Funder Online
09/04/2013
מבט לשווקים – 8.4 – סקירת מחלקת המחקר של FXCM ישראל
דולר-שקל:
גורמים מקומיים וגלובליים כאחד ממשיכים להפעיל לחץ כלפי מטה על הדולר-שקל לעבר רמות שפל חדשות. האופוריה סביב תחילת הזרמת הגז ממאגר "תמר", המדיניות המסתמנת של שר האוצר יאיר לפיד לקראת הגשת התקציב הקרוב והיציבות הגיאו-פוליטית היחסית, מחזקים את האמון במשק המקומי ובשקל. מנגד, גם בעולם מגלה הדולר חולשה, וזאת לאחר סדרה של נתוני מקרו שליליים שפורסמו בארצות הברית בשבוע האחרון, ובראש ובראשונה דוח התעסוקה הירוד שפורסם בשישי. הנתונים השליליים הללו הורידו מהפרק את הספקולציות שרווחו באחרונה לפיהן הבנק הפדרלי עשוי לסיים מוקדם מהמתוכנן את מדיניות הריבית האפסית וההרחבה הכמותית, וגם זה הגביר את היחלשות הדולר בעולם ומול השקל בפרט.
בשבוע שעבר כבר החלו הכותרות החדשותיות לעסוק בהיחלשות הדולר לעומת השקל, וכולם עוסקים בשאלה האם בנק ישראל יתערב כדי למתן מגמת תיסוף זו אשר פוגעת בייצוא הישראלי. מצד אחד שמענו את הנגיד היוצא פישר מכריז לא אחת על נכונותו לנקוט בצעדים שכאלה. מנגד, לא ברור האם בתקופת המעבר, רגע לפני סיום תפקידו, הנגיד היוצא יוכל לתת כיסוי למילותיו, והוא בטח שלא ירצה לסיים את כהונתו בטעם חמצמץ של התערבות כושלת. הרמה שבה רצינותו של בנק ישראל תיבחן תהיה בין 3.57-3.60.
השוק העולמי:
"ההיחלשות בנתוני המקרו בארה"ב עשויים לגרור תיקון בשווקים. הבורסה ביפן ממשיכה לזנק בעקבות תוכנית ה-QE של הבנק המרכזי".
סדקים ראשונים בראלי המסחרר בשווקים. בשבוע שעבר הציג ה-S&P 500 את השבוע השלילי ביותר מאז פתיחת השנה, עם ירידה שבועית של 1%. מעניין יהיה לראות כיצד יגיבו כעת המשקיעים לנסיגה הקלה הזו. האם, כמו בפעמים הקודמות בחודשים האחרונים, כל ירידה קלה תגרום למשקיעים לעוט מחדש את המניות ולדחוף את השוק מעלה, או שהפעם נראה תיקון עמוק יותר. שבוע המסחר נפתח בצל דוח התעסוקה השלילי שפורסם ביום שישי בארצות הברית והעלה כי המשק האמריקני ייצר 88 אלף משרות בלבד בחודש מרץ. שיעור האבטלה אמנם ירד מ-7.7% ל-7.6%, ואולם ירידה זו נבעה מהצמצום בכוח העבודה ולא מהתרחבות של שוק התעסוקה. נתוני התעסוקה הירודים הללו הצטרפו לנתוני מקרו נוספים שהתפרסמו באחרונה ומעידים על חולשה מסוימת של המשק האמריקני, וזה בהחלט עשוי להיות טריגר לתיקון נרחב יותר. מנגד, אם להסתכל על חצי הכוס המלאה, נתוני התעסוקה הנמוכים שמו סוף לספקולציות כי הבנק הפדרלי יסיים מוקדם מהצפוי את ההרחבה הכמותית.
השבוע ימשיכו בשווקים לעקוב אחר הנתונים הכלכליים הזורמים מארצות הברית כדי לאמוד את מידת החולשה, כאשר הנתון המרכזי יהיה המכירות הקמעונאיות ביום שישי. במקביל, השבוע תצא לדרך עונת דוחות הרווח, שבה יפרסמו החברות את נתוני הרווח שלהן לרבעון הראשון של השנה. הציפיות לקראת עונת הדוחות הינן נמוכות, כאשר כלל החברות ב-SP500 אמורות להציג גידול של 1.6% בלבד, וזאת לעומת 6.2% ברבעון הקודם. ההערכה היא כי העלאות המיסים שנכנסו לתוקף באחרונה בארצות הברית יפגעו בהוצאה הצרכנית. ואולם, ציפיות נמוכות הן פעמים רבות מתכון להפתעות חיוביות, ואם דוחות הרווח יתעלו מעל התחזיות המוקדמות, הדבר עשוי להמריץ שוב את השווקים מעלה.
בימים הללו, הבורסה שמושכת את מירב תשומת הלב היא דווקא זו של יפן, וזאת לאחר שהבנק של יפן השיק בשבוע שעבר תכנית הרחבה כמותית חסרת תקדים בהיקפה, וכמו כן הציב יעד אינפלציה שאפתני של 2% במטרה למגר את הדפלציה. בדומה לתוכנית הכמותית שהוציא לפועל הבנק הפדרלי בארצות הברית בעקבות המשבר הפיננסי, ההערכה היא כי הזרמת הכסף מצד הבנק של יפן תניע בחודשים הקרובים את הבורסה המקומית מעלה.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
