נדחתה ההצבעה על חוק "ייעוץ השקעות כללי" בעקבות בקשות של איגוד הקרנות ולשכת יועצי ההשקעות

בישיבה שהתקיימה ביום שני בוועדת הכספים דחה יו"ר הוועדה ח"כ משה גפני את ההצבעה על : הצעת חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, (תיקון -  פעילות מתן  ייעוץ השקעות), התשע"א – 2011 ב 10 ימים, זאת בעקבות בקשת יו"ר לשכת יועצי ההשקעות מר אודי אלוני וכן היועצים המשפטיים של איגוד הקרנות ואיגוד חברי הבורסה.

לדברי עו''ד עודד אופק היועץ המשפטי של איגוד מנהלי הקרנות. "יש לנו הרבה הסגות, אבל את חלקן אנחנו אפילו לא יכולים כרגע לאבחן כי הן בגדר הערות כלליות. כמו מה בין ייעוץ השקעות כללי לייעוץ השקעות בכלל, או שיווק השקעות כללי או שיווק השקעות בכלל , ומתי כשאני נמצא מול קהל אני בשיווק השקעות כללי ומתי אני בשיווק השקעות רגיל ? עכשיו צריך להבין שלפי הוראות הגילוי, ניגוד עניינים, מהות העניינים שאני צריך לגלות ,ודרך אגב שניה אחת למקורות במהות זה נועד לקשר בין אישי , פשוט לא  נוצרו כאן האבחנות הראויות  למצבים אחרים שיש בשוק, כשאני עומד באותו כנס ונותן שיווק השקעות ולרגע יצאתי לשיווק השקעות שלא מתחייס ללקוח ספציפי, האם  אני עוצר ואומר-שלום אני  למדתי שמונה שנים ככה ,ושלי ניסיון מקצועי 10 שנים ככה ומתחיל לפרט את כל הניסיון שלי, דבר שהוא בכלל לא ישים בחיי המעשה."

יו"ר לשכת היועצים הוסיף כי "קודם כל אני רוצה להגיד שהקמנו עכשיו לשכה ליועצי השקעות. את החוק הזה גילינו ביום חמישי ופרסמנו אותו לציבור היועצים והתחלנו לקבל מהם הערות."

בהמשך הוסיף "הלשכה הזאת מיועדת לכ 15 אלף  איש שעוסקים פה בשוק ההון, שהרבה מאוד חוקים מאלה שעברו היום לא נתנו את דעתם על העובדים שעובדים בעסקים האלה ואני חושב שהם הולכים להיפגע מאוד, אבל כנראה שחלק מהדברים לא הצלחנו לעצור ויהיו פה פיטורים די  גדולים בתעשייה הזאת."

בהתיחס לרפורמה בדמי הניהול אמר "אני בטוח שזה יתרום לפגיעה משמעותית בעובדים ואני חושב שיש הרבה מאוד עובדים, 15  אלף עובדים, שהם לא מרווחים שכר עתק,  הם מרוויחים שכר אולי טיפה יותר גבוה מהממוצע אבל החוק יוריד אותם לממוצע,"זה בסדר"."

להלן תימלול של הנאמר בוועדה:

אמנון כהן (ח"כ יוזם הצעת החוק תיקון לחוק ייעוץ השקעות)

אם יש לאיש קרן השתלמות, אז בא אותו פקיד ומתחיל לייעץ לו. כשבאתי ושאלתי את רשות ני''ע מי הגוף המפקח ,אם הוא נתן עצה נכונה, אם הכל בסדר, אז הם אומרים זה שייך לאגף שוק ההון, זה לא קשור אלינו. ואגף שוק ההון טוען שזה שייך לרשות ני''ע. אז אנחנו למעשה הפרדנו את שוק ההון מהבנקים ונתנו לשוק ולהתנהל, ואנחנו מגלים כל הזמן עוד דברים ועוד דברים, אנחנו רואים כספים של הציבור שנמצאים בכל מיני מקומות ועוברים ידיים  ואף אחד כבר לא יודע איפה נמצא החסכון שלו. בסוף בלי לשאול אותו בכלל מודיעים לו שהכסף עבר מחברה לחברה. כששאלתי אותם מי מטפל בכסף, הבנו שאף אחד לא מטפל,וזה נופל בין הכיסאות,שניהם מטפלים ואף אחד לא מטפל. אז פה בא נושא החוק להסדיר מי בסוף יטפל , מי ייתן את הייעוץ.

