המדדים עולים, אבל רוב המניות לא משתתפות בחגיגה: מה קורה בבורסה בתל אביב?

הבורסה בתל אביב מציגה תמונה שחשוב לבחון לעומק: גם כאשר מדדי המניות עולים, אין פירוש הדבר שכל החברות הנכללות בהם נהנות מאותה מגמה. הרכב המדד, משקלן של החברות הגדולות והבדלים בין ענפים יכולים ליצור פער משמעותי בין תשואת המדד לבין ביצועיהן של מניות בודדות.

מדד ת"א־125 עלה כ־10.85% מתחילת השנה, אף ש־70 מתוך 125 המניות המרכיבות אותו הציגו תשואה שלילית באותה נקודת זמן. מדד ת"א־35 עלה כ־16.25% מתחילת השנה, בעוד מדד ת"א־90 ירד ב־6.5%.

הנתונים ממחישים כיצד מדד יכול לעלות גם כאשר יותר ממחצית מהמניות הכלולות בו יורדות. חשוב להדגיש כי מדובר בתמונת מצב ל־8 באוקטובר, ולא בנתונים עדכניים להיום.

תמונת המסחר: המדדים ננעלו בעליות

בסגירת המסחר ביום שישי, 16 באוקטובר 2026, נרשמו עליות במדדים המרכזיים בבורסה בתל אביב:

מדד ת"א־35 ננעל ברמה של 4,224.67 נקודות, בעלייה יומית של 1.64%.

מדד ת"א־125 ננעל ברמה של 4,091.37 נקודות, בעלייה יומית של 1.72%.

מדד ת"א־90 ננעל ברמה של 3,696.38 נקודות, בעלייה יומית של 1.92%.

הנתונים מבוססים על אתר הבורסה לניירות ערך בתל אביב ומתייחסים לשינוי ביום המסחר ב־16 באוקטובר בלבד. הם אינם משקפים את התשואה המצטברת מתחילת השנה או את מספר המניות שעלו וירדו באותו יום.

למה המדד לא תמיד מספר את כל הסיפור?

במדדים המשוקללים לפי שווי שוק, לחברות הגדולות יש השפעה משמעותית יותר על התוצאה. לכן, כאשר מניות בעלות משקל גבוה במדד מתחזקות, הן עשויות להעלות אותו גם אם מניות רבות אחרות מציגות ביצועים חלשים.

בכתבה שפורסמה בגלובס ב־8 באוקטובר צוין כי עשר המניות הגדולות היוו כמעט 47% ממשקלו של מדד ת"א־125, ובמדד ת"א־35 הן היוו יותר מ־60%.

המשמעות היא שלביצועיהן של מספר חברות גדולות עשויה להיות השפעה ניכרת על המדד כולו. לכן, עלייה במדד אינה בהכרח עדות לכך שהמגמה החיובית מתפשטת לכל חלקי השוק.

מה זה אומר למשקיעים?

הפער בין ביצועי המדדים לבין ביצועי המניות הבודדות חשוב למשקיעים שבוחנים את מצב השוק או משווים בין השקעה במדד לבין בחירה של מניות ספציפיות.

השקעה במדד מאפשרת חשיפה למספר חברות, אך אינה מבטיחה שכל המניות הכלולות בו יעלו או שכל ענפי השוק ייהנו מאותה מגמה. התשואה מושפעת מהרכב המדד, ממשקלן של החברות הגדולות ומביצועיהן של המניות המרכיבות אותו.

מנגד, בחירה של מניות בודדות מחייבת לבחון את מצבה של כל חברה, את הענף שבו היא פועלת ואת הסיכונים הייחודיים לה.

כדי לקבל תמונה רחבה יותר של שוק המניות, כדאי לבחון לצד ביצועי המדדים גם את שיעור המניות העולות והיורדות, את הפערים בין החברות הגדולות לקטנות ואת התנהגותם של ענפים שונים.

השורה התחתונה: מדד שעולה אינו מעיד בהכרח על עליות בכל רחבי הבורסה. כדי להבין מה באמת קורה בשוק, חשוב לבחון לא רק את המדדים המובילים, אלא גם את רוחב העליות ואת ביצועי המניות שמרכיבות אותם.