JPM וגולדמן זאקס צופים התאוששות בוול סטריט: "הירידה בשישי פתחה פתח לזינוק; מניות השבבים זולות יותר מבאירוע 2020"

JPM Intelligence Desk + BTIG 

כמעט כל מהלך בשוק הם פגעו מתחילת השנה , אבל הכי אבסורד שאחד מהם היה ״בוליש״ עקבי והשני ״ באריש״ עקבי מתחילת השנה.

עם כזאת תנודתיות בשוק כנראה 2 דעות יכולות לפגוע בעקביות בכל המהלכים בשוק, אז ביום שישי היה BTIG והיום:

JPM Intel Desk:

ראשית, כאשר שוק חווה "פלאש" (ירידה חדה) כמו זה שראינו ביום שישי, נוטה להתרחש בעקבותיו התאוששות קצרת טווח. בשיחות עם  צוות מחקר המיצוב (Positioning Intel), הם בחנו את הנתונים ומצאו שכאשר מדד נאסד"ק 100 (NDX) נמצא בטווח של כ-6% משיא כל הזמנים שלו ורושם ירידה של 3.5% ומעלה, המדד נוטה לזנק בכ-3% בשבוע העוקב. אפקט זה חזק עוד יותר אם אותה ירידה של 3.5% מתרחשת ביום שישי, מה שככל הנראה משקף גל משמעותי של צמצום סיכונים ומינוף (de-grossing) ולא שינוי מהותי בתפיסות היסוד. “אני מבין שזה עלול להישמע כמו סטטיסטיקת בייסבול, וכי כותרות סוף השבוע סביב עולם הבינה המלאכותית – שעסקו בגיוסי הון שליליים (CNBC), מימון מעגלי (WSJ) וסוגיות משפטיות (CNBC) – עשויים לעורר דאגה בקרב חלק מהמשקיעים; עם זאת, אנו סבורים כי השילוב של מגמת התרחבות שוק רחבה יותר יחד עם התייצבות במגזר הטכנולוגיה ימשיכו לדחוף את מדד S&P 500 כלפי מעלה”.

העונתיות החיובית שבה לתמונה. נובמבר הוא בממוצע החודש החזק ביותר במאה הנוכחית, וגם עונתיות שלאחר בחירות אמצע הכהונה פועלת כרוח גבית חיובית.

GS Delta One: 

התחזית שלנו: “שנת 1998 היא היעד הנכון, אבל שנת 2000 עשויה להיות הדרך לשם – או לפחות עוד כמה שבועות ממנה, עד שמישהו אחר מלבד קהל משקיעי הריטייל קוני הדיפים יופיע. מצד שני, אנבידיה במכפיל 10 על הרווח העתידי היא אינה סיסקו במכפיל של למעלה מ-100”.

(רק מזכיר למי שלא זוכר ב-1998 אחרי ההתרסקות הגיעה התאוששות מהירה עד לשיא כל הזמנים לאותה תקופה). 

(אבל תזכורת ממני ב-1998 חווינו 3 הורדות ריבית בחודשיים אבל כרגע עדיין מתומחרת עוד העלאת ריבית בדצמבר וכמה בשנה הבאה).

סמיקונדקטורים (שבבים) נסחרים כעת בהערכת שווי זולה יותר ביחס לשוק מאשר במאי 2020, עוד לפני שבועת הבינה המלאכותית (AI) התחילה.

מניות ערך (+24%) מובילות כעת על מניות צמיחה (-6%) בפער של למעלה מ-30 אחוזים בשנת 2026.

אם מגמה זו תימשך, מדובר יהיה בפער שיא, רחב אף יותר מזה שנרשם בשנת 2000 כאשר בועת הדוט-קום התפוצצה.