משה גפני (יו"ר וועדת הכספים)

זו הצעת חוק טובה

אמנון כהן

באתי לרשות ני''ע ושאלתי איך אתם מטפלים .אמרו לי אווו הצבעת על נקודה חשובה אדון כהן ,אבל יש לנו בדרך עוד כמה דברים לתקן, אתה תסכים הם שואלים? אמרתי כל מה שאפשר לתקן לטובת הציבור אנחנו נותננים את הבמה נכון ?

גפני

הרשות לניירות ערך צריכה להגיש חוק שלה.

אמנון כהן

היא מגישה.יש לה חוק שלה,אחר.

גפני

יש לה הרבה חוקים,אז אני פה עמוס איתה.

אמנון כהן

אז ברשותך אדוני יש פה כמה סעיפים של הרעיון שלי וכמה סעיפים שהם ביקשו להוסיף. וביקשתי גם מהייעוץ המשפטי של הווועדה שיתאמו דברים ,אנחנו עובדים בשיתוף פעולה הרי. גם אצלי בוועדת התכנון אני נותן לגופים לשבת ,לדבר,ולעשות התאמות ,והבנתי שעדיין לא עשו מספיק את ההתאמות.אבל ניראה מה העניינים,אני רוצה לשמוע את היועצים המשפטיים שלנו ושל רשות ני''ע וניראה איך אנחנו מתקדמים.
אני הייתי מציע שנעביר את זה קריאה ראשונה,איך שאני כתבתי אותו איתם,ישבנו וניסחנו.

גפני

מי אדוני ? (לאודי)

אמנון כהן אומר בצחוק: העוזר שלי.

אודי אלוני (יו"ר לשכת יועצי השקעות ומנכ"ל פאנדר)

עדיין לא. אני אודי אלוני

גפני

ומה התפקיד שלך.

אודי

יש לי שני תפקידים כרגע. היום אני מנהל עיתון ליועצי השקעות.

גפני

יש תמונות בעיתון?

אודי

כן. עוד מעט יהיו שלך.

גפני

שלי לא, שלו ,יש לו פריימריז.

אודי

אם החוק הזה יעבור יהיו לו הרבה כותרות. ואנחנו מקימים עכשיו לישכה ליועצי השקעות ,כבר יצטרפו 700 איש.

גפני

אז למה עשית ככה (תאור-"לא" עם הראש)?

אודי

תשמע, אנחנו הקמנו את הלשכה הזאת כי עברו הרבה מאוד חוקים שפוגעים בנו.

גפני

אוקיי אז תכף אני אתן לך רשות דיבור.

אמנון כהן

אדוני היו''ר אני ממשיך. יש כרגע אי התאמות,בקריאה שניה ושלישית ניראה מה יהיה.

שגית אפיק (יועצת המשפטית של הוועדה)

טוב ,אז אולי רק שאלה כללית לרשות לני''ע ,עיקר ההצעה זה תיקון  לגבי פעילות  מתן ייעוץ השקעות כללי .האם תוכלי להסביר על מי זה אמור לחול? ואת כל ההוראות החדשות האלה ? מה המטרה ? מה הרציונאל?

גפני

אולי תתחילי מהסוף.אתם תומכים בזה? אתם רוצים שנצביע על זה היום ? אל תפחדי, תגידי לי בארבע עיניים, אף אחד לא יקשיב, להצביע על זה או לא להצביע על זה ?

דניאל רימון (עו"ד רשות ניירות ערך)

תלוי מה משמעותה של ההצבעה.

גפני

זו שאלה שאלתית.

אמנון כהן

מזאת אומרת מה משמעותה? לקריאה שנייה ושלישית,אנחנו נעשה התאמות.

גפני

תן לה לענות שנייה בבקשה דניאל

אמנון 

רגע, הם תמכו בי  בקריאה טרומית.

