רינת אשכנזי
01/04/2012
ארה''ב
שוק המניות האמריקאי המשיך לעלות השבוע והשלים ראלי רבעוני המרשים ביותר מאז 1998. השווקים קיבלו זריקת עידוד כאשר יו"ר הפד ברננקי הבטיח להמשיך ולתמוך בכלכלה ואחרי שקובעי המדיניות באירופה הביעו נכונות להגדיל את קרן הסיוע. מדד ה-500SP עלה ב-12% במהלך הרבעון, מתוך זה ב-3% במרץ.
יותר מ-3.6 טריליון $ נוספו לשוק המניות מאז אוקטובר 2011 ומדד ה-500S&P הוסיף לערכו 28%, כך שכעת הוא נסחר במכפיל של 14.6, הגבוה ביותר מאז יולי, אך נמוך ביחס לממוצע ארוך הטווח של 16.4. המשקיעים סבורים כי המדד מתקרב לערכו ההוגן ולא ניתן לשלול תיקונים במהלך השנה, בעיקר על רקע אי-הוודאות שעדיין שוררת באירופה.
לפי הערכות, מספר המועסקים גדל כנראה במרץ ביותר מ-200,000, זאת חודש רביעי ברציפות כאשר החברות מתחילות להיות יותר ויותר אופטימיות לגבי תחזית הצמיחה. סקר בלומברג צופה בממוצע 205,000 מקומות חדשים אחרי 227,000 בפברואר.
אירופה
מדדי המניות באירופה רשמו שבוע של ירידות אחרי שחברת הדירוג S&P הזהירה כי יוון עלולה להגיע שוב למצב של חדלות פירעון ובבנק האירופי הביעו חשש כי הרחבת קרן הסיוע לא תפתור את משבר החובות. הבנקים וחברות האנרגיה הובילו את הירידות.
בשווקים מדגישים כי החששות המוכרים שבו לזירה: האטת הצמיחה והתפשטות משבר החובות, אולם המשקיעים ציינו כי הירידות מגלמות בעיקר את היעדר הקונים ולא את עודף המוכרים.
ב-30 למרץ סיכמו קובעי המדיניות באירופה כי קרן הסיוע הקבועה שהיקפה נאמדת ב-500 מיליארד אירו תופעל יחד עם הקרן הזמנית, שבאמתחתה כ-200 מיליארד אירו ויחד עם 102 מיליארד שכבר הובטחו למדינות במצוקה, סך התחמושת הפיננסית מגיעה ל-800 מיליארד אירו.
שוק האג"ח האיטלקי רשם ירידת שערים כאשר הממשלה פספסה את יעד ההנפקה והבנק המרכזי הפסיק להתערב בשוק. הפעילים מסבירים כי השפעת LTRO (הלוואות ה-ECB לבנקים) מתחילה להתפוגג והשפעת ההיצע מעיבה על השווקים. מגמה זו ניתן יהיה לראות גם בספרד בשבועות הקרובים.
אסיה
שני מדדים של סקר מנהלי רכש בסין העידו על תמונה מעורבת וגרמו לפיצול בקרב הכלכלנים לגבי תוואי הריבית של הבנק המרכזי. בעוד המדד הרשמי עלה לשיא של 53.1, מדד ה-HSBC ירד ל-48.3. המדד הרשמי נותן משקל רב יותר לתאגידים הגדולים ונוטה לעונתיות, כך שלחודש מרץ אפייני גידול של כ-3%.
המטבעות האסיאתיים רשמו תשואות חיוביות ברבעון הראשון, כאשר תחזיות הצמיחה באזור משכו את המשקיעים הזרים לנכסיהם. שוקי המניות של דרום קוריאה, תאילנד, הודו וטייוואן משכו 24 מיליארד $ מתחילת השנה. אסיה צפויה לצמוח ב-7.3% השנה, לעומת 3.6% באמריקה הלטינית ו-1.8% בארה"ב.
ישראל
יום ראשון השחור באנרגיה – מחירי החשמל עולים ב – 8.9% ומחירי הדלקים היו צריכים לעלות ב- 20 אגורות. ראש הממשלה התערב בפעם השלישית השנה ומיתן את עליית הדלקים ל5 אגורות בלבד. עלות ההחלטה תמומן מקיצוץ בכוח האגם במגזר הציבורי. לאור כך אנו מעדכנים את תחזית האינפלציה שלנו לחודש אפריל ל- 0.8%.
אמריקה הלטינית
הריאל הברזילאי נחלש החודש, כאשר הממשלה הגבירה מאמצים להגן על היצואנים מפני תיסוף המטבע. היא הגדילה את שיעורי המס על המשקיעים הזרים והבנק המרכזי חיזק את מעורבותו בשוק המט"ח. ראש ממשלת ברזיל, רוסנף הצהירה כי תגן על הכלכלה מפני מה שהיא כינתה "צונאמי מוניטארי" של מערב.
נכתב ע''י רינת אשכנזי,
אקסלנס בית השקעות
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
