יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון יוצא בתגובה חריפה לכוונת הבורסה בת"א להאריך את שעות המסחר

יניב פגוט, האסטרטג הראשי של קבוצת איילון: "הפיתרון של הבורסה הוא כמו אקמול למחלה קשה"
תפקידם של אסתר לבנון והנהלת הבורסה להביא את המחזורים בבורסה לשיאים חדשים ולא לומר "אנחנו עוד נתגעגע למחזורים של 2007"  * הארכת שעות המסחר תפגע בבתי ההשקעות * שגיאה של מערכת סחר אלקטרוני עשויה להפיל כאן את השוק

הארכת שעות הפעילות במטרה להאריך את משך החפיפה לבורסות חו"ל וכך להגדיל את מחזורי המסחר הינה בבחינת מתן כדור אקמול למחלה קשה הרבה יותר. ההתמקדות בהגדלת המסחר במניות הדואליות כמנוע להגברת מחזורי מסחר בעייתית כשלעצמה שכן עיקר הבעיה בבורסת תל אביב מצויה במחזורי המסחר הרדודים במניות  בעלות שווי שוק בינוני ונמוך והבורסה לא מנפקת תוכנית עבודה אופרטיבית להגברת המסחר במניות אלו אשר הינן נשמת אפו של שוק ההון הישראלי.  במידה ומחזורי המסחר יוגדלו בעיקר דרך גידול מחזורי המסחר במניות הדואליות, התועלת בכך לבריאות הבורסה והנזילות בה תהא נמוכה.

האמירה של מנכ"לית הבורסה, אסתר לבנון לפיה אנו צפויים להתגעגע למחזורי המסחר של שנת 2007 אינה במקומה. שכן תפקידה של הבורסה לניירות ערך והעומדים בראשה להביא את מחזורי המסחר בבורסה לשיאים חדשים על אף האתגרים הקיימים והתחרות הלא מבוטלת על כיסם של המשקיעים ברחבי העולם.

העולם הפיננסי הגלובלי וכן השוק המקומי מוצף במשקיעים אשר מעולם לא רכשו ולו ערך נקוב בודד בבורסה המקומית וכאב הראש של הנהלת הבורסה צריך להיות כיצד להביאם להיות חלק ממעגל המשקיעים בבורסה המקומית לתועלתם האישית ולפיתוחו של שוק המניות המקומי.

ראוי לציין כי הארכת שעות המסחר בבורסת תל אביב תביא עימה להגדלת עלויות השכר והתפעול של בתי ההשקעות אשר כך וכך נאבקים בעודף עלויות הנובע בעיקרו מדרישות רגולוטוריות כך שלא מדובר במהלך טכני לו אין מחיר כלכלי.

הבורסה המקומית סובלת מירידת קרנה במשך שנים ארוכות זאת כאשר המשקיעים המקומיים אשר משך שנים היו סוג של לקוחות שבויים בזירת המסחר המקומית כבר אינם כאלה. המשקיעים המקומיים מוסדיים והציבור הרחב גילו את אמריקה בשנתיים האחרונות ומצויים בעיצומו של תהליך להעמקת ההכרות את עולם ההשקעות הגלובלי על מגוון היתרונות הגלומים בו ביחס לזירה המקומית ולפיכך כוח הקנייה המקומי מוסט וימשיך להיות מוסט בהיקפים לא מבוטלים להשקעות פיננסיות זרות זאת על חשבון השקעה בבורסת תל אביב.

המשקיעים הזרים אשר הקטינו באופן דרמטי את החזקותיהם בבורסת תל אביב בעת גריעת מדד המניות המקומי ממדדי השווקים המתעוררים לא שבו מאז הן מסיבות כלכליות והן מסיבות גיאו פוליטיות והשינוי החיובי היחידי אשר נראה לפי שעה באופק בהקשר זה יתרחש באם מדד המניות המקומי יוכלל במדד MSCI אירופה, אחרת נוכחות המשקיעים הזרים צפויה להיוותר נמוכה וממוקדת במספר ניירות קטן.

שגיאה של מערכת מסחר אלקטרוני עשויה להפיל כאן את השוק
באשר לנתוני מחזורי המסחר שמשקפים לכאורה כי כ-70% מהפעילות עוברת דרל אלגו טריידינג,  הרי לתפישתנו הבורסה לכודה בין הפטיש לסדן בכל האמור בטיפול בחיה מסוכנת זו.

נזכיר לכולם  את קריסת מדדי המניות האמריקנים לפני כשנתיים בשל הוראות מסחר של מערכות אלגו טריידינג אשר יצאו משליטה. בשוק המניות המקומי, הסובל ממחזורי מסחר נמוכים, שגיאה של מערכת מסחר אלקטרונית, עשויה להפיל את השוק.

דחיקתן של תוכנות המסחר מן המסכים תביא עימה קריסה במחזורי המסחר ואזי ניווכח כולנו כמה רדודים מחזורי המסחר בבורסה.המקומית. מאידך, טיפוח מפלצות המסחר האוטומטיות עלול להביא עימו סיכונים לא מבוטלים במקרי קיצון ולפיכך יש לגבש אסטרטגיית טיפול ייעודית לאילוף מפלצות תוכנות המסחר.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי ובין בהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה.