מניות השבבים מובילות מפולת בקוריאה; ביפן ניקיי צונח - אבל רוב המניות דווקא עולות

שתי תמונות הפוכות מספקת אסיה: בבורסה בסיאול נרשמה ירידה של יותר מ-5% במדדים, כאשר מניות סמסונג ו-SK Hynix הובילו את המכירות. בטוקיו נפל ניקיי ב-1.79% בשל משקלן החריג של מניות השבבים, ואילו TOPIX הרחב דווקא עלה ב-1.16%. ברקע: החששות מפיקוח הדוק יותר על הקמת מרכזי נתונים בארה"ב בעקבות בחירות האמצע, לצד גל מעבר ממניות AI למניות תעשייה וערך. הפרסום מבוסס על נתוני הנעילה הרגילה של 5 בנובמבר, ולא על שערים תוך-יומיים.

תמונת המסחר: נעילה רשמית ומאומתת

הנתונים בטבלה הם שערי סיום של המסחר הרגיל ביפן ובדרום קוריאה מ-5.11.2026. מדדי יפן אומתו מול Nikkei Indexes, StockWeather ו-Kabutan; נתוני קוריאה מול דיווחי נעילה המבוססים על נתוני KRX ב-Newsis ו-Newspim, ובהצלבה נוספת מול Maeil.

דרום קוריאה: לחץ כבד על סמסונג ו-SK Hynix

קוספי איבד 300.00 נקודות, או 5.28%, וננעל ב-5,383.80 נקודות ב-5.11.2026. קוסדאק נפל ב-5.11% ל-678.41 נקודות. מכירות המשקיעים הזרים הסתכמו בכ-3.85 טריליון וון נטו, בעוד המשקיעים הפרטיים והמוסדיים המקומיים היו קונים נטו. התמונה ממחישה שהמכירות התרכזו בחברות הגדולות, ולא נבעו מהיעדר קונים בכל חלקי השוק.

Samsung Electronics איבדה 7.57% וננעלה ב-201,500 וון, ואילו SK Hynix איבדה 9.46% ל-1,264,000 וון, בסיום 5.11.2026. הלחץ על השתיים היה חריף בהרבה מהירידה הרחבה במדד, על רקע חשיפה גבוהה של שוק המניות הקוריאני למחזור השקעות ה-AI ולזיכרונות מתקדמים כגון HBM.

בשעה 10:16:19 לפי שעון סיאול הופעל בשוק המניות הראשי מנגנון Sidecar בצד המכירה, שהשהה למשך חמש דקות הוראות מסוימות במסחר הממוחשב. אחר הצהריים הופעל מנגנון דומה גם בקוסדאק. חשוב לדייק: לא מדובר בהפסקה כוללת של כל המסחר בבורסה.

לפי הדיווחים בשוק הקוריאני, החשש המרכזי הוא שפיקוח מחמיר על שימוש בחשמל ובמים והיתרי הקמה של מרכזי נתונים בארה"ב עשוי להאט פרויקטים מתוכננים. זו הערכת סיכון של המשקיעים, ולא הודעה על ביטולי הזמנות של סמסונג או SK Hynix. גם לאחר המפולת אין ראיה בדיווחי היום לירידה מוכחת במשלוחים בפועל של זיכרונות HBM.

יפן: המשקל של מניות השבבים מטעה את תמונת השוק

מדד ניקיי 225 ירד ב-1,110.73 נקודות, או 1.79%, וננעל ב-61,077.90 נקודות ביום 5.11.2026. אולם TOPIX הרחב עלה ב-45.01 נקודות, או 1.16%, לרמה של 3,940.39 נקודות. מתוך 33 ענפים בבורסה בטוקיו, 25 סיימו בעליות, ובשוק הראשי נרשמו 1,130 מניות עולות מול 410 יורדות. לכן, כותרת המתארת "מפולת בכל הבורסה היפנית" אינה משקפת את המציאות.

לפי חישובי התרומה למדד של Kabutan, מניית Advantest לבדה גרעה כ-1,097 נקודות מניקיי ב-5.11.2026. זהו נתון של תרומת המניה למדד, ולא מספר נקודות שירדה המניה עצמה. הירידה במדד המשוקלל לפי מחיר הושפעה במיוחד מקבוצה מצומצמת של מניות ציוד שבבים, בעוד בנקים, נדל"ן וחברות רכב נהנו מקניות.
 

