הקואליציה, איראן ועונת הדוחות: שלושה מבחנים לשוק ההון בשבוע הקרוב

שוק המניות - אי ודאות פוליטית וגל מכירות בשבבים: מדדי הדגל ירדו בכ־3% בשבוע עדכון המדדים

שוקי המניות בארץ ובעולם ירדו בשבוע החולף. בבורסה בת"א הכבידו אי הוודאות הפוליטית סביב הקמת הממשלה והחשש מהסלמה ביטחונית, בעוד שבארה״ב נרשם גל מכירות חד במניות השבבים והטכנולוגיה. בסיכום השבוע ירדו ת״א־35, ת״א־125 ות״א־90 בכ־3%, ות״א־ SME60 ירד ב־4.26%. ביום חמישי, במקביל לעדכון החצי-שנתי של מדדי המניות, נרשמו ירידות חדות, אך ביום שישי החזירו המדדים חלק ניכר מהן. מתחילת השנה ת״א־35 ות״א־125 עדיין מציגים תשואות חיוביות של 8.53% ו־4.37%, בהתאמה, בעוד שת״א־90 ות״א־ SME60 ירדו בכ־8.9% ובכ־8.2%.

תנועות משקיעים במניות: הזרים מכרו טכנולוגיה, המוסדיים קנו

בשבוע של ירידות ואי ודאות פוליטית, תושבי החוץ והמוסדיים היו הקונים המרכזיים במניות, עם רכישות נטו של כ־757 וכ־371 מיליון שקל, בהתאמה. עם זאת, בענפים המרכזיים נרשמה תמונת ראי: בטכנולוגיה המוסדיים רכשו כ־609 מיליון שקל נטו והזרים מכרו כ־632 מיליון שקל, בעוד שבביומד הזרים רכשו את טבע ביותר ממיליארד שקל והמוסדיים מכרו.

חלק מהתנועות הושפעו מעדכון הרכבי המדדים ביום חמישי, שבו נרשם מחזור חריג של כ־19.4 מיליארד שקל, ולכן הפעילות בחלק מהמניות משקפת גם התאמות טכניות של הקרנות העוקבות.

שוק האג"ח - החולשה מתמקדת בחלק הארוך של העקום

שוק האג"ח הממשלתי הציג השבוע פערים בין חלקי העקום. האג"ח השקליות הקצרות והבינוניות נותרו יציבות יחסית, בעוד שבטווחים הארוכים נרשמו ירידות: מדד תל גוב־שקלי 5+ ירד בכ־0.59% ומדד 10+ בכ־1.01%.מתחילת השנה הפער בולט אף יותר: תל גוב־שקלי 10+ ירד בכ־0.4%, לעומת עליות של כ־3.6% וכ־3.3% בטווחי 0–2 ו־2–5 שנים. 

המשקיעים בקרנות הנאמנות נוקטים זהירות: העדפה לקרנות הכספיות על פני אג״ח ומניות בארץ

שוק קרנות הנאמנות רשם במהלך שבוע המסחר האחרון גיוסים של כ-540 מיליון שקל נטו ומתחילת שנת 2026 הסתכמו הגיוסים בכ-62 מיליארד שקל נטו. שווי נכסי כלל קרנות הנאמנות, נכון ליום המסחר 5 בנובמבר 2026, הסתכם בכ-840.7 מיליארד שקל, גבוה בכ-88.5 מיליארד שקל מסוף שנת 2025.

גיוסי הון וחוב

בשבוע החולף בוצעו שלוש הנפקות אג"ח בהיקף של כ־2.36 מיליארד שקל. עיקר הגיוס, כ־2.08 מיליארד שקל, בוצע בשתי הנפקות של מכשירים פיננסיים, וקרסו נדל"ן גייסה כ־276 מיליון שקל. במקביל, בוצעו שתי הנפקות הון בענף הנדל"ן והבנייה: אלקטרה נדל"ן גייסה כ־199 מיליון שקל כתוצאה ממימוש זכויות, וי.ע.ז יזמות ובניה גייסה כ־20.4 מיליון שקל.

