סקירת מט"ח - אי הוודאות הפוליטית לאחר הבחירות ממשיכה להכביד על הנכסים המקומיים

יוסי מנשה, מייסד ומנכ"ל משותף אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס:

"אי הוודאות הפוליטית לאחר הבחירות ממשיכה להכביד על הנכסים המקומיים, לאחר שספירת קרוב ל-90% מהקולות עדיין אינה מעניקה רוב לאחד הגושים וספירת המעטפות הכפולות טרם הושלמה. הדולר זינק אתמול בכ-2.1% מול השקל, בהמשך להתאוששות מהשפל של 3.0161 שקלים שבו נסחר במהלך יום הבחירות, והבוקר הוא נסחר ברמה של 3.1186 שקלים. במקביל, מדד ת״א-90 איבד אתמול 4.47%, מדד הבנקים ירד ב-4.85% ותשואת האג״ח הממשלתית לעשר שנים עלתה בכשמונה נקודות בסיס ל-4.15%. התנודתיות משקפת בעיקר את חוסר הוודאות סביב הקמת הממשלה, משך המשא ומתן הקואליציוני והסיכון לבחירות נוספות.

בארה״ב, הפד הותיר את הריבית בטווח של 3.75%-4.00% ושמר על אפשרות להעלאה נוספת בדצמבר, אך הבהיר כי הוא ממתין לנתונים נוספים לפני קביעת הצעד הבא. הפעילות הכלכלית מתוארת כחזקה והאינפלציה עדיין גבוהה, ולכן נתוני הצמיחה וה-PCE שיפורסמו היום יהיו במוקד, לצד החלטת הריבית באירופה. במקביל, הפער בין התוצאות החזקות של Microsoft לאכזבה מדוחות Alphabet ממחיש את ההתמקדות של המשקיעים בעלויות ההשקעה בבינה מלאכותית ובתשואה שהן מייצרות, כשהמסחר בטכנולוגיה ובשבבים באסיה מושפע הבוקר מהתוצאות המעורבות.

במזרח התיכון נרשם שיפור מסוים במישור הדיפלומטי, עם ניסיון אמריקאי לבחון חידוש משא ומתן ישיר מול איראן באמצעות מתווכים מקטאר, אך הסיכון להסלמה נותר על הפרק. חוזה הברנט הקרוב יורד הבוקר בכ-1.1% ל-114.10 דולר לחבית, והתקדמות מדינית עשויה להפחית את פרמיית הסיכון בנפט ולמתן את ציפיות האינפלציה. מנגד, כישלון השיחות וחידוש הלחימה עלולים להפוך במהירות את המגמה, לתמוך בנפט ובדולר ולהוסיף לחץ על השקל, שכבר מתמודד עם אי הוודאות הפוליטית המקומית."

---

השווקים פותחים את הבוקר לאחר שהפדרל ריזרב הותיר את הריבית ללא שינוי ושמר על אפשרות להעלאה נוספת בדצמבר. המסחר בוול סטריט הסתיים באווירה חיובית, אך תוצאות מאכזבות של Alphabet ו־Samsung מכבידות הבוקר על מניות הטכנולוגיה והשבבים באסיה. בישראל, התוצאות החלקיות בבחירות ממשיכות להצביע על מבוי פוליטי ללא רוב לאחד הגושים.

נתונים מרכזיים הבוקר

מחירי פתיחה הבוקר:

דולר/שקל: 3.1186, עלייה של כ־0.1%.

אירו/שקל: 3.4774, ללא שינוי מהותי.

אירו/דולר: 1.1150, ירידה של כ־0.1%.

מדד הדולר DXY: ‏102.17, ללא שינוי מהותי.

זהב, חוזה דצמבר: 4,054.20 דולר לאונקיה, ירידה של כ־0.3%.

Brent, החוזה הקרוב: 114.10 דולר לחבית, ירידה של כ־1.1%.

WTI, חוזה דצמבר: 101.45 דולר לחבית, ירידה של כ־1.3%.

תשואת אג״ח ממשלת ארה״ב לעשר שנים: 5.00%.

ישראל

יום המסחר הראשון לאחר הבחירות הסתיים בירידות חדות. מדד ת״א־35 ירד ב־1.81% לרמה של 4,130.36 נקודות, ת״א־90 נפל ב־4.47% ל־3,641.53 נקודות ומדד ת״א בנקים־5 איבד 4.85% וננעל ברמה של 8,472.09 נקודות. תשואת האג״ח הממשלתית לעשר שנים עלתה בכשמונה נקודות בסיס ל־4.15%.

השערים היציגים שנקבעו ב־28.10.2026 עמדו על 3.1280 שקלים לדולר ועל 3.4801 שקלים לאירו.

לאחר ספירת קרוב ל־90% מהקולות, גוש נתניהו עומד על 53 מושבים, גוש אייזנקוט על 48 והמפלגות הערביות על 19. אף אחד מהגושים אינו מגיע לרוב של 61 מושבים, וספירת המעטפות הכפולות טרם הושלמה.

התוצאה הלא־מכרעת הפכה את המגמה החיובית שנרשמה בנכסים המקומיים לקראת הבחירות. הדולר/שקל זינק אתמול בכ־2.1%, לאחר שביום הבחירות נסחר בשפל של 3.0161. התנודתיות משקפת בעיקר את אי־הוודאות סביב האפשרות להקים ממשלה, משך המשא ומתן הקואליציוני והסיכון למערכת בחירות נוספת.

ארה״ב

וול סטריט סיימה את יום רביעי בעליות מתונות. מדד S&P 500 עלה ב־0.28% לרמה של 7,743.98 נקודות, נאסד״ק התחזק ב־0.27% ל־26,549.85 נקודות והדאו ג׳ונס הוסיף 0.19% וננעל ברמה של 52,475.10 נקודות.

הפדרל ריזרב הותיר את הריבית בטווח של 3.75%–4.00% בהחלטה שהתקבלה ברוב של עשרה מול שניים. תיאור הפעילות הכלכלית שודרג מ״יציבה״ ל״חזקה״, אך האינפלציה עדיין מוגדרת גבוהה ונדרשים נתונים נוספים לפני קביעת הצעד הבא.

יו״ר הפד קווין וורש הציג מסר מאוזן והבהיר כי ההמתנה נועדה לאפשר הצטברות של מידע נוסף. הוא לא הציג את הצמיחה החזקה או תנופת ההשקעות בבינה מלאכותית כסימן לכך שהמשק מתחמם יתר על המידה, אך שמר על נכונות לפעול אם הלחצים האינפלציוניים יימשכו. עקום התשואות נעשה תלול יותר לאחר ההחלטה, כאשר התשואות הארוכות עלו בעוד החלק הקצר התמתן.

Microsoft פרסמה תוצאות חזקות, כאשר הצמיחה בפעילות הענן והביקוש לשירותי AI תמכו במניה במסחר המאוחר. מנגד, Alphabet ירדה בחדות לאחר החמצה ברווח, האטה בפרסום בחיפוש ועלייה משמעותית בהוצאות ההון. בטווח הקצר, המשקיעים מתמקדים בעלות ההשקעות ובתשואה שהן מייצרות; בטווח הבינוני, שיפור בפריון בעקבות הטמעת טכנולוגיות AI עשוי למתן לחצי עלויות ואינפלציה.

אירופה

המסחר באירופה הסתיים במגמה מעורבת. מדד STOXX Europe 600 עלה ב־0.07% לרמה של 644.14 נקודות, DAX הגרמני התחזק ב־0.44% ל־25,704.02 נקודות, CAC 40 הצרפתי נותר כמעט ללא שינוי ברמה של 7,886.96 נקודות ו־FTSE 100 הבריטי הוסיף 0.07% ל־10,694.50 נקודות.

התקציב הבריטי לא כלל הפתעות מהותיות והתקבל בתגובה מתונה בשוק. תוכנית המימון כוללת תוספת של 4.4 מיליארד ליש״ט להנפקות אג״ח בשנת הכספים הנוכחית והגדלת הנפקות המק״מ, לצד הפחתת משקל האג״ח הארוכות. השינוי בהרכב ההנפקות תמך בחלק הארוך של העקום וצמצם את החשש מהיצע כבד של אג״ח ארוכות.

הבנק המרכזי האירופי צפוי להותיר היום את ריבית הפיקדונות ללא שינוי ברמה של 2.50%. המסר צפוי להישאר תלוי נתונים, כאשר מחירי האנרגיה תומכים בזהירות מצד הבנק אך הסיכון לפגיעה בצמיחה מקשה על המשך העלאות לאורך זמן. המוקד יהיה בשאלה אם הבנק מכין את השוק להעלאה נוספת בדצמבר.

אסיה

המסחר באסיה מתנהל במגמה מעורבת בעקבות דוחות חברות הטכנולוגיה והחלטת הפד. מדד ניקיי עולה בכ־0.2% לרמה של 64,105.60 נקודות והאנג סנג מתחזק בכ־0.2% ל־23,129.80 נקודות. מנגד, KOSPI יורד בכ־2.3% ל־5,877.46 נקודות לאחר הזינוק שנרשם אתמול, ושנחאי נחלש בכ־0.9% ל־3,647.12 נקודות.

הירידות בקוריאה הדרומית משקפות מימושים במניות השבבים ולחץ על מניית Samsung Electronics. התוצאות החלשות של Alphabet מכבידות על סנטימנט הטכנולוגיה, בעוד התוצאות של Microsoft מספקות תמיכה חלקית לביקוש לתחום הענן והבינה המלאכותית.

הבנק המרכזי של יפן פתח היום ישיבה בת יומיים וההחלטה תפורסם מחר.