גפני

 אז מה ? אתה יודע שאני לא אאעזוב אותך לבד.

דניאל רימון (יועצת משפטית של רשות ניירות ערך)

חבר הכנסת כהן צודק במה שהוא אומר.

גפני

בסדר, אבל תגידי את האמת.

אמנון

מה קרה? השתנה היו''ר וגמרנו, הכל משתנה ,התפיסות משתנות? מה זה אדוני?

גפני

תגיד לי זה ניראה שאתה הולך להפחיד אותה עכשיו?

אמנון

לא על זה, אתה יושב מתאם עם משרד ממשלתי מקצועי, תאמין לי על כל סעיף פה רבנו.

גפני

אני עוקב אחרי זה כבר שבועות ארוכים, בגלל שאתה מבקש ממני לשים את זה על סדר היום ואני כפי שאתה יודע  שמה שאתה אומר אני עושה.

אמנון

זה תיאומים

גפני

רגע, מה שאתה אומר אני עושה ,אבל התברר לי במהלך כל הדיונים השקטים ככה, שיש פה בעיות נוסח מאוד חמורות.

אמנון

אז מתקנים

גפני

בסדר, זה לא בגלל שהתחלף יו''ר

אמנון

אה לא?

גפני

לא, פשוט דניאל רימון קיבלה הרבה יותר כוח .לא סליחה ,סתם סתם.

אמנון

היא מחליפה את שוני אלבק עכשיו ?

גפני

היא מטפלת בעניין באופן רציני והיא לא רוצה לעשות פשלות, נכון ?

דניאל

נכון

אמנון

אני לא אתן לה לעשות פשלות. איזה סעיף מפריע לך תגידי לי?

שגית

על מי תחול ההצעה הזאת?

דניאל

נכון שאנחנו תמכנו בהצעת החוק, לוועדת שרים וגם לקריאה טרומית, אך בינתיים הגופים לא הבינו את לוחות הזמנים ולכן לא הגיבו בקצבי הזמן שאולי היינו  מצפים שיגיבו עליו, זה כבר נמצא באתר הרשות די הרבה זמן, אבל אני חושבת שהם לא הבינו שזה צפוי לעלות. העובדה היא שלא קיבלנו הערות עד אתמול בשעה עשר בלילה, לרבות היום בבוקר.

אמנון

אני אשם שהם ישנים?

אודי

יש הרבה חוקים בוועדה

אמנון

איזה ועדה?

אודי

פה.

שגית

אני חושבת שיש אינטרס משותף לכל היושבים כאן שהחוק שייצא הוא ראוי ומכוון שחלק מההערות הם שוות מחשבה, ואם המשמעות של קריאה ראשונה היא שורה של דברים לפתוח אותם אותם לדון לקראת קריאה שנייה ושלישית אז התשובה היא כן, נשמח. אבל אם יש מניעה מסיבה זו או אחרת

אמנון

לא לא אין מניעה

שגית

מזה אין מניעה, יש הליך חקיקה גם. אי אפשר לפרסם לציבור הצעת חוק שהיא תגיד דבר אחד  ובקריאה השנייה ושלישית אנחנו נחליט לתקן את ההצעה על בוריה. הילך החקיקה לא עובד ככה.

אמנון

דברים מינוריים היא מתכוונת,לא דברים מהותיים.

גפני לדניאל

לדעתך זה שינוי מינורי. אנחנו נעביר את ככה ויהיה שינויים מינוריים ?

דניאל

אני חושבת שהשינויים הם לא בגדר עניין חדש, אבל גם לא יכולים להיות ראויים לכינוי מינוריים.

גפני

אני רוצה להבהיר לך. עמדתך בעניין הזה היא מאוד קריטית ,ואין בעיה אמנון כהן הוא בחור טוב.

