עליות שערים מתונות בדצמבר חותמות שנה מעולה בקופות הגמל עם תשואה שנתית חיובית של כ-10.7%

עליות שערים מתונות בדצמבר חותמות שנה מעולה בקופות הגמלעם תשואה שנתית חיובית של 10.7%

תשואה חיובית מתונה של 0.3% לקופות הגמל בחודש דצמבר כתוצאה מהעליות בשוקי המניות בחו"ל ובשוק אגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ. 

• התשואה הנומינלית של קופות הגמל בתעשייה כולה בשנת 2012 צפויה לנוע בשונות גדולה מאוד בין  תשואה חיובית של 8.0% לבין 14.0%, כאשר הבולטות מביניהן לחיוב יהיו אלו שהשקיעו רכיב גדול יותר בשוקי המניות בחו"ל ובאגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ. הממוצע צפוי לעמוד על כ-10.7%.

• התשואה הנומינלית של קופות הגמל הגדולות בדצמבר 2012, המהוות כשליש מתעשייה כולה, צפויה לנוע בשונות גדולה מאוד בין תשואה שלילית של 0.4% לבין תשואה חיובית של 0.8%. 

• תשואות קופות הגמל בתעשייה כולה בדצמבר 2012 צפויות לנוע בטווח אף רחב יותר שבין תשואה שלילית של 0.7% לבין תשואה חיובית של 1.1%.

סיכום חודש דצמבר 2012 

בית ההשקעות מיטב ממשיך בסיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים ע"י קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל באמצע החודש.

הערכת מיטב היא, שקופות הגמל וקרנות ההשתלמות הגדולות (כמו גדיש, עוצמה, תמר, קה"ל, כנרת) המהוות כשליש מתעשיית קופות הגמל וההשתלמות, יציגו בדצמבר 2012 תשואה נומינלית (ברוטו) משוקללת חיובית של 0.3%. תשואה צפויה זו מייצגת גם את התמונה בתעשייה כולה, כאשר טווח התשואות של כלל הקופות אמור להיות הפעם רחב במיוחד ולנוע בין תשואה שלילית של 0.7% לבין תשואה חיובית 1.1%.

עליות השערים בשוקי המניות בחו"ל, באג"ח הממשלתי בארץ (בעיקר בארוכים) ובמדדי התל בונד פעלו כגורם חיובי לתשואות הקופות החודש. לעומת זאת, הירידות בשוק המניות בארץ ובשערי המט"ח פעלו כגורם שלילי לתשואות הקופות. 

בשוקי המניות בעולם נרשמו עליות שערים: בארה"ב: מדד ה-S&P עלה ב-0.7%, מדד הנאסד"ק עלה ב-0.2% ומדד הדאו ג'ונס עלה ב-0.6%. באירופה נרשמו עליות שערים נאות: ה-DAX הגרמני עלה ב-2.9%, ה-CAC הצרפתי עלה ב-2.0%     וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 2.1%. ביפן נרשמה מגמה חיובית חזקה והניקיי עלה בשיעור חד של 10.6%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

לעומת זאת, בשוק המניות בארץ נרשמו ירידות שערים במרבית המדדים: מדד ת"א 25 ירד בשיעור של 3.6%, מדד ת"א 100 ירד בשיעור של 3.7%, מדד ת"א 75 ירד ב-3.0% ואילו מדד יתר 50 עלה בשיעור של 0.4%.

באג"ח הקונצרני המקומי נרשמו עליות שערים: מדד התל בונד 20 עלה ב-0.4%, מדדי התל בונד 40 והתל בונד 60 עלו ב-0.5% כ"א. לעומת זאת, אגרות החוב הלא מדורגות ירדו בשיעור של כ-2.0%.

