רק 0.9% מהשיא: הנתון שיכול לדחוף את מדד S&P 500 לשיא כל הזמנים חדש - היום ב-15:30

מדד S&P 500 מגיע ליום המסחר כשהוא קרוב מאוד לשיא כל הזמנים. אחרי עלייה של 1.06% אתמול, המדד זקוק לעוד כ-0.9% בלבד כדי לקבוע שיא חדש.

כשמדד נמצא כל כך קרוב לשיא, לפעמים מספיק שילוב של נתון מאקרו נוח, ירידה בתשואות האג"ח ויום חיובי במניות הענק כדי להשלים את המהלך. אמש קיבל השוק רוח גבית משמעותית מהפד, וכעת העיניים מופנות לדוח התעסוקה שיתפרסם היום בארה"ב.

וולר נתן לשוק סיבה להירגע

אחד הטריגרים החשובים הגיע מכריסטופר וולר, חבר מועצת הנגידים של הפדרל ריזרב. וולר אמר כי אם הנתונים יראו שהאינפלציה ממשיכה להתמתן, הוא פתוח לאפשרות של השארת הריבית ללא שינוי בהחלטה הקרובה.

המסר הזה היה חשוב מאוד לשוק. בעקבות דבריו ירדה ההסתברות שהשוק מייחס להעלאת ריבית בספטמבר מכ-63.2% לכ-50.4%.

במילים אחרות, וולר לא הבטיח שהריבית לא תעלה, אבל הוא הבהיר שההחלטה עדיין פתוחה ושהנתונים הקרובים יהיו מכריעים. זה בדיוק סוג המסר ששוק המניות אוהב לשמוע.

היום ב-15:30: הנתון שיכול להכריע

האירוע החשוב ביותר היום הוא דוח התעסוקה האמריקאי.

הציפיות הן לתוספת של כ-56 אלף משרות באוגוסט, שיעור אבטלה של 4.1% והתמתנות בקצב עליית השכר השנתי לכ-3.0%.

באופן קצת פרדוקסלי, וול סטריט לא בהכרח רוצה היום דוח תעסוקה חזק.

דוח חזק מדי עלול להחזיר במהירות את החשש מהעלאת ריבית. אם יתברר ששוק העבודה עדיין חזק מאוד והשכר ממשיך לעלות בקצב גבוה, הפד יקבל פחות סיבות להמתין.

מצד שני, השוק גם לא רוצה נתון חלש בצורה קיצונית, שיכול לעורר חשש שהכלכלה האמריקאית מתחילה להיחלש במהירות.

לכן התרחיש האידיאלי מבחינת המשקיעים הוא דוח "חלש במידה": שוק עבודה שמתקרר, אבל לא קורס.

אם זה יהיה המסר של הנתונים היום, הסיכוי להעלאת ריבית עשוי לרדת עוד יותר.

תשואות האג"ח יכולות לעשות את ההבדל

אתמול ירדו תשואות האג"ח האמריקאיות, וזה היה אחד הגורמים שסייעו לראלי במניות.

אם דוח התעסוקה יתפרש כמתון, התשואות עשויות להמשיך לרדת. זה חשוב במיוחד למניות הטכנולוגיה והצמיחה, משום שכאשר הריבית הצפויה והתשואות יורדות, הערך הנוכחי של הרווחים העתידיים שלהן עולה.

במילים פשוטות: ירידה נוספת בתשואות יכולה להיות בדיוק הדלק שחסר ל-S&P 500 כדי להשלים את המרחק לשיא.

אנבידיה היא כיום החברה הגדולה במדד

אחד הנתונים החשובים ביותר להבנת הסיכוי לשיא הוא הריכוזיות הגבוהה של S&P 500.

לפי ההרכב המעודכן:
 

שלוש החברות הגדולות, אנבידיה, אפל ומיקרוסופט, מהוות יחד 20.03% מהמדד.

חמש הגדולות מגיעות כבר ל-27.06%.

עשר המניות הגדולות מהוות יחד 38.2% מה-S&P 500.

