מיומנו של מנהל השקעות בימי מלחמה >>> נהיינו קהים ?

נהיינו קהים ?

מלחמה או פיגוע ? מבחינתנו מדובר בעוד אירוע זמני שהשפעתו תחלוף תוך זמן קצר ואז נוכל לשוב למסכי המחשב ולחפש את ההשקעה הכי אטרקטיבית שתניב לנו את התשואה הכי גבוהה.

זה לא תמיד היה ככה.  תקופת הפיגועים של תחילת שנות התשעים שבה חווינו אירועי אימים כמו שני הפיגועים בדיזנגוף, בית ליד ועוד רבים ורעים התאפיינה בהתנהגות שונה של המשקיעים.  אירועי התופת אז גרמו לשווקים לירידות חדות מאוד בעת התרחשותם תוך שגם התקופות שלאחריהן התאפיינו שמגמה שלילית.  טריוויאלי לא ? הרי מי רוצה להשקיע במשק שסובל מסיכון בטחוני כל כך גדול ?

התנהגות דומה איפיינה גם את תקופת הפיגועים של תחילת שנות האלפיים שבנוסף להיותה אינטנסיבית מאוד מבחינת התדירות של האירועים, גבתה גם מחיר עצום בנפש.  אלא שככל שהתרבו הפיגועים, כך גם השוק החל לפתח אדישות לאירועים.

אבל אם בתקופות הפיגועים הללו, השוק הפגין מידה של "אמפטיות", הרי שחושינו התקהו מאוד עם פרוץ מלחמת לבנון השנייה.  השוק הושפע ביומיים הראשונים, ולאחר מכן...שב לעלות.  ההסבר לעליות אז היה הצמיחה תואץ לאחר המלחמה בשל פעולות השיקום שיידרשו.

אם במלחמת לבנון השנייה השוק עוד הפגין לפרק זמן קצר חשש מהמלחמה, הרי שבזו הנוכחית, השוק ניתק עצמו לגמרי מהאירועים, לפחות מהבחינה של תגובה שלילת צפויה.  האם כל זה אומר שהשוק "בוגר" יותר ? אולי, אבל קשה להתחמק מהתחושה הלא נוחה שתוקפת אותנו כשהשוק עולה בעת פיגוע או מלחמה.

אדישות ? קהות חושים ? יתכן.  אולי יש לייחס זאת לעובדה שככל שעובר הזמן, האפקט הכלכלי השלילי שלהם גם הוא הולך ומתקצר

עידן אזולאי, מנכ"ל אפסילון קרנות נאמנות

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. הכותב עשוי להימצא בניגוד עניניים.