דניאל

נראה כאילו הוא כועס עליי

גפני

לא ,הוא לא כועס עלייך , הכל בסדר תאמיני לי. הליך החקיקה הוא כזה- אחרי שמאשרים את זה בקריאה טרומית ,זה מגיע לדיון קריאה ראשונה, ואנחנו נוהגים ללכת לקריאה ראשונה כאשר לא כל החקיקה מושלמת, יש דברים שאנחנו משאירים לקריאה השנייה והשלישית.כאן יש הצעת חוק גדולה. הצעת החוק הזאת אם אנחנו מאשרים אותה כמו שהיא אני לא הולך לשנות אותה לקריאה השנייה והשלישית, אז אנחנו צריכים להתחיל לקרוא אותה . המשמעות של העניין היא שכל הצעת החוק הזאת היא זאת שתהיה, אני לא אתן יד לחקיקה כזאת, אין מציאות כזאת. אני היום רוצה להעביר לאמנון כהן את שלושת החוקים, אני חושב שהם חוקים טובים, שניים הצלחתי כבר, אני לא חייב גם להעביר את השלישי, זה יכול להיות גם שבוע הבא.

אמנון

אני עסוק בוועדה.

גפני

לא חשוב יהיה בסדר. לי יותר חשוב, דניאל, לי יותר חשוב שתגיעו להסכמה של נוסח ובעצם אנחנו רק נקריא ונצביע. ואז  תהיה קריאה ראשונה וקריאה שנייה ושלישית, וזה יכול היעשות עד סוף המושב אם אתם מגיעים לנוסח מוסכם , אם אתם רוצים ללכת להסתבך זה לא יגיע לקריאה שנייה ושלישית.

אמנון

אז תתחיל לקרוא מעכשיו.

שגית יועצת משפטית

בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות התנש''ה 1995 ,להלן החוק העיקרי בסעיף 1 אחרי ההגדרה ייעוץ השקעות יבוא ייעוץ השקעות כללי -ייעוץ השקעות שאין בו  כדי להתחזות לייעוץ השקעות המתחשב בנתונים של אדם מסוים ולמעט ייעוץ השקעות הכולל תקשורת בינאישית בין נותן הייעוץ לבין מקבלו.

דניאל

כן, כפי שאמרה נכון היועצת המשפטית לוועדה הנושא המרכזי  שנמצא כאן זה הסדרה ייעודית למתן שירותי ייעוץ ושיווק כלליים שאינם מכוונים ללקוח מסוים. נכון להיום ההגדרה ייעוץ בחוק הייעוץ היא רחבה מאוד וחובקת כל וסופגת לתוכה גם דברים שהם לא מרגישים שהם נאותים לחוק הזה שהוא בחלקו פטרוני, והוא מסביר יחסים שבין קליינט מסוים לנותן שירות מסוים. יחד עם זאת העובדה שזה נמצא בתוך ההגדרה ייעוץ היוותה פלטפורמה להסדרת האנליסטים כבר היום. לכן מה שנעשה  עד עתה, כבר ב2007 גילתה הרשות דעתה שעל אף ששירותי האנליזה לצורך העניין או שירותים מאין אלה נכנסים תחת ייעוץ ולכן הם נעשים אך ורק ע''י בעלי רישיון, הרי ההסדרה לא לגמרי מתאימה ולכן מה שנעשה הוא שפורסמה הודעת no action ,שמשמעה שהרשות אינה מתכוונת להפעיל צעדי אכיפה בשל אי קיומם של שורה די ארוכה של הוראות מהחוק, ולצידה נקבעו הוראות מכוח סעיף 28 לחוק הייעוץ שקבעו שורה ארוכה של דרישות גילוי ביחס לעבודות אנליזה, בעיקר ביחס לניגודי עניינים , אשר רובצים על ביצוע עבודות אנליזה. המצב הזה ברור לכל שהוא אינו בריא. לא בריא שהרשות עושה את ההסדרה המרכזית שלה  בדרך של הוראות והודעות no action. את הדבר הזה באנו לפתור בהצעה הזאת .

גפני

טוב, יש מישהו שמתנגד להגדרה?

