לקראת רכישת הורייזן בלו וייב חושפת בירור מנהלי נגד בית ההשקעות ובעליו

בלו וייב וואטר קפיטל נערכת לצירוף בית ההשקעות הורייזן שוקי הון לפעילותה, במסגרת עסקת רכישה מדורגת שנחתמה ב-6 באוקטובר 2026. לפי ההסכם, החברה תרכוש תחילה מאיתי ליפקוביץ', בעל המניות היחיד בהורייזן, כ-49.9% מהמניות תמורת 20 מיליון שקל, ובהמשך את יתרת המניות בשמונה פעימות רבעוניות של 2.5 מיליון שקל כל אחת. התמורה הכוללת לרכישת מלוא המניות עומדת על 40 מיליון שקל.

הורייזן, שהוקמה ב-2010, מחזיקה ברישיון לניהול תיקי השקעות. פעילותה כוללת ניהול השקעות בקרנות נאמנות של איילון קרנות נאמנות, וכן ניהול תיקים ללקוחות פרטיים, לחברות ולעסקים, לרבות תיקי גמל והשתלמות בניהול אישי. לפי בדיקת בלו וייב, היקף הנכסים המנוהלים בהורייזן עומד על כ-2 מיליארד שקל.

כעת נוסף לעסקה גילוי רגולטורי: בדוח משלים שפרסמה בלו וייב ב-19 באוקטובר, לבקשת רשות ניירות ערך, נמסר כי מתנהל בירור מנהלי בעניינם של הורייזן וליפקוביץ'. לפי הדיווח, הבירור עודנו תלוי ועומד ונוגע להפרות נטענות, לרבות חובות אמון וזהירות, מכוח חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות וחוק ניירות ערך.

בדיווח צוין כי קיימות טענות הגנה בקשר להליך. לא פורטו המעשים שבמוקד הבירור, ולא דווח על הכרעה בהפרות או על סנקציה שהוטלה. הגילוי החדש נכלל בסעיף המצגים והאחריות של הסכם הרכישה.

למצב הרגולטורי יש משמעות גם למבנה העסקה. השלמת הרכישה הראשונית מותנית, בין היתר, בכך שרישיון ניהול התיקים של הורייזן יישאר בתוקף, ושלא תימסר לה הודעה בכתב מרשות מוסמכת על ביטולו, התלייתו או כוונה לעשות כן, בכפוף להוראות ההסכם.

העברת השליטה מתוכננת לשלב מאוחר יותר: התמורה בחמש הפעימות הנוספות הראשונות תופקד בנאמנות, והמניות בגינן יועברו במרוכז לאחר הפקדת מלוא התמורה וקבלת היעדר התנגדות בלתי מסויגת של רשות ניירות ערך. לאחר העברתן תחזיק בלו וייב בכ-81.21% מהורייזן. הדוח אינו מודיע על השלמת העסקה או על קבלת היעדר ההתנגדות.

ליפקוביץ' צפוי להמשיך כאסטרטג הראשי של הפעילות לאחר ההשלמה. ההסכם מעניק לו אפשרות לקבל עד 19.9% מהתמורה במניות בלו וייב במקום במזומן. בלו וייב מתכננת לממן את התשלום הראשון בגיוסי הון וחוב פרטיים, ודיווחה כי היא מנהלת משא ומתן מתקדם עם משקיעים.

לפי הנתונים הכספיים המבוקרים שצורפו לדיווח, הכנסות הורייזן עלו מכ-9.95 מיליון שקל ב-2024 לכ-15.17 מיליון שקל ב-2025. הרווח הנקי עלה מכ-1.52 מיליון שקל לכ-3.47 מיליון שקל. בלו וייב מתכננת להרחיב את פעילות בית ההשקעות ובוחנת שילוב של תוכנות ניטור ופיקוח של החברה הבת עשרים וארבע שש טכנולוגיות.