עו"ד יהודה רסלר מצטרף למאבק בכסא מפלט של תשובה המחזיקים הפרטיים בדלק נדל"ן מתארגנים למאבק משפטי

המחזיקים הפרטיים של איגרות החוב של דלק נדל"ן שכרו את עו"ד יהודה רסלר שייצג את האינטרסים שלהם במשא ומתן מול החברה ובעל השליטה בה, יצחק תשובה.

התחייבויותיה של דלק נדל"ן לכל בעלי האג"ח מסתכמים ב-2.15 מיליארד שקל. בהתארגנות החדשה חברים מספר מועט של מחזיקים פרטיים מסדרה ה' - הסדרה הגדולה שדלק נדל"ן חייבת לה כ-1.4 מיליארד שקל. הגורמים הפרטיים השותפים להתאגדות החדשה מחזיקים ב-50-20 מיליון שקל מסך הסדרה. המחזיקים מינו ועד פעולה במטרה ולנסות לאגד את כלל המחזיקים הפרטיים שמחזיקים בכ-1.1 מיליארד שקל מתוך הסדרה.

המחזיקים הפרטיים סבורים כי המוסדיים ניהלו את המשא ומתן באופן מרושל מול תשובה. ביום שישי הם ייקימו ישיבה שבה ינסו לגבש עמדה אותה יוכלו להציג מול החברה ובעל השליטה בה.

לאחרונה הגיש נאמן סדרה כ"ה לבית המשפט בקשה להבהרות. בפנייה נכתב כי "לא ברור האם צפויה השלמת ההסכם המפורט במועד אשר יאפשר למחזיקים שהות של 20 יום לפחות לבחון את המידע ולגבש את עמדתם לפני כינוס האסיפות המקדימות שנקבע ל-28 ביולי. מתעוררת עוד ועוד סוגיות ודרישות מצד המחזיקים אשר מבקשים לקבל הבהרות מראש ביחס לאופן ההצבעה באסיפות ומעלים דרישות שונות ביחס לניגודי עניינים פוטנציאלים אשר יש לקחת בחשבון בעת כינוס האסיפות וניתוח תוצאותיהן".

לדברי עו"ד יהודה רסלר, "ההסכם עם דלק נדל"ן הוא בלתי מובן ובלתי ניתן ליישום. בהסכם נקובים אין ספור דברים שצריכים להיות מוסדרים מאוחר יותר בהסדר מפורט שטרם נמסר למחזיקים. הבסורד הוא כי  בסופו של יום לתשובה יש כיסא מפלט, לפיו אם במהלך 18 חודשים החברה תגיע לחדלות פירעון הוא לא יזרים כספים אליה. כרגע לא מובן לי ולשאר המחזיקים הפרטיים איך החברה במצבה הנוכחי לא תהיה חדלת פירעון בעוד 18 חודשים", טוען רסלר . "אם ההסכם לא ישונה בצורה דרסטית, אסור לבעלי איגרות החוב להסכים לו."

האם לא עדיף למחזיקים לקבל כסף על חלופת הפירוק?

"כרגע, המחזיקים באיגרות החוב מקבלים עוגמת נפש ובתשלומים לאורך שנים".

לטענת רסלר, מנורה והראל מנסים להגיע להסכם מהיר מעל גבם של המחזיקים הפרטיים: "אני רוצה לבדוק אם אכן מנורה מבטחת את הדירקטורים ואם כן זה שערורייתי". מקורב לחברה טוען כי "הפניקס מחזיקה בביטוח של הדירקטורים והדבר מראה על ההבנה המועטה של המחזיקים הפרטיים המנסים לטעון כנגד ההסדר".

לשיטתו של רסלר, למחזיקים המוסדיים יש אינטרסים מנוגדים למחזיקים הפרטיים לדבריו, "המוסדיים מגיעים עם בלוק של איגרות חוב ומצליחים לזכות בכל הצבעה למרות שההסדר הנוכחי לא מיטיב עם המחזיקים".

מה ימנע מתשובה אשר כבר הצהיר כי הוא מסכים לפירוק החברה, לקחת אותה לפירוק?

" אני יודע שתשובה לא ערב אישית לחברה אך אם נעשו מעשים פסולים אז הוא יהיה אחראי אישית ועמו כל הדירקטורים ולכן לדעתי הם לא רוצים פירוק".

מקורב למשא ומתן מסר בתגובה כי "מדובר בעוד סיבוב של אופורטוניסטים חדשים שמנסים לעשות לעצמם הון תקשורתי, אך שוכחים שמחזיקי איגרות החוב אמרו את דברם בהצבעות האחרונות".  לדבריו, "ההצבעות האחרונות שנערכו בקרב המחזיקים בסוגית ההסדר קובעות בצורה שאינה משתמעת לשני צדדים כי המחזיקים תמכו בהסדר העקרונות שנחתם".

עוד הוסיף המקורב כי אם למחזיקים הפרטיים יש טענות כנגד ההסדר הם "יכולים להצביע נגדו ובעד חלופת הפירוק או לחילופין להגיד את דברם במסגרת הדיונים בבית המשפט. בסופו של יום, המרוויחים היחידים מכל הסיסמאות הם עורכי דין שיעלו להם כסף נוסף בהוצאות מיותרות".

לפי ההסדר שאליו הגיעה דלק נדל"ן עם נציגות ה', יקבלו מחזיקי האג"ח חבילה המשקפת נכון להיום תספורת של לפחות 50%. השינויים העיקריים שיכלול ההסדר הינם כי גובה הריבית השנתית שיישאו הסדרות החדשות תעמוד על כ-2%. במידה שתחול הידרדרות נוספת בנכסיה העיקריים של דלק נדל"ן כמו פורטפוליו החניונים בבריטניה ולא תהיה אפשרות להשביח נכסים של החברה שיצדיקו את המשך קיומה כעסק חי, תשובה יפוצה ויקטין משמעותית את היקף ההזרמות המתוכננות על ידו. כל זאת יהיה תקף כנראה רק לשנתיים מאז החתימה על ההסדר.

כמו כן, מחזיקי האג"ח, ככל כנראה, לא יקבלו אפשרות של הנאה עתידית מהאפסייד (השבחת ערך עתידית) של קבוצת דלק (המצויה בשליטת תשובה ומוחזקת על ידו בכ-65%) מפעילות הגז והנפט הענפה שלה. אופציה זו הוערכה בתקופה האחרונה בכמה עשרות מיליוני שקלים בודדים. בנוסף, תשובה יזרים למחזיקי האג"ח ישירות (בלי קשר להסדר) 40 מיליון שקל, מעט פחות מההערכות הקודמות.

פורסם לראשונה ב-TheMerker