סיכום מדד ספטמבר 2012 והערכות

סיכום מדד ספטמבר 2012

מדד המחירים לצרכן, בחודש ספטמבר 2012, נותר ללא שינוי, בהשוואה לחודש אוגוסט. הגורמים המרכזיים אשר השפיעו על סל ההוצאה הצרכנית בחודש הנדון היו:  

(1) מחירי הירקות הטריים עלו ב-12.9% והוסיפו למדד הכללי כ-0.18%.
(2) מחירי החשמל, המים והגז התייקרו ב-1.1%. אלו, תרמו 0.05% למדד.
(3) נרשמה התייקרות של 6.7% במחירי הדלקים, אשר תרמה כ-0.29% למדד הכללי.
(4) בסעיף שירותי דיור בבעלות הדיירים נרשמה הוזלה של 0.3% אשר הפחיתה כ-0.05% מהמדד הכללי.
(5) מחירי הארחה ונופש בארץ ובחו"ל ירדו ב-5.3%. כאשר מחרי ההבראה בארץ הוזלו ב-13.1%. אלו גרעו כ-0.2% מהמדד הכללי.
(6) הוזלה בסעיף שירותי חינוך גרעה מהמדד כ-0.33%.

מתחילת השנה עלה המדד הכללי ב-2.1%. בשנים עשר החודשים האחרונים (ספטמבר 2011 עד ספטמבר 2012), עלה המדד הכללי בשיעור דומה.
 
הפער בין ההערכה לשינוי בפועל, נבע ברובו ממספר גורמים והם:

(1) הוזלה משמעותית בסעיף החינוך הקדם-יסודי  ב-16.6%, כמו גם הוזלות משמעותיות של 5% בחינוך היסודי והעל-יסודי. פער זה יצר הבדל של 0.25% בין התחזית לדיווח בפועל.
(2) הוזלה משמעותית של הבראה, נופש וטיולים ב-13.5, לעומת צפי להוזלה של 6%. פער זה יצר הבדל של 0.1% בין התחזית לפרסום
(3) הוזלה בסעיף שירותי הדיור בבעלות הדיירים ב-0.3%, לעומת צפי לעלייה של 0.5%. גם כאן נוצר פער של 0.1% בין התחזית לדיווח בפועל.
(4) יתר על כן, במחירי מזון שונים, נרשמו עליות קלות ואפילו גם הוזלות מחירים, חרף העלאת המע"מ ב-1% בראשית ספטמבר. הסבר אפשרי לכך נעוץ בעובדה כי היעד המקורי להעלאת המע"מ היה בחודש אוגוסט. לכן, ייתכן כי החברות העלו מחירים מבעוד מועד, כבר באוגוסט. לראיה, מדד אוגוסט שהיה גבוה מאוד.

מכל אלו ניתן לראות כי ההשפעה של המע"מ על מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר הייתה צנועה מאוד. עד כמעט ולא קיימת. במיוחד על רקע העובדה כי חלק מהמוצרים התייקר בשיעור הנמוך מעליית המע"מ וחלקם אף הוזלו.

מעבר לכך, נראה כי מגמת התייקרות הדירות במשק לא נעצרת. נציין, כי בסקר מחירי הדירות (אשר אינו נכלל בחישוב מדד המחירים לצרכן) המשיכו מחירי הדירות לעלות, בחודש אוגוסט ב-0.6% לעומת יולי, בהמשך להתייקרות של 0.7% ביולי. קצב עליית המחירים ב-12 החודשים האחרונים (אוגוסט 2011 עד אוגוסט 2012) התמתן בהשוואה לחודשים קודמים ועומד על 1.4%.

מבט קדימה – חודש אוקטובר 2012 וסביבת האינפלציה

חרף ההפתעה של מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר, בשבועות האחרונים קיימים דיווחים רבים על יצרניות מזון במשק אשר העלו באוקטובר או צפויות להעלות בראשית נובמבר את מחירי מוצריהן. בין החברות נציין את אסם, יוניליוור, יפאורה ומנעמים.

בין היתר, התייקרויות אלו נובעות מהעלייה שנרשמה בחודשים האחרונים במחירי חומרי הגלם בעולם. אמנם, זו תוקנה כבר במידה רבה, אך כפי הנראה העלאת שכר המינימום בראשית אוקטובר ב-200 ש"ח מהווה הקש ששבר את גב הגמל. 

בהתאם לכך, מדד המחירים לצרכן לחודש אוקטובר צפוי לעלות ב-0.2%. במיוחד, המדד יושפע מהתייקרות של פריטי מזון שונים, ממחירי תחילת העונה של מוצרי ההלבשה וההנעלה, מיציבות במחירי הדיור ומהוזלה במחירי הדלקים לרכב.

מדד המחירים לחודש נובמבר צפוי לעלות ב-0.1% והוא יושפע בעיקר מהתייקרויות בתחום המזון ומתחום ההלבשה וההנעלה.

ב-12 החודשים הקרובים צפוי מדד המחירים לצרכן לעלות ב-2%. בשנת 2012 יסתכם המדד ב-2.4%.
הוזלה זו מגבירה את הסבירות לכך שבבנק ישראל יפחיתו בגובה הריבית בסוף החודש.
 
נכתב ע''י רון אייכל,
מיטב בית השקעות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.