זינוק של כ־14% בחמישה חודשים: הדולר חצה ביום שישי את רף 3.22 השקלים

השקל רשם שבוע חלש במיוחד, על רקע אי הוודאות הפוליטית והירידות החדות בשווקים בארה״ב. במהלך השבוע עלה הדולר ב־2.44% לשער יציג של 3.194 שקלים, הגבוה מתחילת השנה, וביום שישי אף חצה לשער של  3.22 שקלים. האירו והליש״ט התחזקו מול השקל בכ־2.27% ובכ־2.17%, בהתאמה, בעוד שמדד הדולר העולמי עלה בכ־0.3% בלבד.

---

שוק המניות

הקואליציה, איראן ועונת הדוחות: שלושה מבחנים לשוק ההון בשבוע הקרוב

אי ודאות פוליטית וגל מכירות בשבבים: מדדי הדגל ירדו בכ־3% בשבוע עדכון המדדים

שוקי המניות בארץ ובעולם ירדו בשבוע החולף. בבורסה בת"א הכבידו אי הוודאות הפוליטית סביב הקמת הממשלה והחשש מהסלמה ביטחונית. בארה״ב, תוצאות בחירות האמצע עוררו חשש שיוקשחו התנאים להקמת מרכזי נתונים, וגל המכירות במניות השבבים והטכנולוגיה הגיע לשיאו ביום חמישי. באותו יום צנח מדד השבבים של פילדלפיה ביותר מ־12%, הירידה היומית השנייה בחדותה בתולדותיו והנאסד״ק רשם את הירידה היומית החדה ביותר שלו מזה 19 חודשים.

בסיכום שבועי ירד ת״א־35 ב־2.90%, ת״א־125 ב־2.86% ות״א־90 ב־2.97%. ת״א־ SME60 בלט לשלילה עם ירידה של 4.26%. ביום חמישי, שבו התבצע גם העדכון החצי-שנתי של מדדי המניות, ירד מדד ת״א־35 ב־3.69%, ת״א־125 ב־3.38% ות״א־90 ב־2.23%. ביום שישי החזירו המדדים חלק ניכר מהירידות, עם עליות של 3.09% בת״א־35, 2.81% בת״א־125 ו־1.84% בת״א־90. מתחילת השנה, ת״א־35 ות״א־125 עדיין מציגים תשואות חיוביות של 8.53% ו־4.37% בהתאמה. ת״א־90 ות״א־SME60  בתשואה שלילית בכ־8.9% ובכ־8.2% מתחילת השנה.

בוול סטריט נרשמה רוטציה ענפית, בתל אביב הירידות היו רוחביות, למעט הבנקים

בוול סטריט, הפערים בין הענפים היו חדים בהרבה מהירידה במדדים עצמם. מניות האנרגיה הסולארית זינקו ב־13.4%, ומניות האנרגיה המסורתית ירדו ב־12%. ענף הטכנולוגיה ירד ב־8.2%, ואילו ענף שירותי התקשורת עלה ב־4.9%. גם הפיננסים, הבריאות והתעשיות הביטחוניות הציגו חוזק יחסי: הפיננסים עלו ב־1.2% והביטחוניות ירדו ב־1.3% בלבד.

בבורסה בת"א לא נרשמה רוטציה בין הענפים, וכמעט כל המדדים הענפיים ירדו. את הירידות הוביל מדד ת״א־ביטחוניות שצנח ב־11.39% במהלך שבוע המסחר האחרון. אחריו ירדו ת״א־טכנולוגיה ב־6.62%, ת״א טק־עילית ב־5.62% ות״א־ביטוח ב־5.15%. ת״א־ביטוח עדיין מציג תשואה של 25.49% מתחילת השנה. גם הענפים המקומיים, שאינם חשופים ישירות לסערה בשבבים, ירדו: מדד ת״א־בנייה ב־3.50%, ת״א־נדל״ן ב־2.66% ות״א תשתיות ב־1.54%. היוצא מן הכלל היחיד היה מדד ת״א בנקים, שעלה ב־1.86%.

