הקרן ללא מכרז על העמלות.