דוחות הבנקים הגדולים בארה״ב מציגים רווח של 43.6 מיליארד דולר ופערים חדים בין הבנקים

עונת הדוחות של הבנקים הגדולים בארה״ב מציגה מערכת שממשיכה להרוויח עשרות מיליארדי דולרים ברבעון, אך עם פערים גדולים בין מקורות ההכנסה ובין הבנקים. ששת הבנקים המרכזיים שפרסמו את תוצאותיהם ב־13 וב־14 באוקטובר דיווחו יחד על רווח נקי של כ־43.6 מיליארד דולר, לעומת כ־40.8 מיליארד דולר ברבעון המקביל ב־2025, עלייה של כ־7%.

ג׳יי פי מורגן, בנק אוף אמריקה, סיטיגרופ, וולס פארגו, גולדמן זאקס ומורגן סטנלי רשמו יחד הכנסות מדווחות של כ־164.9 מיליארד דולר, עלייה של כ־8.2%. הסכומים המצרפיים חושבו על בסיס התוצאות שפרסמו הבנקים. חמישה מששת הבנקים הגדילו את הרווח הנקי; בנק אוף אמריקה היה היחיד שהציג ירידה שנתית.

תוצאות הרבעון השלישי במספרים
 

הכנסות ורווח נקי במיליארדי דולרים; רווח מדולל למניה בדולרים. השינויים לעומת הרבעון המקביל, מחושבים מהסכומים הלא מעוגלים. מוצגים נתונים מדווחים; הכנסות ג׳יי פי מורגן על בסיס חשבונאי, ולא על הבסיס הניהולי המתואם. הנתונים עוגלו לצורכי הצגה.

גולדמן זאקס בלט בזינוק בפעילות המניות

גולדמן זאקס הציג הכנסות של 18.68 מיליארד דולר ורווח נקי של 5.29 מיליארד דולר. הרווח למניה הגיע ל־17.01 דולר, לעומת 12.25 דולר שנה קודם. מנוע הצמיחה הבולט היה פעילות המניות, שהכנסותיה קפצו ב־72% ל־6.44 מיליארד דולר, בזכות פעילות מימון ומסחר בנגזרים. עמלות בנקאות ההשקעות עלו ב־21% ל־3.22 מיליארד דולר.

עם זאת, עוצמת ההשוואה השנתית אינה מעידה על האצה רצופה: לעומת הרבעון השני ירדו ההכנסות ב־8% והרווח הנקי ב־20%. גם צבר עמלות בנקאות ההשקעות הצטמצם לעומת סוף יוני. התשואה השנתית על ההון ברבעון עמדה על 18.7%.

ג׳יי פי מורגן שמר על ההובלה ברווח

ג׳יי פי מורגן דיווח על רווח של 15.3 מיליארד דולר, הגדול בקבוצה. הרווח המדולל למניה הסתכם ב־5.57 דולר. לאחר נטרול הפסדים מניירות ערך להשקעה, שהשפעתם לאחר מס הייתה 498 מיליון דולר, הרווח המתואם הגיע ל־15.8 מיליארד דולר ול־5.75 דולר למניה. הכנסותיו המדווחות הסתכמו ב־50.17 מיליארד דולר, לעומת 50.91 מיליארד דולר בבסיס הניהולי שבו משתמש הבנק להצגת פעילותו.

הכנסות פעילות המניות עלו ב־49%, בעוד הכנסות פעילות האג״ח ירדו ב־4%. עמלות בנקאות ההשקעות צמחו ב־14%. מנגד, ההוצאות עלו ב־12%, מהר יותר מההכנסות. ג׳יימי דיימון, יו״ר ומנכ״ל הבנק, תיאר כלכלה הנתמכת בהשקעות עסקיות ובצריכה, אך הזהיר מפני אינפלציה עיקשת, גירעונות, עליית ריביות וסיכונים גיאופוליטיים.

בנק אוף אמריקה נפגע מהקנס ומחולשה במסחר

בנק אוף אמריקה דיווח על רווח נקי של 6.93 מיליארד דולר, ירידה של כ־17%, ועל רווח של 0.91 דולר למניה. התוצאות כללו הוצאה של 1.2 מיליארד דולר בגין הסדר רגולטורי. בנטרולה עמד הרווח המתואם על 8.1 מיליארד דולר, או 1.08 דולר למניה, לעומת רווח מדווח של 8.33 מיליארד דולר ו־1.04 דולר למניה ברבעון המקביל. כלומר, גם לאחר ההתאמה הרווח הכולל נותר נמוך משנה קודם, אף שהרווח למניה עלה.