ההבדלים בין החברות חשובים: Advantest פועלת בבדיקת שבבים, Tokyo Electron בציוד ייצור, Kioxia בזיכרונות NAND, ו-Ibiden במצעי אריזה מתקדמים. כולן חשופות למחזור ההשקעות במוליכים למחצה, אך הביקושים, הלקוחות וההשפעה על הרווחיות אינם זהים.

טויוטה נגד הזרם: התוצאות בפועל והתחזית החדשה

בשעה שמניות הטכנולוגיה נפלו, מניית Toyota זינקה ביותר מ-16% בסיום 5.11.2026. החברה דיווחה על רווח תפעולי של כ-1.13 טריליון ין ברבעון יולי–ספטמבר 2026, עלייה שנתית של 34%, בזכות ביקוש לדגמי היברידיים ורווחיות משופרת. בנוסף העלתה טויוטה את תחזית הרווח התפעולי לשנת הכספים המסתיימת במרץ 2027 ל-3.9 טריליון ין. נתון הרבעון הוא תוצאה בפועל; 3.9 טריליון ין הוא יעד עתידי של החברה, ולא רווח שכבר הושג.

במובן זה, יפן מציגה ביום אחד שתי מגמות: מכירת מניות שהערכות השווי שלהן קשורות למרוץ ה-AI, ומעבר לחברות הרוויחות מפעילות תעשייתית קיימת, מביקוש צרכני ומשיפור סביבת העלויות. הירידה החדה במחירי הנפט סיפקה גורם תומך נוסף לחלק מהתעשיות עתירות האנרגיה.

מה עומד מאחורי השינוי? בחירות האמצע בארה"ב

הניצחון הדמוקרטי בבחירות האמצע בארה"ב ב-3.11.2026 העלה את האפשרות להגברת הבקרה על מרכזי נתונים, מחירי חשמל, שימוש במים והשפעות סביבתיות. הטענה המרכזית של משתתפים בשוק היא שעיכובים באישורי בנייה עלולים לשנות את לוח הזמנים של השקעות במעבדי AI ובזיכרונות. עם זאת, אין מדובר בחקיקה חדשה שאושרה, והנשיא עדיין מחזיק בסמכות וטו על חקיקה פדרלית. לפיכך אין בסיס להציג את התרחיש כעובדה מוגמרת.

בהסתכלות פיננסית, הגורם החשוב לטווח הבינוני הוא קצב השקעות ההון של מפעילות מרכזי הנתונים מול התזרים המזומנים שהן מסוגלות להפיק. כל עוד לא הוצגו הודעות רשמיות על צמצום הוצאות והזמנות, יש להבחין בין התכווצות במכפילי השוק לבין פגיעה מוכחת בפעילותן של ספקיות השבבים.

וול סטריט ואירופה: נתוני הנעילה האחרונים

הנתונים בטבלה הם נתוני סיום מ-4.11.2026 בלבד; נכון לשעת סקירה זו אין עדיין נעילה של 5.11.2026 בוול סטריט או באירופה. על אף העליות הרחבות בארה"ב, מניות מסוימות בענף השבבים ומרכזי הנתונים ירדו. באירופה הובילו הבנקים את המגמה החיובית, בעוד מגזר הטכנולוגיה פיגר.

השורה התחתונה

המסר המרכזי של המסחר במזרח אסיה ב-5 בנובמבר אינו רק ירידה חדה בענף השבבים, אלא שינוי משמעותי בהרכב הביקוש למניות. בקוריאה, משקלן הגבוה של סמסונג ו-SK Hynix הוביל לירידה רחבה במדדים. ביפן, מניות השבבים הפילו את ניקיי אך לא מנעו עלייה במדד TOPIX ובמרבית ענפי השוק.
המשקיעים צריכים להבחין בין שלושה דברים שונים: תוצאות עסקיות שכבר פורסמו; תחזיות והתחייבויות השקעה לעתיד; וחששות רגולטוריים שטרם הבשילו למדיניות מחייבת. רק הבחנה זו מאפשרת להבין אם הירידות משקפות החמרה עסקית בפועל או שינוי במחיר שמוכנים המשקיעים לשלם עבור צמיחה עתידית.