האינפלציה השלילית (נובמבר) והפחתת הריבית ע"י בנק ישראל סיפקו רוח גבית למדד אגרות החוב הממשלתיות השקליות הלא צמודות (שחרים) שעלה החודש בשיעור של 1.2%. השחרים הקצרים לטווח של 2–0 שנים עלו ב-0.3%, השחרים הבינוניים לטווח 2-5 שנים עלו ב-0.8% והשחרים הארוכים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו  ב-2.1%. המק"מים עלו ב-0.2% והגילונים נותרו ללא שינוי.

מדד אגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלה ב-1.7%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מצביעה על מגמה מעורבת, כאשר האג"חים לטווח של 2–0 שנים ירדו ב-0.4% (בהשפעת מדד המחירים השלילי), האג"חים לטווח של 5–2 שנים ירדו ב-0.2%, ואילו האג"חים לטווח של 5 שנים עלו ב-1.5%.

סיכום שנתי: ינואר-דצמבר 2012
תשואה חיובית לקופות הגמל:  10.7 אחוז מתחילת השנה, נרשמה תשואה משוקללת חיובית של כ-10.7% בקופות הגמל. לתשואות החיוביות תרמו בעיקר עליות השערים שנרשמו בשוקי המניות בארץ ובחו"ל ובאגרות החוב הקונצרניות והממשלתיות בארץ.

שוקי המניות בעולם הציגו עליות שערים: בארה"ב: מדד ה-S&P עלה ב-12.9%, מדד הדאו ג'ונס עלה ב-6.7% בעוד שהנאסד"ק עלה בשיעור חד של 15.5%. באירופה נרשמה מגמה חיובית חזקה אף יותר: ה-DAX הגרמני עלה באופן חד ב-30.2%,      ה-CAC הצרפתי עלה ב-16.4% וה-Eurostoxx 50 עלה בשיעור של 15.0%. גם באסיה נרשמו עליות שערים: הניקיי עלה ב-23.8% וההנג-סנג עלה ב-23.1%. כל אלו במונחי מטבע של אותן מדינות.

גם שוק המניות בארץ הציג עליות שערים, כאשר מדד ת"א 25 עלה מאז ראשית השנה בשיעור של 9.2%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 7.2%, מדד ת"א 75 עלה בשיעור של 4.8% ומדד יתר 50 עלה בשיעור תלול של 21.6%.

באגרות החוב הקונצרניות נרשמה מגמה חיובית מתחילת השנה: מדדי תל בונד 20, 40 ו-60 עלו בין 8.0% ל-9.1 כ"א. אגרות החוב הקונצרניות שאינן מדורגות (ואין להן מדד) עלו בממוצע ב-11.1%.

באגרות החוב הממשלתיות נרשמה תשואה חיובית של 7.9%, כאשר אגרות החוב הצמודות למדד (גלילים) עלו ב-9.4% ואגרות החוב השקליות (שחרים) עלו בשיעור נמוך יותר של 7.7%.

בחינת תשואותיהן של אגרות החוב השקליות על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהשחרים הקצרים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-3.5%, השחרים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-6.9%, והשחרים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו ב-11.3%. המק"מים עלו  ב-2.6% והגילונים עלו ב-3.7%.
 
באגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד נרשמה עלייה בשיעור של 9.4%. בחינת תשואותיהן על פי התפלגות טווחי הפדיון שלהן מראה, שהאג"חים לטווח של 0-2 שנים עלו ב-2.6% בלבד, האג"חים לטווח של 2-5 שנים עלו ב-4.7% והאג"חים לטווח של 5 שנים ומעלה עלו בשיעור תלול של 11.2%.

בהתאם לכל אלה, תעשיית קופות הגמל צפויה להצביע על תשואה משוקללת חיובית של 10.7% מתחילת השנה.

כתבה זו ואינפורמציה נוספת על תעשיית קופות הגמל ועל שוק ההון ניתן למצוא באתר האינטרנט של מיטב בית השקעות.

אבי ברקוביץ - מנהל מערך אשראי - מיטב 

להרשמה לניוזלטר של פאנדר >>> https://www.funder.co.il/newsletter.aspx