תעשיית ניהול ההשקעות - דיווחים שוטפים

הסכם לרכישת השליטה באלטשולר שחם פיננסים, עיצום של מיליון שקל על קסם והפחתות בדמי הניהול עומדים במרכז העדכונים בענף ההשקעות. לצד העסקאות הגדולות, הדיווחים האחרונים כוללים שינויים שנוגעים ישירות למשקיע בקרן: הרחבת האפשרות להחזיק אג"ח בסיכון גבוה, החלפת מנהלי השקעות, פירוק קרן והשקת מוצרים חדשים.

התמונה רחבה גם מעבר לקרנות הנאמנות: מגדל ומנורה גייסו יחד כ-980 מיליון שקל בחוב, פסטרנק שהם השלימה הנפקה של כ-69.8 מיליון שקל, וקרן הטכנולוגיה של אי.בי.אי דיווחה על השקעה בחברה פרטית בתחום תכנון השבבים.

ווישור ויאיר לוינשטיין חתמו על הסכם לרכישת השליטה באלטשולר שחם פיננסים

ווישור גלובלטק ואלטשולר שחם פיננסים דיווחו ב-14 בספטמבר על חתימת הסכם שבמסגרתו ווישור ויאיר לוינשטיין ירכשו את החזקות השליטה באלטשולר שחם פיננסים. ההסכם מסמן מעבר משלב המשא ומתן לעסקה חתומה, אך השלמת העברת השליטה עדיין כפופה לתנאים ולאישורים.

מוקד העסקה הוא אלטשולר שחם פיננסים הציבורית. עבור החוסכים, שינוי בבעלות בחברה מנהלת עשוי להשפיע בהמשך על האסטרטגיה והניהול, אולם החתימה כשלעצמה אינה הודעה על שינוי בדמי הניהול או במדיניות ההשקעה של מוצר מסוים.

במקביל, ווישור דיווחה ב-9 בספטמבר על השלמת עסקה אחרת: רכישת השליטה בחברת הביטוח האמריקאית UBIC ובחברת השירותים URS באמצעות החברה הבת WeSure USA. העסקה הושלמה ב-8 בספטמבר, בתמורה כוללת של 2.435 מיליון דולר עבור המניות ושטרי ההון. מתוך התמורה לרון נילסן, 200 אלף דולר יעוכבו כבטוחה לשנה, לצד שעבוד מחצית משטר ההון שנותר בידיו.

קסם תשלם מיליון שקל במסגרת הסדר אכיפה

קסם דיווחה ב-8 בספטמבר על הסדר אכיפה שאושר יום קודם לכן, על רקע חשד לפעילות מסחר תרמיתית ובלתי מורשית של עובד בקרנות פסיביות. במסגרת ההסדר הסכימה החברה לעיצום כספי של מיליון שקל.

מנהל הקרנות הודה בעובדות המתוארות בהסדר, אך לא בקיומה של הפרה מצדו. נושאי המשרה אינם צד להסדר. האירוע מפנה את תשומת הלב לבקרות המסחר בקרנות מחקות ולפיקוח על פעילות העובדים, גם כאשר מדיניות ההשקעה של המוצר מבוססת על מעקב אחר מדד.

הוזלה בקרן התוכנה של מגדל ומוצר מקביל חדש של הראל

מגדל מפחיתה את שכר המנהל בקרן MTF מחקה S&P North American Expanded Technology Software מנוטרלת מט"ח, מספר 5143060, מ-0.40% ל-0.25% בשנה, החל מ-15 בספטמבר. ההודעה פורסמה ב-10 בספטמבר.

זו הפחתה של 0.15 נקודת אחוז, שהם ירידה יחסית של 37.5% בשכר המנהל. בחישוב המחשה בלבד, ובהנחת שווי השקעה קבוע של 100 אלף שקל במשך שנה מלאה, רכיב שכר המנהל יורד מ-400 ל-250 שקל, חיסכון של 150 שקל. החישוב אינו כולל שכר נאמן ועלויות אחרות.

הראל פרסמה באותו יום תשקיף לקרן מחקה S&P North American Expanded Tech Software מנוטרלת מט"ח, מספר 5143383. הצעת היחידות מתוכננת להתחיל ב-17 בספטמבר, בשכר מנהל של 0.25% ושכר נאמן של 0.025% בשנה. שני הדיווחים מאפשרים להשוות מוצרים בעלי חשיפה דומה; לא פורסמה ראיה לכך שהפחתת המחיר במגדל נעשתה בתגובה להשקה בהראל.

בקרנות הכספיות דולפין מאפסת שכר מנהל ואיביאי מתחייבת להקפאה

בקרן דולפין (00) כספית שקלית, מספר 5141098, ירד שכר המנהל מ-0.05% ל-0% החל מ-7 בספטמבר. הדיווח של איילון, מנהל הקרן, פורסם ב-3 בספטמבר. מדובר באיפוס רכיב שכר המנהל, שאינו מעיד בהכרח על איפוס כלל העלויות בקרן.