הציפייה היא להותרת הריבית ללא שינוי, לאחר ההעלאה האחרונה, כאשר תשומת הלב תופנה להערכת האינפלציה ולמסרים בנוגע לאפשרות של העלאה נוספת בדצמבר.

גיאופוליטיקה והמזרח התיכון

נרשם שיפור מסוים במישור הדיפלומטי. סגן נשיא ארה״ב ג׳יי־די ואנס פנה לבכיר בממסד הביטחוני האיראני באמצעות מתווכים מקטאר, במטרה לבחון חידוש של משא ומתן ישיר. איראן ממשיכה להביע העדפה לפתרון מדיני, אף שהנוסח שהוצע עד כה לא התקבל.

הפנייה אינה מבטלת את הסיכון להסלמה. האפשרות למהלך צבאי אמריקאי לאחר בחירות אמצע הקדנציה נותרה על הפרק, לצד המשך פעילות החות׳ים והאיום על סעודיה ונתיבי השיט. התקדמות מדינית עשויה להפחית את פרמיית הסיכון בנפט ולמתן את ציפיות האינפלציה. כישלון השיחות וחידוש הלחימה עלולים להפוך במהירות את המגמה, לתמוך בנפט ובדולר ולהוסיף לחץ להיחלשות השקל.

אירועים מרכזיים היום

לאורך היום – המשך ספירת המעטפות הכפולות ועדכון חלוקת המושבים בישראל.

14:30 – אומדן ראשון לצמיחת התוצר האמריקאי ברבעון השלישי; הצפי הוא לקצב שנתי של כ־3.1%.

14:30 – מדדי PCE בארה״ב; מדד הליבה צפוי לעלות ב־0.3% בחודש וב־3.1% בשנה.

14:30 – תביעות האבטלה השבועיות בארה״ב; אינדיקציה עדכנית למצב שוק העבודה.

15:15 – החלטת הריבית של הבנק המרכזי האירופי.

15:45 – מסיבת העיתונאים של נשיאת הבנק המרכזי האירופי.

לאחר סגירת המסחר בארה״ב – דוחות Amazon ו־Intel, עם דגש על פעילות הענן, ההשקעות בתשתיות AI והביקוש לשבבים.

בשורה התחתונה

אי־הוודאות הפוליטית בישראל ממשיכה להכביד על השקל, המניות המקומיות והאג״ח. בעולם, הפד שמר על יציבות בריבית ועל אפשרות להידוק נוסף, אך המסר המאוזן תמך בנכסי הסיכון. מוקדי המעקב היום הם נתוני הצמיחה והאינפלציה בארה״ב, החלטת הריבית באירופה, המשך בחינת הרווחיות של השקעות ה־AI והאפשרות להתקדמות דיפלומטית מול איראן.

 

הבהרה ודיסקליימר

החברה, אלטשולר שחם פיננשייל סרביסס בע״מ, ח.פ. 515552636, בעלת רישיון מספר 56881 למתן שירות בנכס פיננסי – מורחב, מרשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון, וכן בעלת רישיון למתן שירותי תשלום. החברה ו/או מי מטעמה אינם בעלי רישיון כהגדרתו בחוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות, בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ״ה–1995.

כל המחירים, השערים והמדדים המופיעים בסקירה הם אינדיקטיביים, נועדו למטרות מידע בלבד ואינם מהווים התחייבות לביצוע עסקה במחיר כלשהו.

אין להסתמך על המידע הכלול בסקירה ואין בו כדי להחליף שיקול דעת עצמאי וקבלת ייעוץ מקצועי, ובכלל זה ייעוץ מס. הסקירה מבוססת על מידע שפורסם במרחב הציבורי וכן על הערכות, אומדנים ומידע פומבי אחר, העשויים להתברר כחסרים, בלתי מדויקים או בלתי מעודכנים. עורך הסקירה לא בדק באופן עצמאי את מהימנות המידע ואינו אחראי לשלמותו, לדיוקו או לנכונותו.

הסקירה היא חומר מסייע ואינפורמטיבי בלבד ואין לראות בה מידע שלם וממצה, ייעוץ, הצעה, שידול או הזמנה לרכוש או למכור ניירות ערך, מכשירים או נכסים פיננסיים. אין לקבל על בסיסה בלבד החלטת השקעה או לבצע פעולה כלשהי, ואין בה תחליף לייעוץ המתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של כל אדם, לרבות ייעוץ מס מתאים. אין באמור התחייבות להשאת תשואה כלשהי.

עורך הסקירה מעניק מגוון שירותים בתחום השירותים הפיננסיים, לרבות בנכסים פיננסיים, במטבעות ובנגזריהם, ועשוי לקבל תגמול בגין שירותיו. הסקירה היא רכושו של עורך הסקירה ואין להעתיק, לשכפל, לצטט, להפיץ או לפרסם אותה או חלקים ממנה ללא רשותו המפורשת מראש ובכתב. ט.ל.ח.