לא רק בארה"ב  >>> הצוק הפיננסי של גרמניה

אם לא יהיו אירועים דרמטיים של הרגע האחרון אזי אותו חשש מהצוק פיסקאלי, זה שעלול לעורר בלגן מחודש בשווקים בסוף השנה, יתפוגג. הבעיה הקשה היא אירופה. רק לפני שבוע הוריד משרד האוצר הגרמני את תחזית הצמיחה של הכלכלה החזקה ביבשת מ 1.6% ל 1% בלבד. בדוח השנתי של האוצר הגרמני מצטטת אנג'לה מארקל כמי שאומרת  - ' העסק זז בכיוון הלא נכון' והיא התכוונה כמובן לעזרה הסוציאלית שמעניקה הממשלה לאזרחיה בנושאים כמו עבודה, רווחה, אבטלה.

אבל בחדרי חדרים למארקל ברור שהשמש כבר מזמן לא זורחת באירופה, ושהבעיה המרכזית היא המדינות החלשות, שהולכות ונחלשות עוד יותר, אבל גרוע מזה – המדינות החזקות מאבדות אחיזה. צרפת למשל, שמתיימרת להיות הסגנית של גרמניה באירופה, סובלת כבר 4 שנים מכלכלה רעועה, חלשה ושברירית עם תחזית צמיחה של 0.8% בלבד. אזרחי צרפת מסתובבים ברחובות בהכחשה טוטאלית לדעתי, פרי היוצר של הממשלה. ממש סוג של עיוורן כלכלי.

 
• הבורסה בצרפת – גרף 15 שנים

הבורסה בצרפת הניבה את התוצאות הגרועות ביותר מבין הבורסות הגדולות ביבשת( גרמניה, לונדון, שוויץ, הולנד, שבדיה) כאשר טיפסה 'רק' 30% מהשפל של מפולת 2008. במונחים ריאלים מדובר על עליה של 20%.

צרפת גוועת בעוד האצבע מופנית כלפי ספרד, איטליה ויוון, שעליהן כבר אבד הקלח. צריך לדעתי לשנות חשיבה, להפוך את התקליט – איפה שהקרב אבוד להרים ידיים, צריך לחזק את המעוז המרכזי, וכרגע זה צרפת ומעליה זה גרמניה.

גרמניה נמצאת על סף צוק פיננסי משל עצמה –מצד אחד היא חייבת לקצץ את התקציב הסוציאלי, אבל מצד שני היא מחויבת למדינות החלשות על מנת לשמר את גוש היורו. לכולם זה ברור שאי אפשר להחזיק את המקל בשני הקצוות. גרמניה היא היצואנית ה-2 בגודלה בעולם, מה שעושה אותה תלויה בשכנות חולות הסרטן שלה.

הגורמים שציינתי לעיל הביאו את נשיא הבנק האירופאי להכריז שהגוש בדרך למיתון כאשר ב 2 הרבעונים כלכלת אירופה תתכווץ ב 0.4% ו ב 0.3% בהתאמה, כלומר צמיחה שלילית, שלבטח עלולה להשפיע עוד יותר על כלכלת גרמניה הנחלשת.

 • בורסת גרמניה (כחול) מול בורסת צרפת (אדום) – גרף 4 שנים

שנים ארוכות הלכו 2 הבורסות, הגרמנית והצרפתית, עקב לצד אגודל, כפי שמוכיח החלק השמאלי של הגרף לעיל, אבל שנה וחצי לאחר מפולת 2008 התנתקה גרמניה מצרפת והפער בין ביצועי השווקים התרחב עד לשיא של היום. הבורסה בגרמניה פתחה פער שיא של 32% על הבורסה בצרפת בשנתיים האחרונות. במילים אחרות – גרמניה כבר התנתקה מאירופה ועכשיו רק חסרה ההכרזה הרשמית על כך.

פער שכזה לא יכול להישמר לאורך זמן ולכן אם הגרמנים לא יתאמצו ולא יפעלו לעתיד טוב יותר עבורם, סביר מאוד שגורלם יהיה כגורל הצרפתים, כלומר שחיקה כלכלית מהירה, עליה באבטלה, זינוק בחוב הלאומי וכמובן צניחה בבורסה עד כדי סגירת הפער הקיים.
לא ההייתי משקיע עכשיו ולו יורו אחד באירופה, ויותר מזה – למי שיש שם עכשיו כדאי לו להסיט את הכסף למקומות אחרים.

ירון שקדי -מנכ"ל שקדי שוקי הון

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.