בקרן אי.בי.אי (0D) כספית דולרית נקובה דולר כשרה, מספר 5142864, התחייב מנהל הקרן שלא להעלות את שכר המנהל לפחות עד 31 בדצמבר 2027. ההתחייבות פורסמה ב-10 בספטמבר. שני המהלכים עוסקים במחיר, אך הקרנות שונות במטבע ובחשיפה, ולכן אין לראות בהן חלופות זהות רק על סמך דמי הניהול.

הראל מרחיבה את מגבלת החשיפה לאיגרות חוב שאינן בדירוג השקעה

בקרן הראל (0D)(!) קונצרני דולרי ללא מניות, מספר 5124706, עלתה החל מ-14 בספטמבר תקרת החשיפה, בערך מוחלט, לאג"ח שאינן בדירוג השקעה מ-4% ל-20%. השינוי נכלל בדיווח מתקן שפורסם ב-9 בספטמבר.

זו הרחבה של 16 נקודות אחוז במגבלה המותרת, פי חמישה מהתקרה הקודמת. השינוי מעניק למנהל הקרן אפשרות להגדיל חשיפה לאשראי בסיכון גבוה יותר; הוא אינו מלמד שהקרן כבר מחזיקה 20% באג"ח כאלה. גם בקרן ששמה כולל "ללא מניות", סיכון האשראי עשוי להשתנות באופן מהותי.

הראל מפרקת קרן ושני מנהלים ממשיכים להפעיל קרנות זעירות

הראל הודיעה ב-8 בספטמבר על פירוק הקרן הראל מחקה ת"א-90 מודל רווחיות משקל שווה, מספר 5140728, ב-8 באוקטובר 2026. עבור המחזיקים, זהו מועד משמעותי לבחינת המשך החשיפה הרצויה ולמעקב אחר הליך הפירוק.

לעומתה, מיטב דיווחה ב-14 בספטמבר על הארכת קיומה של תכלית TTF Indxx Blockchain Ecosystem, מספר 5138623, אף שהיקף נכסיה עמד ב-9 בספטמבר על 2,298,837.11 שקל בלבד.

אנליסט קיבלה את אישורי הדירקטוריון והנאמן להמשך פעילות אנליסט (6F) מניות ממונפת, מספר 5140686. נכסיה הסתכמו ב-1,353,731 שקל ב-3 בספטמבר. בדיווח מ-8 בספטמבר נימקה החברה, בין היתר, כי אין בקרן עלויות קבועות המוטלות על הנכסים וכי ניתן להמשיך לנהל אותה בהתאם למגבלות ההשקעה.

הדיווחים מציגים החלטות שונות על המשך חיי המוצר. היקף נכסים קטן אינו מוכיח כשלעצמו כשל בקרן, אך הוא נתון רלוונטי למשקיע המבקש לבחון את יציבות המוצר לאורך זמן.

קרנות חדשות מתמקדות בהתחדשות עירונית ובבנייה למגורים

מגדל ואילים פרסמו ב-9 בספטמבר תשקיפים לשתי קרנות מנייתיות המתמקדות בענף הבנייה והדיור בישראל, עם תחילת הצעת יחידות המתוכננת ל-16 בספטמבר.

מגדל מניות התחדשות עירונית - בנייה ישראל, מספר 5142518, תגבה שכר מנהל של 0.50% ושכר נאמן של 0.03% בשנה. אילים מניות נדל"ן למגורים, מספר 5143409, תגבה שכר מנהל של 0.69% ושכר נאמן של 0.03% בשנה.

המוצרים מציעים חשיפה מנייתית ממוקדת לתחום הדיור והבנייה. למשקיע זו דרך לבטא עמדה על הענף, תוך קבלת הריכוזיות הענפית הכרוכה בכך; ההשקעה במניות החברות שונה מהחזקה ישירה בדירת מגורים.

קסם הודיעה על כוונה לאיזון מיוחד בקרן הנפט הממונפת

קסם ETF (6D) ממונפת בחסר חוזה Bloomberg Brent Crude פי 2 חודשי, מספר 1189802, הודיעה ב-11 בספטמבר על כוונה לבצע איזון מיוחד בסוף המסחר ב-14 בספטמבר, בעקבות עילה שנוצרה ב-10 בספטמבר, אלא אם תודיע אחרת.

העדכון מתייחס לאיזון מתוכנן ואינו אישור ביצוע. עבור המחזיקים בקרן, מנגנון האיזון הוא חלק מרכזי בהבנת החשיפה הממונפת, לצד כיוון השינוי במחיר הנפט.

טעות ביום הפעילות הובילה לתיקון מחירים בקרן של קסם

בקרן קסם אקטיב (2B) אגד ישראלי עד 30% מניות, מספר 5134010, התאפשרו בטעות רכישות ופדיונות ב-7 בספטמבר, אף שהיו אמורים להיעצר בשל חופשת Labor Day בארה"ב.

