דוחות: ספייסאקס מזנקת ונטפליקס נחלשת אחרי הדוחות בוול סטריט

עונת הדוחות בוול סטריט סיפקה ביום שלישי, 20 באוקטובר, מבחן לציפיות המשקיעים: ספייסאקס הציגה מעבר חד לרווח, נטפליקס פרסמה תחזית מאכזבת לרבעון הבא, ובתעשייה נרשמו תגובות שונות לדוחות של 3M, ג׳נרל מוטורס ו־GE Aerospace. הסקירה מתמקדת בדוחות הרבעון השלישי שפורסמו באותו יום, לפני פתיחת המסחר ולאחר הנעילה.

ספייסאקס עוברת לרווח והבינה המלאכותית מובילה בהכנסות

ספייסאקס, הנסחרת בנאסד״ק בסימול SPCX, פרסמה דוח כספי פומבי שהוגש ל־SEC. ההכנסות זינקו ב־161% לכ־14.6 מיליארד דולר, לעומת כ־5.6 מיליארד דולר אשתקד. הרווח הנקי הגיע ל־4.4 מיליארד דולר, לעומת הפסד של כ־1.1 מיליארד דולר; הרווח המדולל למניה לפי GAAP הסתכם ב־0.35 דולר, לעומת הפסד של 0.36 דולר.

פעילות Super Intelligence הכניסה כ־7.56 מיליארד דולר, יותר ממחצית הכנסות הקבוצה. פעילות הקישוריות, הכוללת את סטארלינק, צמחה ב־69% לכ־5.2 מיליארד דולר והרווח התפעולי שלה הוכפל כמעט לכ־2.4 מיליארד דולר. הרווח התפעולי של הקבוצה הסתכם בכ־2.8 מיליארד דולר. הפער בינו לבין הרווח הנקי מדגיש את תרומת סעיפי המימון, ההכנסות האחרות והמס לתוצאה הסופית.

לפי נתוני IBES שצוטטו ברויטרס, הרווח המתואם למניה היה 0.45 דולר מול צפי ל־0.13 דולר. זהו מדד שונה מהרווח המדולל בדוח. לפי רויטרס, אילון מאסק אישר בשיחה כי ועדות עצמאיות בספייסאקס ובטסלה בוחנות מיזוג אפשרי, אך לא סוכמו תנאים. המניה עלתה בכ־8% במסחר המאוחר בעקבות דבריו.

מנגד, ההשקעות נותרו כבדות: לפי AP, ההוצאות ההוניות ברבעון הגיעו לכ־19.6 מיליארד דולר, והחברה צופה 35 עד 40 מיליארד דולר ברבעון הרביעי. לצד ההאצה בהכנסות, קצב ההשקעה הוא מבחן מרכזי ליכולת לממן את הצמיחה לאורך זמן.

נטפליקס מכה ברווח אך מורידה את תחזית הפרסום

נטפליקס דיווחה על הכנסות של 12.874 מיליארד דולר, עלייה של 11.8%, ועל רווח נקי של 3.664 מיליארד דולר, לעומת 2.547 מיליארד דולר. הרווח המדולל למניה עלה מ־0.59 ל־0.87 דולר, מעל צפי של 0.82 דולר. ההכנסות היו בקירוב בהתאם לצפי. שיעור הרווח התפעולי עלה מ־28.2% ל־34.6%, בין היתר בשל עיתוי הוצאות.

החולשה הייתה בתחזית: החברה צופה לרבעון הרביעי הכנסות של 13.442 מיליארד דולר ורווח של 0.67 דולר למניה. בקונצנזוס S&P Global שהוצג בתמליל השיחה באתר החברה עמד הצפי על כ־13.525 מיליארד דולר ו־0.73 דולר למניה. תחזית ההכנסות מפרסום ל־2026 הופחתה מכ־3 מיליארד דולר לכ־2.7 מיליארד דולר, בשל הטמעה איטית מהצפוי של יכולות במוצרי הפרסום.

נטפליקס צופה הכנסות שנתיות של 51.1 מיליארד דולר ושיעור רווח תפעולי של 31.5%. תחזית התזרים החופשי הופחתה מ־12.5 לכ־12 מיליארד דולר, בעיקר בשל עסקת נדל״ן הצפויה להיסגר ברבעון הרביעי. בשיחת המשקיעים הדגישו טד סרנדוס וגרג פיטרס את התוכן המקורי, שילוב תוכני צד שלישי ושיפור שימור המנויים. לפי רויטרס, המניה ירדה בכמעט 6% לכ־64.66 דולר במסחר המאוחר.

3M מעלה תחזית ומרחיבה את הקשר עם אמזון

3M דיווחה על מכירות של כ־6.6 מיליארד דולר, עלייה מדווחת של 1%, ועל רווח מתואם למניה של 2.50 דולר, לעומת 2.23 דולר בבסיס ההשוואה המעודכן. הרווח לפי GAAP היה 2.63 דולר, לעומת 1.55 דולר. תחזית הרווח המתואם לשנה הועלתה ל־9.10 עד 9.15 דולר למניה.