עדכון המדדים החצי שנתי: מחזור של כ־19.4 מיליארד שקל ושינויים בהרכבים

ביום העדכון ביום חמישי האחרון, נרשם מחזור של כ־19.4 מיליארד שקל, השני בגובהו בעשור האחרון. זה יותר מפי ארבעה מהמחזור היומי הממוצע מתחילת השנה, שעמד על כ־4.7 מיליארד שקל. כ־14 מיליארד שקל, כ־72% מהמחזור, התרכזו במכרז הנעילה, שבו התאימו הקרנות העוקבות את החזקותיהן. ב־37 ממניות ת״א־125 נרשם מחזור של יותר מ־100 מיליון שקל. טבע הובילה עם מחזור של כ־2 מיליארד שקל, ואחריה פאלו אלטו עם כמיליארד שקל. משקלה של פאלו אלטו בת״א־35 ובת״א־125 הוגדל בפעימה השנייה מתוך שלוש, ומנייתה ירדה ב־8.28%.

בהרכבי המדדים נעשו מספר שינויים:

מדד ת״א־35: אל על ודוראל אנרגיה עלו מת״א־90 לת״א־35, ודמרי, שופרסל וקנון ירדו ממדד ת"א-35 לת״א־90.  ת״א־35 חזר לכלול 35 מניות, לאחר שהתרחב זמנית ל־36 מניות עם כניסתה של פאלו אלטו במסגרת המסלול המהיר בחודש אוגוסט האחרון.

מדד ת״א־90 ות״א־125: הצטרפו שש מניות חדשות. שלוש מהן, תדהר, אביסרור ובגירה, חברות חדשות שהנפיקו מתחילת השנה בבורסה בת"א. שלוש האחרות הן אלפא תאו הביצעה רישום כפול בבורסה, טלסיס ואפקון החזקות.

בעקבות העדכון גדל משקל מניות הטכנולוגיה במדד ת״א־35 ומשקל הנדל״ן בת״א־90.

לקראת פרסום מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר

מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר צפוי להתפרסם ביום ראשון הקרוב. להערכתנו, המדד יעלה בכ-0.2%, כאשר העלייה במחירי המזון וההלבשה וההנעלה תקוזז בחלקה בירידה במחירי הטיסות לחו"ל. קצב האינפלציה השנתי צפוי להתמתן מכ-1.6% לכ-1.4%, בעוד שב-12 החודשים הקרובים אנו צופים אינפלציה של כ-2.3%. 

בניגוד למערכות בחירות קודמות, שבהן פרמיית הסיכון של ישראל נטתה לרדת לאחר הבחירות עם התמתנות אי-הוודאות הפוליטית, במערכת הבחירות הנוכחית נרשמה עלייה, על רקע חוסר הוודאות שנמשך גם לאחר פרסום התוצאות. ה-CDS ל-5 שנים עלה מכ-53 נקודות בסיס חודשיים לפני הבחירות לכ-59 נקודות בסיס כיום, אם כי רמתו הנוכחית אינה חריגה ודומה לזו שנרשמה ערב 7 באוקטובר, 2023. 

כשבוע לאחר פרסום המדד, ב-23 בנובמבר, צפוי בנק ישראל לפרסם את החלטת הריבית. להערכתנו, הבנק יותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 3.25%. למרות סביבת האינפלציה המתונה, העלייה בפרמיית הסיכון והיחלשות השקל מצמצמות את מרחב הפעולה של הבנק, כאשר התבהרות פוליטית שתתמוך בירידה בפרמיית הסיכון ובהתחזקות מחודשת של השקל עשויה לאפשר חזרה לתוואי הפחתות הריבית בהמשך.

