קובעי המדיניות של גוש האירו מתכנסים היום בבריסל כדי לדון בפתרון המשבר באירופה

ארה''ב

 הזמנות בניי קיימא בארה"ב עלו ב-1.1% בחודש מאי, זאת אחרי ירידה של 0.2% ו-3.7% בחודשיים לפני כן. רמת המלאים במאי זהה עכשיו לזו שלפני חצי שנה – סימן לקיפאון מסוים בתחום ההשקעות. אומנם הנתון נראה חיובי, חשוב להדגיש כי בניכוי התחבורה והמוצרים הביטחוניים (המתאפיינים בתנודתיות גבוהה) ירדו הזמנות ב-0.1%. 

 ההתמתנות בפעילות התעשייה, עליה מצביעים נתוני ההזמנות, מוסברת בחלקה על ידי סיום התמריצים הפיסקאליים השנה (פחת מואץ), אך גם משקפת את ההאטה הגלובלית וירידת הציפיות להמשך הצמיחה. נקודת אור: עלייה של 0.4% במוצרי הון (ללא תחבורה, מטוסים). ברבעון השני, אם כן, ההשקעה העסקית בציוד ובתוכנה צפויה להתרחב בכ-2.5%-3%.

 יותר אמריקאים מהצפוי חתמו על חוזי רכישת הדירות הקיימות – סימן לכך שענף הנדל"ן מתחיל להתאושש מהמשבר. מדד מכירת הדירות הקיימות עלה ב-5.9% בחודש מאי אחרי ירידה של 5.5% באפריל. הריביות הנמוכות על המשכנתאות והמחירים האטרקטיביים של הדירות מושכים את הרוכשים, על אף הדשדוש בתעסוקה וגישה מוגבלת לאשראי הבנקאי.

אירופה 
 קובעי המדיניות של גוש האירו מתכנסים היום בבריסל כדי לדון בפתרון המשבר באירופה. על סדר היום: אישור חבילת הסיוע לקפריסין, הזרמת 100 מיליארד אירו לבנקים בספרד ועלויות הגיוס של ספרד ואיטליה, כשגרמניה ממשיכה להתנגד למהלך נחוש יותר בהקשר לאג"ח.    

 מרקל ממשיכה להיות מבודדת, כאשר צרפת, איטליה וספרד מאחדות כוחות על רקע חתירתן להנפקת יורובונד (אג"ח משתפת לכול גוש האירו) וייזום הצעדים אמיצים יותר לעידוד הצמיחה. הנציגים ידונו באיחוד הרגולציה על הבנקים וכן, בנושא ביטוח הפיקדונות. מרקל הודיעה כי חוששת כי במפגש יושם דגש רב יותר על נושא החוב המשותף ומעט מידי על נושא הרפורמות ופיקוח.

אסיה

 ראש ממשלת הודו נחוש להשיב את בטחון המשקיעים בכלכלה השלישית בגודלה באסיה כאשר החזיר לעצמו שליטה על משרד האוצר. הודו מוטרדת מהאטה חדה בצמיחה, הרופי נחלש ב-21% מתחילת השנה והאינפלציה שוב מרימה ראש לאור התייקרות הייבוא. בשלב ראשון, המהלך יתבצע כנראה על ידי שינויים במיסוי.

 מדדי המניות באסיה רשמו עליות על רקע הנתונים החיוביים מארה"ב ואחרי שהמכירות הקמעונאיות ביפן זינקו מעבר לצפוי והייצוא של דרום קוריאה תרם לגידול בעודף המסחרי. מדד MSCI אסיה ללא יפן ירד בכ-11% מהשיא בפברואר השנה ונסחר במכפיל עתידי של 11.8 לעומת 12.8 ב-S&P500 ו-10.3 ב-Stoxx Europe 600.

נכתב ע''י רינת אשכנזי,
אקסלנס בית השקעות