45.3%: החשש מעלייה באבטלה בארה״ב ברמה הגבוהה מאז אפריל 2020

אמריקאים מעריכים כי הסיכוי ששיעור האבטלה בארצות הברית יהיה גבוה יותר בעוד שנה עומד בממוצע על 45.3%, לעומת 43.9% בספטמבר. זו הרמה הגבוהה ביותר של מדד הציפיות הזה מאז אפריל 2020. כך עולה מסקר ציפיות הצרכנים (SCE) של הבנק הפדרלי של ניו יורק לאוקטובר 2026, שפורסם ביום שני, 9 בנובמבר. הנתון מתאר הסתברות סובייקטיבית לעלייה בשיעור האבטלה, ולא תחזית שלפיה האבטלה עצמה תגיע ל-45.3%.

הסקר נערך בין 1 ל-31 באוקטובר ומבוסס על פאנל אינטרנטי מייצג של כ-1,300 ראשי משקי בית. הוא מודד ציפיות והערכות אישיות, ואינו נתון תעסוקה ממשלתי או מדד מחירים בפועל.

דאגה גוברת לאבטלה, אבל הסיכוי למצוא עבודה דווקא עולה

העלייה בסיכון הנתפס להחמרת האבטלה נבעה בעיקר ממשיבים ללא תואר אקדמי. במקביל, ההסתברות האישית הממוצעת לאבד מקום עבודה בשנה הקרובה עלתה מ-13.5% ל-13.9%, אך נותרה מתחת לממוצע 12 החודשים האחרונים, 14.3%.

התמונה אינה חד-כיוונית: הסיכוי הנתפס למצוא עבודה חדשה במקרה של אובדן המשרה הנוכחית עלה מ-46.1% ל-46.5% - הרמה הגבוהה ביותר מאז נובמבר 2025. גם ההסתברות הנתפסת לעזיבה מרצון של מקום העבודה ירדה מ-19.9% ל-19.4%.

לפי הדוח הרשמי של BLS שפורסם ב-6 בנובמבר, התעסוקה הלא-חקלאית גדלה באוקטובר ב-165 אלף משרות ושיעור האבטלה עמד על 4.1%. בכתבת Reuters מ-9 בנובמבר הובלט הפער בין נתוני שוק העבודה שנראו יציבים יחסית לבין החשש בקרב הנשאלים. אין בכך סתירה הכרחית: נתוני התעסוקה מודדים את המצב בחודש הנוכחי, בעוד שהסקר שואל על הערכות לשנה קדימה.

האינפלציה הצפויה: 3.9% בשנה הקרובה, 3% בעוד חמש שנים

החציון של ציפיות האינפלציה לשנה נותר באוקטובר על 3.9%, ללא שינוי מספטמבר. גם הציפיות לשלוש שנים ולחמש שנים נותרו יציבות, על 3.3% ו-3.0% בהתאמה. אלה הערכות של משקי בית לגבי שינוי המחירים בעתיד, ולא שיעורי אינפלציה שנמדדו בפועל. אין להשוות אותן ישירות כאילו מדובר באותו מדד שבו נקבע יעד האינפלציה של הפד.

ברכיבים השונים נרשמו שינויים: הצפי להתייקרות הדלק בשנה הקרובה ירד מ-4.8% ל-4.2%, ואילו הצפי לעליית שכר הדירה עלה מ-6.8% ל-7.7%. ציפיות התייקרות המזון נותרו 5.5%, והצפי לעליית עלויות הטיפול הרפואי עלה מעט ל-9.3%.

גם החשש מאי-עמידה בהחזרי חוב מתרחב

ההסתברות הממוצעת שהמשיבים מייחסים לאי-תשלום הסכום המינימלי הנדרש על חוב בשלושת החודשים הקרובים עלתה מ-12.2% ל-13.8%, הרמה הגבוהה ביותר מאז דצמבר 2025. אין משמעות הדבר ש-13.8% מהלווים פיגרו בפועל: זהו מדד ציפיות, בעוד שנתוני הפיגורים בפועל נמדדים בנפרד.

תחזית הגידול החציונית בהכנסות משקי הבית לשנה הקרובה ירדה מ-3.1% ל-3.0%, ותחזית הגידול החציונית בהוצאה הנומינלית ירדה מ-5.5% ל-5.3%. במקביל, ההערכה של מצבם הפיננסי הנוכחי של משקי הבית השתפרה מעט, בעוד שהציפיות לשנה הקרובה כמעט לא השתנו.

איך מתחבר הסקר למדד המחירים שפורסם היום?

מדד המחירים לצרכן לאוקטובר, שפורסם למחרת הסקר, ביום שלישי 10 בנובמבר, הציג עלייה חודשית של 0.4% במדד הכללי ושל 0.3% במדד הליבה, לאחר ניכוי עונתיות. הנתונים האלה אינם חלק מסקר הציפיות, שנאסף לפני פרסומם. הם מוסיפים רקע לדיון על יציבות ציפיות האינפלציה ברמה גבוהה יחסית, אך אינם מוכיחים לבדם שציפיות משקי הבית יעלו בהמשך.

למשקיעים, הצירוף בין ציפיות אינפלציה שנותרו גבוהות, חששות גוברים לעתיד שוק העבודה ועלייה בסיכון הנתפס להחמצת תשלומים מצביע על רגישות של הצרכן האמריקאי לעלויות המימון וליוקר המחיה. ואולם, זהו סקר ציפיות, ולכן הוא משמש מדד משלים לנתוני שכר, תעסוקה, אשראי וצריכה - לא תחליף להם.

הנתונים המרכזיים: אוקטובר לעומת ספטמבר

מקור: הבנק הפדרלי של ניו יורק, סקרי SCE לספטמבר ולאוקטובר 2026. מדדי הסיכוי הם ממוצעי הסתברות אישיים; ציפיות האינפלציה הן חציונים.