משרד האוצר האמריקאי הודיע ב־13 באוקטובר על עיצומים בהיקף כולל של יותר מ־1.21 מיליארד דולר בגין כשלים במניעת הלבנת הון והפרות בתחום הסנקציות. הפגיעה בדוחות אינה מסתכמת בקנס: עמלות בנקאות ההשקעות ירדו ב־11%, וההכנסות ממסחר באג״ח, מטבעות וסחורות ירדו ב־17%. מנגד, הכנסות הריבית נטו עלו ב־8% ל־16.45 מיליארד דולר.

סיטי הציג שיפור חד אך בסיס ההשוואה חשוב

סיטיגרופ הציג רווח נקי של 5.25 מיליארד דולר, עלייה של כ־40%, והכנסות של 23.85 מיליארד דולר. הרווח למניה זינק בכ־53% ל־2.85 דולר. עם זאת, ברבעון המקביל נרשמה הפחתת מוניטין הקשורה לבנאמקס, שהקטינה את הרווח לאחר מס ב־714 מיליון דולר. בנטרולה, הרווח ברבעון המקביל היה כ־4.5 מיליארד דולר. לכן, השיפור בפעילות משמעותי, אך מתון יותר מהזינוק בכותרת.

הכנסות הריבית נטו עלו ב־14%, והצמיחה בהכנסות הכוללות נשענה על שירותים, ניהול עושר, שווקים ובנקאות. ההפרשה להפסדי אשראי הסתכמה בכ־2.6 מיליארד דולר. התשואה על ההון המוחשי הגיעה ל־11.5%. הרכישות העצמיות, שהקטינו את מספר המניות, סייעו לצמיחה ברווח למניה.

מורגן סטנלי משך נכסים בהיקף גדול לניהול עושר

מורגן סטנלי דיווח על הכנסות של 20.34 מיליארד דולר, עלייה של כ־12%, ועל רווח נקי המיוחס לבנק של 4.91 מיליארד דולר, עלייה של כ־6.5%. הרווח למניה הגיע ל־3.03 דולר. הכנסות פעילות המניות זינקו ב־41%, בעוד הכנסות פעילות האג״ח ירדו ב־7%.

חטיבת ניהול העושר רשמה הכנסות שיא של כ־9.1 מיליארד דולר ונכסים חדשים נטו של כ־232 מיליארד דולר. מעט יותר ממחצית מהזרימות נקשרו להנפקות ראשוניות, ולכן אין להניח שהקצב הזה יישמר בכל רבעון. הזרימות לנכסים המניבים דמי ניהול הסתכמו בכ־80 מיליארד דולר. מנגד, הכנסות חטיבת ניהול ההשקעות ירדו ב־12%, בין היתר בשל ביטול הכנסות מדמי הצלחה שנצברו בעבר.

וולס פארגו צמח באשראי ובפיקדונות

וולס פארגו דיווח על רווח נקי של 5.95 מיליארד דולר, עלייה של כ־6.5%, ועל רווח של 1.87 דולר למניה. ההכנסות עלו ב־2% ל־21.87 מיליארד דולר. יתרות האשראי והפיקדונות הממוצעות גדלו בכ־11% כל אחת, והכנסות הריבית נטו עלו ב־5%. ההוצאות ירדו בכ־1%, בין היתר לצד ירידה של 8% במספר העובדים.

ההפרשה להפסדי אשראי עלתה ב־51% ל־1.03 מיליארד דולר. חשוב להבחין בינה לבין ההפסדים בפועל: המחיקות נטו גדלו בכ־3% בלבד, לכ־983 מיליון דולר. חלק מהפער נובע מכך שברבעון המקביל שוחררו עתודות להפסדי אשראי. צ׳רלי שרף, יו״ר ומנכ״ל הבנק, ציין כי הלקוחות הפרטיים והעסקיים ממשיכים להפגין חוסן, לצד סיכוני ריבית, נפט ואינפלציה.

מה מלמדים הדוחות על הכלכלה ועל המשך השנה

הדוחות מצביעים על כך שהצריכה, הביקוש לאשראי ופעילות הלקוחות בשוקי ההון ממשיכים לתמוך ברווחיות הבנקים. עם זאת, הפער בין הזינוק בפעילות המניות לבין החולשה בפעילות האג״ח בחלק מהבנקים מלמד שהצמיחה אינה אחידה. גם בתחום בנקאות ההשקעות נרשמו הבדלים חדים בין הבנקים.

המבחן ברבעונים הקרובים יהיה היכולת להמשיך להגדיל הכנסות בלי שההוצאות והפסדי האשראי ישחקו את התוספת לרווח. רבעון זה גם ממחיש מדוע חשוב לקרוא מעבר לרווח למניה: קנסות, הפחתות, מכירת ניירות ערך ורכישות עצמיות משנים את ההשוואה. בחינת הרווח המדווח לצד ההתאמות, איכות האשראי והרכב ההכנסות מספקת תמונה טובה יותר של מצב הבנק.

הודעת משרד האוצר האמריקאי על העיצומים נגד בנק אוף אמריקה: לפרסום הרשמי