ירון שקדי
Funder Online
02/05/2013
אנחנו מדברים על הניתוח הטכני, איך יתכן שיש לשיטה כל-כך הרבה תמוכים ומאידך גם כל כך הרבה מתנגדים?
ההתנגדות לשיטת הניתוח הטכני מוכרת וידועה, המתנגדים מדברים על זה שהיא טובה ביעקר לטווח הקצר, ולא לטווח הארוך, אבל בשורה התחתונה, בעיקר החל משנות ה-90, יש יותר ויותר אנשים ופעילים ופרשנים וכלכלנים בשוק שמאמצים את השיטה הזו. עד כדי כך שהשיטה נפוצה כמעט כמו הניתוח הפונדמנטלי. אבל תמיד יהיו כאלה שיתייגו את השיטה כלא נכונה כפוגעת בתהליכים לטווח ארוך.
השיטה עבדה בשנות ה-90', שנות הבועה הגדולה, שניכרו במסחר יומי, אבל עם התפוצצות הבועה זנחו את הניתוח הטכני לא?
בדיוק להיפך, מה שקרה בקיץ 2000, הוא שהמכפילים היו כל-כך גבוהים, ועדין המחירים המשיכו לעלות, מתוך הנחה שמכפילים יכולים גם לעלות לירח, זה מה שהביא את המשבר הגדול של השווקים אז. דווקא המנתחים הטכניים ראו את הבועה וידעו מתי היא מסתיימת. היום 13 שנה אחרי, יודעים שאין דבר כזה כלכלה חדשה. הכלי הטכני הוא כלי עזר מעולה, כלי נוסף. שום שיטה בפני עצמה לא עובדת.
אתה גם מתווכח עם אנליסטים פונדמנטליים, והיום יש וויכוח לפיו הכלכלנים טוענים שהמחירים אטרקטיביים והשווקים ימשיכו לעלות. ואתה אומר שצריך להמתין לפני שנכנסים לשווקים
הכי קל זה להצטרף לעגלה של העליות בשווקים, אבל מי שמקצועי, משתדל למכור ברמות השיא, היום מחזורי המסחר הם יותר נמוכים, והם הולכים ויורדים ככל שהשיא נהיה גבוה יותר.
אבל המכפילים נמוכים יחסית
מכפילים עברו מהעולם. פייסבוק הונפקה במכפיל 100, וראינו מה קרה למניה. לעומת זאת גוגל, הונפקה בשנות האלפיים, גם במכפיל גבוה, והיא הכפילה את שוויה. מכפיל זה עניין נקודתי. ברמות השיא יש דעיכה, ולדעתי הוא לקראת מימוש. שזה אגב טוב שזה יקרה. גם מימוש של 10-15% זה בסדר, לא רואים מפולת, אבל צריך להיהזר. אני מדבר על השוק האמריקאי כמובן.
מה לגבי השוק הישראלי?
כאן קשה להגיד שיש שוק. הביצה המקומית מסתובבת סביב מחזורים של 500 מיליון שקל ליום, אנחנו מדברים על חזרה 15 שנה אחורה מבחינת מחזורי המסחר. אני משקיע מעט מאוד בעיקר דרך האג"חים, פחות מניות.
ובכל זאת יש מניות מעניינות בשוק המקומי?
בבילון, למרות שנשחטה חזק מאוד, אצלה אפשר לראות שההיבט הפונדמנטלי היה חיובי מאוד, רק מה המחיר היה גבוה מאוד, והמניה ירדה ב-50%. רמת המחיר היום משקפת נכונה יותר את המחיר של בבילון. בבילון בתחתית, וברמות של 20 שקל למניה, זו מעין כרית בטחון למשקיעים, יש כאן איזושהי תמיכה טכנית.
רואים איסוף של בעלי עניין?
בהחלט, יש איסוף של בעלי עניין במניה, וזה סימן ברור למחיר שהוא אטרקטיבי.
צריך להבהיר כאן משהו, מכירות בעלי עניין זה לאו דווקא אינדיקציה לכך שהמחיר לא אטרקטיבי. בעל השליטה מחזיק בכמות גבוהה של מניות, ויתכן שהוא רוצה לממש חלק מהאחזקות שלו, לפזר, או לקנות מוצרי צריכה, וזה לאו דווקא מעיד על מחיר המניה. רכישות של בעלי עניין, שיש להם גם ככה אחזקות גבוהות במניה, והם מוסיפים עוד, זה סימן מאוד ברור שהוא חושב שהנייר במחיר ארטקטיבי.
איזה עוד מניות מעניינות יש?
אפל, מעניינת. ירדה בחדות, כמעט ב-50%. יש התייצבות ב-420-430$ למניה, ויתכן שכאן יש לא מעט משקיעים שלא רכשו אותה בעבר, ומצטרפים עכשיו. פריצה של המניה מעל 460$, יכולה להטיס את המניה ל-520-530$.בנוסף, גוגל נמצאת בשיא כל הזמנים. כמו הדאו וה-S&P500. יש הרבה היבטים בניתוח טכני שתומכים באחזקה בגוגל. גוגל היא דוגמה טובה למניה עם מתאם גבוה לשווקים, אבל היא עומדת גם בפני עצמה. להבדיל מהשווקים, שצפויים למימוש בזמן הקרוב, גוגל יש לה היבטים של צמיחה חזקה, ואפילו יעד של אלף דולר זה לא מילה גסה.
אודי אלוני
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