האירוע דווח ב-8 בספטמבר. בדיווח המשך מ-10 בספטמבר תוקנו מחירי היחידה והפדיון מ-136.97 ל-136.84, כחלק מהעברת ההוראות הרלוונטיות למועד החישוב של 8 בספטמבר. לא פורסם בדיווחים סכום נזק כספי כולל. האירוע ממחיש כיצד לוחות מסחר בחו"ל וטעויות תפעוליות יכולים להשפיע על המחיר שלפיו מחושבת עסקת המשקיע.

חילופי מנהלי השקעות במיטב ובמור

מיטב הודיעה ב-14 בספטמבר כי יריב יוריסטה יחליף את ערן סטפק כמנהל ההשקעות בקרן מיטב (0A) אג"ח מדורג ללא מניות, מספר 5123880, החל מ-15 בספטמבר. הדיווח מתייחס לניהול הקרן המסוימת ואינו הודעה על עזיבת סטפק את בית ההשקעות.

במור מונה אלון ששון למנהל ההשקעות העיקרי בשתי קרנות החל מ-14 בספטמבר: מור (2B) 30/70, מספר 5128376, ומור אג"ח פלוס (1A), מספר 5107693. בקרן האג"ח הוא מחליף את עמית עטר, ובקרן 30/70 לא הוגדר קודם מנהל השקעות עיקרי.

לפי הדיווח של מור מ-9 בספטמבר, ששון החל לנהל תיקים וקרנות נאמנות ביוני 2024. זהות המנהל, ניסיונו וסגנון עבודתו הם חלק מבדיקת קרן אקטיבית, לצד התשואות, הסיכון ודמי הניהול. המינויים אינם מעידים כשלעצמם על שינוי במדיניות ההשקעה.

פשרה משפטית הוסיפה כחצי אחוז לנכסי קרן הקנאביס של איילון

איילון דיווחה ב-14 בספטמבר כי בקרן איילון (4D) קנאביס חו"ל, מספר 5127568, נכלל ב-10 בספטמבר סכום של 11,353.16 שקל בגין פשרה בתביעה ייצוגית נגד Aurora Cannabis משנת 2019. ההשפעה המדווחת על שווי נכסי הקרן הייתה 0.48%.

הוצאות בסך 2,957.55 שקל כבר נוכו מהתקבול. זו תוספת שמקורה בהליך משפטי, ולא בעליית מחיר ניירות הערך, ואין לייחס לה בהכרח את מלוא התשואה היומית של הקרן.

קרן הטכנולוגיה של איביאי משקיעה בחברת סימולציות לתכנון שבבים

אי.בי.אי (5D) TECH FUND - טכנולוגיה עילית, מספר 1142538, דיווחה ב-10 בספטמבר על השקעה שביצעה באותו יום בחברת הייבוור בע"מ. החברה הפרטית הוקמה ב-2023 ועוסקת בסימולציות לתכנון ולעיצוב שבבים.

שיעור ההשקעה הוא 0.47% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. ההודעה מדגימה את האפשרות לקבל חשיפה לחברה פרטית דרך קרן נסחרת, אך אינה מספקת בסיס לקביעה בדבר שווי החברה או היקף סבב הגיוס שלה.

פסטרנק שהם גייסה כמעט 70 מיליון שקל בהנפקה

פסטרנק שהם דיווחה ב-8 בספטמבר על תוצאות הנפקתה הראשונה לציבור: 5.25 מיליון מניות במחיר של 13.30 שקל למניה, בתמורה כוללת של 69.825 מיליון שקל.

מתוך התמורה, 67.5374 מיליון שקל מיוחסים להקצאה למוסדיים ו-2.2876 מיליון שקל לציבור. לצד המניות הוצעו 3,937,500 כתבי אופציה מסדרה 1 ללא תמורה, במחיר מימוש של 17.30 שקל. תמורה אפשרית ממימוש האופציות בעתיד אינה כלולה בסכום שגויס בהנפקה.

מגדל ומנורה גייסו יחד קרוב למיליארד שקל בחוב

מגדל ביטוח גיוס הון גייסה 480,133,120 שקל באמצעות 468.88 מיליון שקל ערך נקוב של כתבי התחייבות מסדרה יט', במחיר של 1.024 שקל לכל שקל ערך נקוב ובריבית נקובה של 4.92%. כתבי ההתחייבות הוכרו כהון רובד 1 נוסף של מגדל.

מנורה מבטחים גיוס הון גייסה 500 מיליון שקל באמצעות כתבי התחייבות נדחים מסדרה יא', בריבית נקובה של 4.32%. שתי תוצאות ההנפקה פורסמו ב-7 בספטמבר, וביחד הסתכמה התמורה ב-980,133,120 שקל.

הגיוסים מצביעים על שימוש בשוק החוב לחיזוק מקורות ההון והמימון של קבוצות הביטוח. עבור רוכשי ניירות הערך, השוואה בין ההנפקות מחייבת בחינה של מלוא תנאי הסדרות והסיכון שלהן, מעבר לריבית הנקובה.