אנתרופיק חושפת למשקיעים הכנסות של 16.8 מיליארד דולר ברבעון / קרדיט: אילוסטרציה – AI
עומר רגב
15/10/2026
האזנה לכתבה
הפרטים פורסמו ב-Financial Times ב-15 באוקטובר, בשעה 01:06 שעון ישראל, בהתבסס על כמה אנשים המכירים את המצגת שהוצגה למשקיעים בסן פרנסיסקו. אנתרופיק סירבה להגיב לדיווח.
המספרים החדשים: צמיחה מהירה, אבל הקצב מתמתן
לפי הדיווח, אנתרופיק הציגה הכנסות של 16.8 מיליארד דולר ברבעון השלישי של 2026, לעומת 11.5 מיליארד דולר ברבעון השני וכ-4.8 מיליארד דולר ברבעון הראשון.
החברה דיווחה למשקיעים גם על רווחיות על בסיס מתואם זה הרבעון השני ברציפות, תזרים מזומנים חיובי ושיעור רווח תפעולי של 11%.
נתון נוסף שהוצג הוא הכנסות של 1.70 דולר על כל דולר של הוצאות מחשוב. אין לפרש את היחס הזה כשיעור רווח נקי, משום שהוא אינו כולל את כל הוצאות החברה.
הנתונים מצביעים על צמיחה משמעותית, אך גם על האטה בקצב הגידול הרבעוני לעומת המחצית הראשונה של השנה.
המספרים מבוססים על דיווח ה-FT מפי מקורות המעורים במצגת, ולא על דוח כספי מבוקר שפורסם לציבור.
מדוע הבטיחות תפסה מקום מרכזי במצגת?
החידוש המעניין ביותר מבחינת המעקב אחר מאמרו של אמודאי הוא ההחלטה להקדיש חלק ניכר מיום המצגות למשקיעים להסברת תפיסת הבטיחות של החברה.
המהלך מגיע לאחר שבסוף ספטמבר חשפה רויטרס פרטים מתוך טיוטת תשקיף ההנפקה של אנתרופיק.
כ-80 מתוך 261 עמודי המסמך הוקדשו לגורמי סיכון, ובהם האפשרות שמודלים מתקדמים יפתחו התנהגויות בלתי צפויות, יתנגדו לניסיונות השבתה או יפעלו באופן מניפולטיבי.
אנתרופיק אף הזהירה בתשקיף מפני סיכונים קטסטרופליים או קיומיים לאנושות.
חשוב להבחין בין ההתפתחויות: האזהרות בתשקיף פורסמו כבר בספטמבר. החידוש כעת הוא הצגת מדיניות הבטיחות כחלק משמעותי מהמפגש עם משקיעים לקראת ההנפקה.
הסתירה שמעסיקה את המשקיעים
אנתרופיק מבקשת לשכנע את המשקיעים בשני דברים שעלולים לעמוד במתח זה עם זה.
מצד אחד, החברה מציגה צמיחה מהירה, שיפור ביעילות ויכולת להגיע לרווחיות תפעולית מתואמת.
מצד שני, היא מתריעה שהטכנולוגיה שהיא מפתחת עלולה ליצור סיכונים שקשה להעריך ולשלוט בהם.
במאמר We Must Pace the Frontier, שפרסם דריו אמודאי ב-12 בספטמבר, הוא הציע מנגנוני בדיקה עצמאיים והאטה מבוקרת בקצב התקדמות היכולות.
אולם לפי המידע שפורסם עד כה, לא הוצגה במפגש המשקיעים התחייבות חדשה להאט את אימון המודלים או לדחות השקות.
מדובר אפוא ביישום עסקי של תפיסת הבטיחות שהציג אמודאי, ולא בהודעה חדשה על האטת המרוץ.
המשמעות למשקיעים: האם בטיחות AI הופכת לגורם בתמחור החברה?
לפי ה-FT, שווייה של אנתרופיק בסבב הגיוס הקודם עמד על כ-965 מיליארד דולר. החברה נערכת להנפקה שעשויה להתקיים בנובמבר, אך המועד ותמחור ההנפקה עדיין אינם סופיים.
המשקיעים יידרשו לבחון לא רק את קצב הגידול בהכנסות ואת עלויות המחשוב, אלא גם את ההשלכות האפשריות של אירועי בטיחות על פעילות החברה.
בין השאלות המרכזיות: האם בדיקות בטיחות יאטו השקת מוצרים, כיצד תתומחר האחריות המשפטית של מפתחי המודלים, והאם ההשקעות בבטיחות יסייעו לאנתרופיק לבדל את עצמה ממתחרותיה.
המשמעות עשויה להיות רחבה יותר עבור חברות אחרות בתעשייה, ובהן OpenAI, מיקרוסופט, אמזון וגוגל, אך בשלב זה אין בסיס לכמת את ההשפעה או לייחס לפרסום תנודות מסוימות במחירי המניות.
השורה התחתונה
חודש לאחר שקרא להאט את המרוץ לפיתוח AI, אמודאי נדרש כעת לשכנע את המשקיעים שבטיחות וצמיחה מהירה יכולות להתקיים יחד.
הנתונים החדשים מלמדים שאנתרופיק ממשיכה לצמוח במהירות, בעוד אירועי הבטיחות והשאלות על השליטה במודלים הופכים לחלק מרכזי יותר מהערכת הסיכונים שלה.
עדיין לא ברור אם הדרישה לבטיחות תוביל להאטה בפועל, אך ברור יותר שהיא כבר תופסת מקום במערכת היחסים בין החברה לבין משקיעיה.