וול סטריט: שבוע רביעי של ירידות בנאסד״ק

החשש מהאטה בהקמת מרכזי נתונים התמקד במדינות שבהן עלתה ההתנגדות לצריכת החשמל של המתקנים ולהשפעתה על תעריפי החשמל. עיכוב בהקמת מרכזי נתונים עשוי לדחות גם רכישות של מעבדים ושרתים, ולכן המשקיעים בחנו מחדש את קצב ההזמנות הצפוי לשבבים ולציוד. ביום חמישי איבדה אנבידיה 9.3%, והמכירות התרחבו לכל 11 הענפים במדדS&P 500 . ביום שישי התאוששו חלק ממניות השבבים: אנבידיה עלתה ב־2.8% ומיקרון ב־5.1%. בסיכום שבועי ירד הנאסד״ק 100 ב־4.91% וסיים שבוע רביעי ברציפות של ירידות. S&P 500 ירד ב־2.67% והדאו ג׳ונס ב־0.94%. 

לקראת שבוע המסחר, 9–13 בנובמבר

בזירה המקומית, שני גורמים צפויים לקבוע את כיוון השוק: עונת הדוחות, שנמצאת בשיאה, וההתפתחויות במערכת הפוליטית. חברות רבות יפרסמו השבוע את דוחות הרבעון השלישי, והתוצאות ישפיעו על מגמת המסחר, בעיקר אחרי הירידות הרוחביות של השבוע החולף. במקביל, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר המגעים להקמת הממשלה. התקדמות לקראת קואליציה יציבה עשויה להפחית את פרמיית הסיכון ולתמוך במניות ובשקל. עיכוב או סימנים לסבב בחירות נוסף עלולים להוסיף ללחץ.

רוב מניות הארביטראז׳ הגדולות חוזרות לבורסה בת"א בפערים שליליים. פאלו אלטו חוזרת עם פער שלילי של 4.38%, טאואר עם פער שלילי של 4.31%, נייס עם פער שלילי של 2.83% וקמטק עם פער שלילי של 2.66%. מנגד, נובה חוזרת עם פער חיובי של 2.13%, וטבע עם פער חיובי של 2.06%.

נתון המאקרו המרכזי בעולם יפורסם ביום שלישי ב־15:30 שעון ישראל: מדד המחירים לצרכן בארה״ב לאוקטובר.

לפי תחזיות הכלכלנים האינפלציה השנתית צפויה לעלות מ־3.7% ל־3.9%. אחרי דוח התעסוקה החזק, השוק מתמחר הסתברות גבוהה להעלאת ריבית של רבע נקודת האחוז בדצמבר. אינפלציית ליבה גבוהה מהצפוי עשויה לחזק את הציפיות להעלאה, להעלות את תשואות האג״ח ולתמוך בדולר בעולם. נתון מתון מהצפוי עשוי להקל על מניות הטכנולוגיה.
 

שינוי מתחילת שנה %	שינוי שבועי %
8.53%	-2.90%	TA-35
4.37%	-2.86%	TA-125
-8.89%	-2.97%	TA-90
8.78%	-2.67%	S&P 500
7.43%	-4.91%	NASDAQ 100
8.05%	-0.94%	DJI
5.43%	0.01%	DAX
2.86%	2.13%	CAC 40
10.44%	-0.47%	FTSE 100

תנועות משקיעים – תמונת ראי: הזרים מכרו טכנולוגיה, המוסדיים קנו

בשבוע של ירידות שערים, אי ודאות פוליטית ועדכון הרכבי המדדים, תושבי החוץ והמוסדיים המקומיים היו הקונים העיקריים בשוק המניות. הזרים רכשו כ־757 מיליון שקל נטו והמוסדיים כ־371 מיליון שקל נטו. בצד המוכרים בלטו קרנות הנאמנות, על רקע הפדיונות בקרנות המניות בארץ, והתאגידים הישראליים.

אף ששתי הקבוצות רכשו מניות, הן פעלו בכיוונים הפוכים כמעט בכל הענפים המרכזיים. בטכנולוגיה רכשו המוסדיים כ־609 מיליון שקל נטו, והזרים מכרו כ־632 מיליון שקל נטו. בביומד המצב התהפך: הזרים רכשו את טבע ביותר ממיליארד שקל, והמוסדיים מכרו אותה. רק בענף הבנקים שתי הקבוצות רכשו.