שרון פרידמן (יועצת משפטית של איגוד חברי הבורסה)

שמי שרון פרידמן ,אני יועצת משפטית של איגוד חברי הבורסה. הסיפא של ההגדרה שמתייחסת לתקשורת הבינאישית בין נותן הייעוץ למקבלו היא בעייתית, כי אם למשל אנחנו מדברים על ייעוץ כללי, למשל ייעוץ שניתן במסגרת כנס, שבמסגרתו יש תקשורת בינאישית בין מי שמרצה הקהל ששואל שאלות, לכאורה לא חלה ההגדרה של ייעוץ השקעות כללי, למרות שמובן לכולם שאין פה ייעוץ שמתחשב בנתונים אישיים של אותו אדם, אלא מדובר באינטראקציה במסגרת ייעוץ כללי שאותו אדם ששואל ומקבל תשובה יודע שהוא לא אמור לראות בזה כייעוץ אישי. יש סיטואציות שהאינטראקציה הבינאישית לא בהכרח הופכת את זה לייעוץ אישי, אלא עדיין אנחנו נשארים בגדר ייעוץ כללי.

גפני

יש לכם עוד הסגות על החוק הזה?

שרון פרידמן

כן

גפני

כמה?

שרון פרידמן

מספר לא  מועט של הסגות.

עו''ד עודד אופק (היועץ המשפטי של איגוד מנהלי הקרנות)

עו''ד עודד אופק היועץ המשפטי של איגוד מנהלי הקרנות. יש לנו הרבה הסגות, אבל את חלקן אנחנו אפילו לא יכולים כרגע לאבחן כי הן בגדר הערות כלליות. כמו מה בין ייעוץ השקעות כללי לייעוץ השקעות בכלל, או שיווק השקעות כללי או שיווק השקעות בכלל , ומתי כשאני נמצא מול קהל אני בשיווק השקעות כללי ומתי אני בשיווק השקעות רגיל ? עכשיו צריך להבין שלפי הוראות הגילוי, ניגוד עניינים, מהות העניינים שאני צריך לגלות ,ודרך אגב שניה אחת למקורות במהות זה נועד לקשר בין אישי , פשוט לא  נוצרו כאן האבחנות הראויות  למצבים אחרים שיש בשוק, כשאני עומד באותו כנס ונותן שיווק השקעות ולרגע יצאתי לשיווק השקעות שלא מתחייס ללקוח ספציפי, האם  אני עוצר ואומר-שלום אני  למדתי שמונה שנים ככה ,ושלי ניסיון מקצועי 10 שנים ככה ומתחיל לפרט את כל הניסיון שלי, דבר שהוא בכלל לא ישים בחיי המעשה. עכשיו גם ההגדרות,על החוק עצמו יש תיקונים נוספים למשל המחיקה של אמצעי התקשורת זה הכל כרוך אחד בשני כלומר ייעוץ השקעות, שיווק השקעות בכלי התקשרות, כל הדברים כאן לא ישימים בכלי התקשורת . לצורך העניין אף אחד לא יסכים לקבל דיסקליימר של עמוד שלם, עד שהוא יסיים את הדיסקליימר יאמר לא המראיין תודה רבה שמחנו לשמוע את עמדתך ושיהיה לך יום טוב. צריך להעמיד בדיוק באיזה נקודה ספציפית זה אמור לחול, וכל השאר לציין שזה לא יחול שם. וכרגע זה לא בשל מספיק. אי אפשר אפילו להתייחס לאיפה זה חל, צריך את ההוראות של חוק הסדרת העיסוק לעבור.

גפני

תודה,בבקשה.

אודי

קודם כל אני רוצה להגיד שהקמנו עכשיו לשכה ליועצי השקעות. את החוק הזה גילינו ביום חמישי ופרסמנו אותו לציבור היועצים והתחלנו לקבל מהם הערות.

גפני

רק שנייה אתם פשוט לא שומעים שהוא הקים לשכה, עם כל הכבוד לכם.

אודי

עוד נשמע על זה הרבה, כי הלשכה הזאת מיועדת לכ 15 אלף  איש שעוסקים פה בשוק ההון, שהרבה מאוד חוקים מאלה שעברו היום לא נתנו את דעתם על העובדים שעובדים בעסקים האלה ואני חושב שהם הולכים להיפגע מאוד, אבל כנראה שחלק מהדברים לא הצלחנו לעצור ויהיו פה פיטורים די  גדולים בתעשייה הזאת.

גפני

באמת?