החברה שינתה את הטיפול המתואם בהפחתת נכסים בלתי מוחשיים, והחילה אותו גם על תקופות ההשוואה; השינוי מוסיף כ־0.04 דולר לרווח המתואם הרבעוני לעומת הבסיס הקודם. לכן ההשוואה לצפי של 2.38 דולר, שצוטט בבארונ׳ס, דורשת זהירות. לצד הדוח נמסרה הרחבת ההתקשרות עם אמזון למוצרי קישוריות אופטית ומרכזי נתונים, הכוללת תנאים הקשורים למכירות מצטברות של 6 מיליארד דולר בשבע שנים. לפי רויטרס, המניה עלתה בכ־5.8% ביום המסחר.

GE מעלה תחזית למרות ירידה בתזרים הרבעוני

GE Aerospace הציגה הכנסות מדווחות של 14.118 מיליארד דולר, עלייה של 16%, והכנסות מתואמות של 13.285 מיליארד דולר, עלייה של 18%. הרווח המתואם למניה הגיע ל־2.25 דולר, לעומת 1.66 דולר אשתקד וצפי של כ־2 דולר שצוטט בבנזינגה. הרווח המדווח מפעילות נמשכת היה 2.32 דולר למניה.

ההזמנות זינקו ב־49% לכ־19 מיליארד דולר, אך התזרים החופשי הרבעוני ירד ב־14% לכ־2.04 מיליארד דולר. החברה העלתה את תחזית הרווח המתואם השנתית מ־7.65 עד 7.85 דולר למניה ל־8 עד 8.10 דולר, ואת תחזית התזרים החופשי ל־9.1 עד 9.4 מיליארד דולר. ההנהלה צופה צמיחה בשיעור דו־ספרתי נמוך בשירותי התעופה המסחרית ב־2027. המניה ירדה במהלך המסחר, למרות העלאת התחזיות.

GM מאשרת רכישה עצמית גדולה אך המשקיעים חוששים מהעלויות

ג׳נרל מוטורס הציגה הכנסות של כ־50 מיליארד דולר, עלייה של 2.9%, ורווח נקי המיוחס לבעלי המניות של כ־3.3 מיליארד דולר. הרווח המתואם למניה היה 3.70 דולר, לעומת 2.80 דולר אשתקד וצפי LSEG של 3.63 דולר שצוטט ברויטרס. הרווח המדולל המדווח היה 3.73 דולר.

החברה צמצמה את טווח תחזית הרווח המתואם השנתית מ־12 עד 14 דולר למניה ל־12.75 עד 13.75 דולר. אמצע הטווח החדש, 13.25 דולר, נמוך מצפי LSEG של 13.41 דולר. במקביל הועלתה תחזית התזרים החופשי המתואם מפעילות הרכב ל־11.5 עד 12.5 מיליארד דולר, ואושרה מסגרת רב־שנתית לרכישה עצמית של 20 מיליארד דולר. לפי רויטרס, ההנהלה הזהירה מלחצי עלויות, והמניה ירדה בכ־5% במסחר הבוקר בארה״ב.

עיקרי הדוחות שפורסמו ב־20 באוקטובר

הכנסות ורווח למניה מוצגים בבסיס המצוין בכל תא. מדדים מתואמים הם מדדי Non-GAAP, ואינם זהים למדדים המדווחים. נתוני 3M המתואמים כוללים שינוי בסיס. תגובות המסחר המאוחר הן תצפיות שדווחו לאחר הפרסום ואינן שערי נעילה של יום המסחר הבא.

המסר למשקיעים עובר מהפתעת הרווח לתחזיות ולמימון

הפערים בין תגובות המניות מלמדים שהמשקיעים בוחנים את איכות הצמיחה ואת התחזית, לצד הרווח הרבעוני. ספייסאקס מציגה הכנסות גדלות מתשתיות בינה מלאכותית, אך מחייבת מעקב אחר הוצאות ההון; נטפליקס מציגה רווחיות גבוהה, אך תחזית הפרסום והרבעון הבא מציבה סימן שאלה לגבי קצב הצמיחה. ב־GM וב־GE, הפתעת הרווח לא מנעה ירידה במניה במהלך היום.

ברמת המדדים, הדאו ג׳ונס סיים את 20 באוקטובר בעלייה של 1.02%, ה־S&P 500 עלה ב־0.28% והנאסד״ק ירד ב־0.02%, לפי רויטרס. תוצאות נטפליקס וספייסאקס פורסמו לאחר נעילת המסחר הרגיל, ולכן תגובתן המאוחרת אינה חלק מתשואות הנעילה האלה.