חשוב לציין כי חלק מהתנועות מושפעות מעדכון הרכבי המדדים, שהתבצע ביום חמישי במחזור חריג של כ־19.4 מיליארד שקל. הקרנות העוקבות התאימו את החזקותיהן, משקלה של פאלו אלטו הוגדל בפעימה השנייה, ונעשו מעברים בין המדדים. לכן הפעילות בטבע, בפאלו אלטו ובדוראל אנרגיה משקפת בין היתר התאמות טכניות, ולא רק שינוי בהעדפות המשקיעים.

תושבי החוץ: אי הוודאות הפוליטית לא הרתיעה

תושבי החוץ היו הקונים הגדולים בשוק המניות בשבוע החולף. הם רכשו מניות בהיקף של כ־757 מיליון שקל נטו, ומתחילת השנה הסתכמו רכישותיהם בכ־4.4 מיליארד שקל נטו. הרכישות נמשכו גם בשבוע שבו אי הוודאות סביב הקמת הממשלה הכבידה על השקל ועל המדדים. זו לא הפעם הראשונה: גם במשברים פוליטיים קודמים בישראל, המשקיעים הזרים לא מיהרו לצאת מהשוק המקומי, והחלטותיהם הושפעו בעיקר משיקולים גלובליים ומהתמחור של החברות.

רכישותיהם התמקדו בענף הביומד, כ־1.06 מיליארד שקל נטו, כמעט כולן בטבע. בענף הבנקים רכשו כ־375 מיליון שקל נטו, בהובלת בנק הפועלים, עם כ־395 מיליון שקל, ובנק לאומי, עם כ־127 מיליון שקל. הם רכשו גם יחידות בקרנות סל בכ־174 מיליון שקל נטו. מנגד, בענף הטכנולוגיה מכרו הזרים בחדות את המניות הדואליות. הם מכרו את פאלו אלטו בכ־401 מיליון שקל ואת טאואר בכ־369 מיליון שקל, על רקע גל המכירות בשבבים ובטכנולוגיה בוול סטריט. הם מכרו גם את נופר אנרג׳י בכ־86 מיליון שקל ואת נקסט ויז׳ן בכ־73 מיליון שקל. בתוך הענף רכשו את גילת, בכ־142 מיליון שקל, ואת קוואליטאו, בכ־114 מיליון שקל.

המוסדיים

המוסדיים המקומיים, קרנות הפנסיה, קופות הגמל וחברות הביטוח, המשיכו להגדיל את החשיפה למניות. הם רכשו מניות בכ־371 מיליון שקל נטו בשבוע, ומתחילת השנה בכ־6 מיליארד שקל נטו. בטכנולוגיה רכשו בעיקר את המניות שהזרים מכרו: טאואר בכ־213 מיליון שקל ופאלו אלטו בכ־134 מיליון שקל. הרכישות בפאלו אלטו נעשו גם על רקע הגדלת משקלה במדדים. לצידן רכשו את אלביט מערכות בכ־156 מיליון שקל ואת נאייקס בכ־49 מיליון שקל. בענף הבנקים רכשו כ־105 מיליון שקל נטו, בהובלת בנק דיסקונט, עם כ־70 מיליון שקל.

מנגד, המוסדיים מכרו יחידות בקרנות סל בכ־257 מיליון שקל נטו, בעיקר בקרנות על מדדי ת״א־ביטוח ות״א־35. המוסדיים מכרו גם מניות בענף הביומד בכ־90 מיליון שקל נטו, כמעט כולן של טבע. בענף הביטוח מכרו כ־76 מיליון שקל נטו, בעיקר את הפניקס. בנוסף, הם מכרו את דוראל אנרגיה בכ־100 מיליון שקל נטו, אף שהמניה נכנסה השבוע למדד ת״א־35.