המשמעות ברורה: כדי שהמדד יעלה 0.9%, לא חייבים שכל 500 המניות יעלו יחד. יום חזק באנבידיה, אפל, מיקרוסופט, אמזון ואלפבית יכול לבדו להשפיע משמעותית על המדד.

אנבידיה היא גם החברה הגדולה בעולם

אנבידיה נסחרת כיום בשווי שוק של כ-5.55 טריליון דולר.

אפל נסחרת בשווי של כ-4.83 טריליון דולר, ומיקרוסופט בשווי של כ-3.80 טריליון דולר.

העובדה שאנבידיה היא גם החברה הגדולה בעולם וגם המניה בעלת המשקל הגדול ביותר ב-S&P 500 הופכת את התנועה שלה היום לחשובה במיוחד למדד כולו.

אם אנבידיה תמשיך לעלות, ובמקביל אפל ומיקרוסופט יצטרפו למהלך, המרחק לשיא יכול להיסגר במהירות.

המומנטום מאתמול כבר קיים

אתמול נרשמה עלייה רחבה יחסית בוול סטריט:

S&P 500 עלה 1.06%

Nasdaq עלה 1.40%

Dow Jones עלה 1.18%

העליות הגיעו לאחר שהמשקיעים הפחיתו את ההסתברות להעלאת ריבית בעקבות דברי וולר.

כלומר, המדד לא מגיע ליום שישי אחרי יום חלש שממנו הוא צריך להתאושש. הוא מגיע עם מומנטום חיובי שכבר נבנה ביום חמישי.

היום זה בעיקר יום מאקרו, פחות יום דוחות

אין היום דוח ענק של חברה בעלת משקל משמעותי במדד שאמור לבדו לשנות את תמונת השוק.

לכן תשומת הלב מתרכזת כמעט לחלוטין בדוח התעסוקה, בציפיות הריבית, בתשואות האג"ח ובביצועים של מניות הענק.

מבחינת ה-S&P 500, זו יכולה להיות אפילו סביבה נוחה: אין אירוע חברה גדול שמסוגל להפתיע את השוק לרעה, והפוקוס כולו נמצא על נתון מאקרו אחד מרכזי.

ומה יכול למנוע את השיא? בעיקר הנפט

אחד הסיכונים המרכזיים כרגע הוא מחיר הנפט.

מחיר Brent נע סביב 95.5 דולר לחבית לאחר עלייה שבועית של כ-7.6%, בעוד WTI עלה ביותר מ-10% בשבוע.

מחירי אנרגיה גבוהים לאורך זמן עלולים להחזיר את החשש מאינפלציה, ולכן גם להעלות מחדש את ההסתברות להידוק מוניטרי.

לכן כל סימן לרגיעה במתיחות הגיאופוליטית או ירידה במחירי הנפט יכול לספק לשוק רוח גבית נוספת.

המספרים שחשוב לזכור

ה-S&P 500 עלה מתחילת השנה בכ-13%.

המדד נמצא במרחק של כ-0.9% בלבד משיא כל הזמנים.

אנבידיה היא החברה הגדולה במדד עם משקל של 7.84%.

אפל שנייה עם 6.81%, ומיקרוסופט שלישית עם 5.38%.

שלוש החברות הגדולות מהוות יחד 20.03% מהמדד.

עשר המניות הגדולות מהוות יחד 38.2%.

השורה התחתונה

הדרך לשיא חדש היום אינה דורשת אירוע דרמטי במיוחד.

אם דוח התעסוקה יהיה חלש במידה, ציפיות הריבית ירדו, תשואות האג"ח ימשיכו להתמתן ומניות כמו אנבידיה, אפל ומיקרוסופט ישמרו על מומנטום חיובי, עלייה של 0.9% בהחלט נמצאת בטווח האפשרי.

במילים אחרות, השאלה המרכזית היום אינה האם הכלכלה האמריקאית חזקה, אלא האם היא חלשה בדיוק במידה שתאפשר לפד להישאר על הגדר.

וזה יכול להיות בדיוק מה שה-S&P 500 צריך כדי לכבוש שיא חדש.