ירון שקדי
05/11/2012
אפל – זה נראה רע....
בסופו של דבר מסתבר שאפל (סימבול AAPL) היא כמו כל שאר החברות. היא אמנם נחשבת החברה בעלת שווי השוק הגבוה ביותר בעולם (555 מיליארד נכון לכתיבת שורות אלו), אבל גם היא סובלת מסינדרום 'קשה לשמור על המקום הראשון'. במובן מסוים יש הגיון בלא להיות החברה הכי שווה בעולם כי כשאתה ראשון כל הזמן מחפשים אותך.
קשה להתמודד עם המספרים המופלאים של AAPL, ולכן היא המניה המסוקרת ביותר בשווקים הפיננסים. החברה מייצרת הכנסות של קרוב ל 160 מיליארד דולר בשנה, שווה ערך להכנסות של קוקה קולה, אינטל ומקדונלד'ס ביחד. קשה להודות בזה, אבל מאות מיליוני אנשים ברחבי תבל פשוט לא יכולים בלי אפל עד כדי התמכרות טוטאלית למכשירים שהיא מייצרת.זה לא צחוק כי בשלב מסוים התלות של הצרכן באפל היא גם עקב אכילס של אפל.
שלא נבין אחרת – אפל רוכבת על ההצלחה המטאורית שלה ככל שניתן ועובדה היא שגם ל IPHONE 5 יש תור של מיליונים, למרות שאין בו ממש חדש, שלא לדבר על מיני IPAD שהוא גימיק יותר מחידוש.
ההיסטוריה תמיד חוזרת על עצמה
הרבה לפני שאפל הגיע למימדים שלה היו חברות שכבר נגעו במקום שבו היא נמצאת. מיקרוסופט היא אחת הדוגמאות לכך – שווי של 620 מיליארד דולר ב 1999 והיום 241 מיליארד. במונחי אינפלאציה אפל טרם הגיעה למקום שבו הייתה מיקרוסופט לפני 13 שנה. המחיר המתואם אינפלאציה לאפל הוא קרוב יותר ל 900$. גם ג'נרל אלקטריק הייתה שווה 480 מיליארד דולר ב 2001 והיום היא שווה פחות מחצי. אינטל בשנת 2000 – 280 מיליארד דולר והיום 108. בשנת 2000 סיסקו הגיעה לשווי של 340 מיליארד והיום היא שווה רבע מזה – 89 מיליארד. יש דוגמאות רבות נוספות, אבל הרעיון המרכזי הוא שקשה לשמור על המקום הראשון לאורך זמן רב והסטטיסטיקה הזו עומדת לרעתה של אפל.
תחרות
סעיף התחרות הוא בעייתי. אפל שווה פי 20 מHP, פי 150 מיצרנית ה BLACK BERRY היא חברת RIMM, פי 3 מסמסונג ופי 50 מנוקיה. זו לא ממש תחרות. אז איפה הבעיה? הבעיה היא שאם אפל לא תדע לחדש היא תמצא עצמה בדיוק איפה שמיקרוסופט הייתה ב 10 השנים האחרונות – קפאה על שמריה והתענגה על ההצלחה. מיקרוסופט עושה מאמצים ניכרים לחדור לשוק הסמארט פון, שוק שזנחה שנים רבות ואפל צריכה ללמוד מטעויות שכאלו, אבל לצאת במכשיר חדש שבו ההבדל מקודמו הוא רק במספר זה לא באמת לחדש.
בסופו של דבר משהו חדש, או ישן, יתפוס את מקומם של המכשירים שאנחנו מכירים היום. משהו שישנה סדרי עולם, כמו המחשב באישי בזמנו, כמו הדיסק הנשלף, כמו המסך השטוח וכמו המוצרים של אפל.
זהירות – מחיר המניה שביר
• אפל – גרף 4 שנים.
באפריל 2009 חצה המחיר של אפל את ממוצע 200 (חץ שמאלי ביותר), מהלך שהוביל לעליות מטאוריות של פי 7, ממחיר של 102$ לקצת יותר מ 700$ לפני כחודש ימים. כפי שניתן לראות בגרף לעיל - ממוצע 200 (הקו העולה השחור) ידע לתמוך במחיר המניה בכל פעם שהחל מימוש מחירים כזה או אחר. 5 פעמים, מאז החל המהלך השוורי, תמך ממוצע 200 במחיר בכל פעם שהמחיר הגיע אליו. בשעות האחרונות ממש מתקיים מפגש נוסף בין המחיר לממוצע 200 – אזור ה 587$.
כמו תמיד-יש 2 אפשרויות – נגיעה בממוצע 200 וחזרה למתווה של עליות שערים והשנייה היא שבירה של הממוצע כלפי מטה. לדעתנו לאפשרות השנייה (המשך ירידות) יש סיכוי גבוה יותר להתממש כך שהמחיר ימצא את עצמו באזור של 525$. נציין גם שמחזורי המסחר בימי ירידות הם גובהים יותר ומעידים על מוכרים רבים כך שהעצבנות באפל ללא ספק עלתה מדרגה.
בדקנו את המצב בקרב אלו שמסקרים את אפל באופן שוטף ומצאנו שלא פחות מ 47 אנליסטים שונים מנתחים את אפל. מהן התחזיות?
45 אנליסטים מציבים יעדים גבוהים לאפל – החל מאזור ה 750$ ועד ל 1100$.אנליסט אחד המליץ להוריד חשיפה אבל לא למכור הכול.רק צדיק אחד ממליץ למכור תוך שהוא נוקב במחיר של 400$.
אנחנו לא עד כדי כך פסימיים, אבל אין ספק- אפל לא חסינה לרצונות השוק, וכרגע השוק מאותת שכדאי להיזהר.
ירון שקדי - מנכ"ל שקדי שוקי הון
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