תנועות משקיעים

תשואות 

אחוז שינוי חושב לפי שער נעילה בתאריך 06-11-26 לעומת שערי נעילה  בתקופות הבאות: 

שבועי: 30-10-26  | מתחילת חודש  : 30-10-26 | מתחילת שנה 2026: 31-12-25

שוק האג"ח

האג"ח הממשלתיות: החולשה התמקדה בחלק הארוך של העקום

שוק האג"ח הממשלתי המקומי הציג השבוע פערים משמעותיים בין חלקי העקום. האג"ח השקליות הקצרות והבינוניות שמרו על יציבות ואף רשמו עליות קלות, בעוד שהחולשה התרכזה בטווחים הארוכים. מדד תל גוב-שקלי 0-2 עלה בכ־0.09% ומדד תל גוב-שקלי 2-5 עלה בכ־0.08%, לעומת ירידה של כ־0.59% במדד תל גוב-שקלי 5+ ושל כ־1.01% במדד תל גוב-שקלי 10+.

המגמה בולטת אף יותר בראייה מתחילת השנה: מדד תל גוב-שקלי 10+ עבר לתשואה שלילית של כ־0.4%, בעוד שמדדי תל גוב-שקלי 0-2 ו־2-5 עלו בכ־3.6% ובכ־3.3%, בהתאמה. באפיק הצמוד נרשמה חולשה חריפה אף יותר במח"מים הארוכים, כאשר מדדי תל גוב-צמודות 10+ ו־15+ ירדו מתחילת השנה בכ־5.6% ובכ־6.7%, בהתאמה.

התמונה משקפת לחץ המתרכז בחלק הארוך של העקום, הרגיש יותר לשינויים בפרמיית הסיכון ובציפיות הריבית והאינפלציה לטווח ארוך, בעוד שהמח"מ הקצר והבינוני ממשיך להפגין עמידות יחסית.

האג"ח הקונצרניות: ירידות רוחביות, בעיקר באפיק הצמוד ובמח"מ הארוך

גם שוק האג"ח הקונצרניות סיים את השבוע בירידות שערים. במדדים הצמודים ירדו תל בונד 20, תל בונד 40 ותל בונד 60 בכ־0.57%, 0.60% ו־0.58%, בהתאמה, ומדד תל בונד צמודות ירד בכ־0.58%. ירידות חדות יותר נרשמו בתל בונד תשואות צמודות, שירד בכ־1.39%, ובתל בונד-צמודות A שירד בכ־1.09%.

באפיק השקלי הירידות היו ברובן מתונות יותר: מדד תל בונד-שקלי ירד בכ־0.34%, תל בונד שקלי 100 בכ־0.31%, תל בונד שקלי-50 בכ־0.36% ותל בונד שקלי 5-10 בכ־0.52%.

למרות החולשה השבועית, מרבית מדדי תל-בונד עדיין מציגים תשואות חיוביות מתחילת השנה. בין הבולטים: תל בונד-צמודות 1-3 עם עלייה של כ־4.0%, תל בונד-צמודות A עם כ־3.38%, תל בונד 40 צמודות עם כ־3.05% ותל בונד תשואות צמודות עם כ־2.89%.

בשורה התחתונה: השבוע התאפיין בחולשה באג"ח, אך הפגיעה המשמעותית ביותר ניכרת במח"מים הארוכים של האג"ח הממשלתיות. במקביל, באג"ח הקונצרניות נרשמו ירידות רוחביות, אם כי התשואות מתחילת השנה במרבית המדדים נותרו חיוביות.

משרד האוצר ישלים הנפקה שנייה מתוך חמש מתוכננות לחודש נובמבר

משרד האוצר צפוי להמשיך בקצב גיוס שבועי של כ-2.8 מיליארד שקל, התואם גירעון של כ-4% מהתמ"ג, ולגייס בסך הכול כ-14 מיליארד שקל בחמש הנפקות במהלך נובמבר. מרכז הכובד של הגיוסים יישאר בטווחים הבינוניים, כאשר כ-77% מההנפקות מתוכננות בסדרות לפדיון בשנים 2030-2037. לאחר שבשבוע שעבר הושלמה ההנפקה הראשונה לחודש, היום (9 בנובמבר), צפויה ההנפקה השנייה, בהיקף של כ-2.8 מיליארד שקל. ההנפקה תכלול שש סדרות: שלוש שקליות בהיקף כולל של כ-1.35 מיליארד שקל, שתי סדרות צמודות בהיקף של כ-950 מיליון שקל ואג"ח בריבית משתנה בהיקף של כ-500 מיליון שקל. ההרכב משקף את הגדלת משקל האפיק הצמוד בתוכנית הגיוסים של נובמבר, לאחר הביקושים הגבוהים שנרשמו בצמודים בתקופה האחרונה.