אודי

כן, אני חושב שיהיו פה פיטורים, אני חושב שיהיה מצב לא טוב.

גפני

לא בגלל החוק.

אודי

גם החוק הזה הופך קבוצה ענקית של אנשים שאין להם רישיון, שלא למדו את כל חוק הייעוץ בעצם ליועצים כלליים.

אמנון

נכון, שלא יתנו ייעוץ אם הם לא למדו.

גפני

חוץ מהחוק הזה, איפה עוד יהיו פיטורי עובדים ?

אודי

בתעשיית שוק ההון .

גפני

אבל אמרת גם החוק הזה, אבל  מה עוד ?

אודי

בגלל החוק הקודם שעבר פה.

גפני

איזה?

אודי

הדמי ניהול. אני בטוח שזה יתרום לפגיעה משמעותית בעובדים ואני חושב שיש הרבה מאוד עובדים, 15  אלף עובדים, שהם לא מרווחים שכר עתק,  הם מרוויחים שכר אולי טיפה יותר גבוה מהממוצע אבל החוק יוריד אותם לממוצע,"זה בסדר".

גפני

אבל הם לא ישלמו על קרנות הפנסיה וקופות הגמל שלהם דמי ניהול גבוהים.

אודי

נכון גם היום הם לא משלמים דמי ניהול גבוהים.

גפני

למה כי הם עובדים בחברות קופות הגמל ?

אמנון

שליש הם לוקחים מהחיסכון

אודי

לא. אתה צריך להבחין בין יועצי השקעות למשווקים. יועצי השקעות הם אובייקטיביים והם נותנים ייעוץ אובייקטיבי, כן יש יועצי השקעות שהם אובייקטיבים ואנחנו רוצים להרחיב את הנושא הזה של ייעוץ אובייקטיבי  על חשבון ייעוץ לא אובייקטיבי, אבל מה שהחוק הזה עושה הוא בעצם מאפשר להרבה מאוד אנשים לתת ייעוץ כללי ובמקום שיפנו לייעוץ השקעות ישיר  פשוט יפנו ליועץ השקעות כללי, יהיה מין דבר כזה שיקרא יועץ השקעות כללי והוא יתחיל לפזר המלצות לקנות, למכור וזה  מבטל בעצם את הייעוץ השקעות האישי. בעצם יכולים לבוא גופים ולהגיד רגע למה אנחנו צריכים יועצי השקעות, ניתן רק ייעוץ כללי-תקנו טבע ,תקנו דולר. זה הכל לא רוצים להיכנס לתיק האישי שלכם בכלל.

גפני

אני מציע כדלהלן- עו''ד דניאל רימון אני מבקש שתנסו בשבוע-עשרה ימים להגיע להסכמה על הנוסח.תנסו לקחת בחשבון גם את הנושא של הגופים. אין לי כוח להתמודד כל הזמן. אי אפשר כל הזמן להקשות ולהקשות ולהגיע להכרעות. יש דברים שאין ברירה, בדמי ניהול היה צריך להגיע להכרעות. במקרה הזה זה לא המקרה,זה מקרה שצריך להגיע להסכמה, ואפשר,אני הבנתי ממך שאפשר.

דניאל רימון

אפשר לנסות להגיע להסכמות

גפני

לא לנסות, אפשר להגיע. לנסות זה עכשיו, תוך כמה ימים אפשר להגיע .

דניאל רימון

קשה לי להאמין שבסוגיית קרנות ההשתלמות תהיה כאן תמימות דעים, אפילו בקרב הבנקים אין תמימות דעים ולכן אתה לא רואה כאן את האיגוד.

גפני

בסדר דניאלה אל תורידי לי את האופטימיות עכשיו. אני מבקש להגיע להסכמות.

אמנון

כן , אבל לא כל הבנקים מתעסקים בזה.

גפני

לא חשוב, אפשר להגיע להסכמות זה לא קריטי, צריך יצירתיות, גמישות ואורך רוח ואנחנו נמשיך את הדיון בעניין הזה.

אמנון

לו''ז אדוני

גפני

10 ימים

אמנון

לקבוע דיון, תמיר, עוד עשרה ימים.

גפני

תודה רבה הישיבה נעולה.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.