בזק - נלכד התוכי הבזבזן בעולם. על ביטול ההפרדה המבנית

אנחנו מרחיבים על בזק בינלאומי, לטעמינו הנקודה המעניינת ביותר והרווחית ביותר, מבחינת בזק, ביום שלמחרת ביטול ההפרדה המבנית:
 
בזק בינלאומי היא חברה סינטטית, שהומצאה בכוח הרגולציה, והמילה סינרגיה כאילו הומצאה במיוחד עבורה. אנחנו מציגים את מבנה ההוצאות הנוכחי של בזק בינלאומי, שאיחודה לתוך בזק ישחרר עלויות בהיקף של מאות מיליונים בשנה (מבלי להזכיר את YES).

החיסכון ממיזוג בזק בינ"ל ימנע את שחיקת ה- EBITDA  מעבר לשנת הרגולציה 2013: ת. יתר במחיר יעד של 7.4 ₪.
 
ביטול ההפרדה המבנית - לחסל את התוכי

בזק בינלאומי בדרך להיעלם. בפלטפורמה הנוכחית בזק בינלאומי מייצרת הוצאות גבוהות מ- 1.1 מיליארד ₪ בשנה שיועמדו לבחינה. תחום ה-ISP  ותקשורת לעסקים (להבדיל מהשיחות הבינ"ל) מהווה 70% מהמחזור ואפשרויות ההתייעלות בו עמוקות שהרי בזק ובזק בינלאומי הם שני חצאי השלם בתחום האינטרנט.

 
הקיצוצים הם בכל מקום. חסכון של 200-300 מ' לפחות

·     בזק העסיקה בסוף 2012 2,262 עובדים, מתוכם 1209 עובדי מטה והיתר נציגי שירות ומכירות. זו עליה של 150 איש בהשוואה לשנת 2010 ואין ספק שביום שאחרי האיחוד, מבנה ההוצאות שלה ייראה אחרת לחלוטין.

·    רשימת הקיצוצים כוללת את המבנה ותחזוקתו בפתח תקווה, את מרבית המטה, את שירות הלקוחות, את הטכנאים, את השיווק, את הפרסום, את מערכות ה-IT  הנפרדות, התפקידים הכפולים ועוד ועוד.

·    בניגוד לחברות הסלולר, שקנו חברות ISP  והיו חייבות לשמר בהן את גופי הידע, והתשתיות להפעלת הפעילות הקווית החדשה, בזק קווי הוא גוף הידע ההנדסי/טכנולוגי של הקבוצה ולכן הכפילויות רבות יותר.

התוספת השולית של פעילות בזק בינ"ל תשפר את המרווח התפעולי של התחום הקווי ולא תוריד אותו ! אנחנו מניחים, במודל שלנו, ירידת הוצאות בהיקף של 200-300 מיליון ₪ בשנה לאורך זמן, אך ההיקף הפוטנציאלי הוא כפול מכך !
  
נכתב ע''י צחי אברהם
כלל פיננסים ברוקראז'