ארה"ב: הירידות החדות במניות הטכנולוגיה תמכו בביקושים לנכסים בטוחים

שוק האג"ח האמריקאי נהנה השבוע ממעבר של משקיעים לנכסים בטוחים, על רקע הירידות במניות הטכנולוגיה והחששות מהאטה בהשקעות בתשתיות AI. תשואת האג"ח הממשלתית ל-10 שנים ירדה מ-4.94% בסוף אוקטובר לכ-4.86% בסוף השבוע. 

מנגד, דוח התעסוקה החזק הגביר את הציפיות להעלאת ריבית נוספת מצד הפד. לכן, הירידה בתשואות משקפת בעיקר את העלייה בחששות בשווקים ולא בהכרח הקלה בסיכוני האינפלציה. נתוני האינפלציה הקרובים יהיו משמעותיים להמשך המגמה בשוק האג"ח.

מכאן גם חשיבותו של המבנה בעקום. אם נתוני האינפלציה הקרובים יראו שלחצי האינפלציה מתמתנים, רמת התשואות הנוכחית עשויה להמשיך למשוך ביקושים. מנגד, הפתעה כלפי מעלה במדד המחירים או ביקושים חלשים עלולים למחוק חלק מהירידה שנרשמה השבוע, בעיקר בטווחים הבינוניים והארוכים.

אירופה: ירידת תשואות רחבה, בעוד פרמיית הסיכון של צרפת נותרה גבוהה

גם באירופה נרשמה ירידת תשואות. התשואה לפדיון של אג"ח ממשלת גרמניה ל-10 שנים ירדה מ-3.34% בסוף השבוע הקודם ל-3.22%, ואילו תשואת האג"ח הצרפתי ירדה מ-4.93% ל-4.76%. כתוצאה מכך, המרווח צרפת-גרמניה הצטמצם בכ-5 נקודות בסיס ל-153.9 נקודות בסיס. 

פרמיית הסיכון הצרפתית הצטמצמה מעט. עם זאת, רמתה עדיין גבוהה באופן ניר ביחס לממוצע של כ-82 נקודות בסיס בשנה האחרונה, והיא ממשיכה לשקף חשש מהמסלול הפיסקלי, מאי-הוודאות הפוליטית ומעלויות המימון בצרפת. גרמניה ממשיכה ליהנות ממעמד של נכס בטוח, בעוד שהחוב הצרפתי דורש פיצוי גבוה גם בתקופה של ירידת תשואות כללית.

אחוז שינוי חושב לפי שער נעילה בתאריך 06-11-26 לעומת שערי נעילה  בתקופות הבאות: 

שבועי: 30-10-26  | מתחילת חודש  : 30-10-26 | מתחילת שנה 2026: 31-12-25

שוק גיוסי ההון והחוב

שוק גיוסי הון וחוב

גיוסי הון -

במהלך שבוע המסחר האחרון בוצעו 2 הנפקות הון, שתיהן בענף הנדל"ן והבנייה, בסך מצטבר של כ-219.4 מיליון שקל.  אלקטרה נדל"ן גייסה, כתוצאה ממימוש זכויות, כ-199 מליון שקל וחברת י.ע.ז יזמות ובניה גייסה כ-20.4 מיליון שקל.
 

גיוסי חוב

במהלך שבוע המסחר האחרון בוצעו 3 הנפקות אג"ח בסך מצטבר של כ-2.36 מיליארד שקל. עיקר הגיוסים, כ-2.08 מיליארד שקל המהווים כ-88% מסך הגיוס, בוצעו בשתי הנפקות של מכשירים פיננסיים. בנוסף, חברת קרסו נדל"ן ביצעה הנפקת חוב בסך של כ-276 מיליון שקל.