רן קבין
רן קבין
15/02/2012
לפני פחות משנה שלחנו אליכם טיפ על מניית ROST , שהספיקה מאז לטפס ביותר מ- 45% ובשלב זה אנו ממשיכים לראות בה השקעה טובה לטווח ארוך. עם זאת, ברמות הללו שווה לדעתנו, לשקול לממש כרבע עד שליש מהפוזיציה.
הפעם נציין את חברת טרו רליג'ין (סימול: TRLG ), יצרנית מכנסי הג'ינס הממותגים והיקרים. מדובר בחברה יוצאת דופן שהוכיחה צמיחה מרשימה בהכנסות לאורך עשר השנים האחרונות. בשנים האחרונות חלה עצירה מסוימת בצמיחת הרווחים, אולם להערכתנו, מדובר בעצירה זמנית בלבד.
לפני כשנה שלחנו טיפ על המניה כאשר מחירה עמד על כ- 21.9 דולר ולפני מספר ימים המחיר הזה הגיע לשיא כל הזמנים באזור של 37 דולר, עליה של יותר מ- 68% לעומת המחיר בעת הטיפ. באוגוסט האחרון הצענו לשקול לצמצם מעט את הפוזיציה במחיר של כ- 32 דולר. ביום שישי האחרון לאחר פרסום הדוחות צנחה המניה בפתאומיות בכ- 27% ! למחיר של 26.61 דולר למניה (שאגב עדיין גבוה בכ- 21.5% מהמחיר בזמן הטיפ ששלחנו).
לאחר שהעמקנו בדוחות והקשבנו לשיחת הועידה של החברה לא הצלחנו למצוא הצדקה אמיתי לנפילה החדה. המשקיעים אמנם מאוכזבים מהחולשה ברווחיות ברבעון האחרון ומתחזיות ההנהלה, אך להערכתנו, מדובר בתגובה מוגזמת. החברה הצליחה להגדיל את המכירות מחנויות זהות ואת המכירות בכלל והצפי הוא להמשך הצמיחה גם בשנה הבאה. נכון שקצב צמיחת הרווחים מאכזב מעט, אבל זה נובע לטעמנו מכך שהחברה משקיעה בחיזוק המותג שלה ובזריעת זרעים לעתיד.
טרו ריליג'ין נמצאת ברשימת המעקב שלנו למעלה משנה ומוחזקת בחלק מהתיקים עוד ממחירים נמוכים בהרבה מן המחיר הנוכחי. אנחנו לא מוצאים כרגע ראיות להרעה בעסקי החברה. להיפך, העסק נראה טוב, העתיד נראה טוב מאד והמחיר נראה מצויין. תמיד קיים החשש שאנחנו מפספסים משהו, אבל כרגע זה נראה כמו הזדמנות נוספת לכניסה לשותפות בעסק נהדר בהסתכלות ארוכת טווח.
נכתב ע''י רן קבין,מנכ''ל
קבין בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
