בחינת הקלות בנושא חובת הביטוח על מנהלי תיקים, קנות נאמנות ונאמנים

1
רשות ניירות ערך
מחלקת השקעות

קול קורא 

סגל רשות ניירות ערך מזמין את הציבור ליתן את התייחסותו לנייר לדיון זה


[email protected] 02-6556595

בהמשך לפרסום ההצעות להקלות ברגולציה במסגרת מפת הדרכים של הרשות לשנים הקרובות
(להלן: "מסמך ההקלות"), וקבלת הערות הציבור למסמך זה, בכוונת הרשות להמשיך ולבחון
חלופות אפשריות לביצוע הקלות בתחום חובת הביטוח. ההצעה להקלה בתחום הביטוח פורסמה
במסמך הקלות רק בפרק של בעלי רשיון, ואולם בחינת הנושא מתקיימת גם ביחס למנהלי קרנות
ונאמנים.

אחד התנאים לעיסוקו של בעל רישיון במתן שירותים על פי חוק הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות,
בשיווק השקעות ובניהול תיקי השקעות, התשנ"ה – 1995 (להלן – "חוק הייעוץ"), הינו עמידה
בחובות ההון העצמי והביטוח (או תחליפיו) לכיסוי חבות בגין מעשה או מחדל רשלני כלפי לקוח,
ולכיסוי מעילה באמון של עובדים כאשר מדובר בחברה בעלת רישיון ניהול תיקים. כך על פי
סעיפים 8 ,7 ו- 20ג לחוק, ותקנות הסדרת העיסוק בייעוץ השקעות בשיווק השקעות ובניהול תיקי
השקעות (הון עצמי וביטוח) התש"ס – 2000. כך גם ביחס לניהול קרנות נאמנות, אחד מן התנאים
לעיסוקו של מנהל קרן ונאמן על פי החוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד- 1994 (להלן –
"חוק השקעות משותפות"), הינו עמידה בחובות ההון העצמי והביטוח (או תחליפיו) לכיסוי חבות
בגין מעשה או מחדל רשלני כלפי בעלי היחידות, וביחס למנהל קרן – גם בגין מעילת עובדים. זאת
על פי סעיפים 9(א) ו- 13(א) לחוק, ותקנות השקעות משותפות בנאמנות (הון עצמי וביטוח של
מנהל קרן ונאמן בתנאי כשירות של דירקטורים וחברי וועדת ההשקעות), התשנ"ו-1995.
התכלית המונחת ביסוד הדרישה לביטוח והון עצמי היא הגנה על הלקוח. מטרתה של חובת
הביטוח היא להבטיח "כרית ביטחון" ללקוחות של חברה המנהלת תיקי השקעות או לבעלי 2
יחידות של קרן נאמנות. ניסיון העבר מלמד על חשיבות הביטוח כאמצעי היחידי למעשה שעומד
לרשות הציבור מקום שבו המפר הופך להיות חדל פירעון.

הרציונל לדרישת הביטוח ברור – ואולם, בהקשר זה עלו במהלך השנים האחרונות טענות בנוגע
לעלויות הכבדות שחובת הביטוח משיתה על בעלי הרשיון. במסגרת הערות הציבור שהתקבלו על
מסמך ההקלות הרחיבו בעלי הרשיון אודות הקשיים. בין היתר נטען, כי החובה לרתק את סכום
ההשתתפות העצמית מהווה הכבדה במיוחד על בתי ההשקעות הקטנים וכי לאור הרגולציה
המוגברת ותוכניות האכיפה הפנימית ההסתברות לרשלנות מקצועית ירדה ומשכך יש להקטין את
שיעורי ביטוח האחריות המקצועית. עם זאת, התקבל מספר מועט של הערות והצעות קונקרטיות
לקידום הצעה כוללת של חלופות אפשריות.

על מנת למצות את הדיון בדבר ההקלות בנושאים אלו, במטרה להבטיח כרית בטחון
ללקוחות/בעלי יחידות, תוך נסיון להפחית ככל הניתן בנטל הנגזר על הגורמים המפוקחים, קורא
סגל הרשות לכלל בעלי הרשיון, מנהלי הקרנות והנאמנים להעביר לידי הסגל את הערותיהם
ותגובותיהם למסמך זה.

סגל הרשות מבקש את התייחסות הציבור והגורמים המפוקחים לכל עניין רלוונטי, לרבות
לנושאים הבאים:

1. מהן עלויות הביטוח לגורמים המפוקחים השונים? האם היה גידול בעלויות הביטוח
בשנים האחרונות, ואם כן – מהן הסיבות לכך? מהם הרכיבים העיקריים המהווים
הכבדה בביטוח? האם קיימות דרכים לצמצמם או להמירם בחלופות אחרות, בראיית
התכלית של הפחתת עלויות תוך שמירת האינטרס של הגנה על הלקוח?
2. מהם הצעדים בהם ניתן לנקוט על מנת להפחית את עלויות הביטוח ותחליפיו תוך שמירה
על רמת הגנה נאותה ללקוחות/בעלי יחידות?
3. מהו תהליך ההתקשרות בביטוח בנושא זה? מהם השיקולים העיקריים בקביעת הפרמיה?
מי נכלל בשוק המבטחים הפוטנציאלים והפעילים, ומהם היקפי הפעילות? מהו הפער בין
דרישות הביטוח החלות על מנהלי קרנות לעומת אלה שחלות על מנהלי תיקים;
4. מידע על היסטורית תביעות, וכן נתונים נוספים על גובה הפרמיה, ההשתתפות העצמית
הנדרשת וכו';
5. האם היקף הכיסוי הביטוחי תואם את צרכי הציבור? האם יש לאפשר החרגות בפוליסות
הביטוח או לחילופין לצמצם החרגות כאמור?
6. מהן הנסיבות שחברות הביטוח מוכנות לשקול במו"מ על גובה הפרמיה? ובין היתר, מהו
המשקל שניתן לפרמטרים אלו בקביעת גובה הפרמיה, למשל: העדר תביעות קודמות;
כפל ביטוח לגבי ניהול תיקי קרנות בהוסטינג; מבנה הארגוני והממשל התאגידי
כאלמנטים שמפחיתים סיכון לתביעות; מאפייני פעילות ורמת הסיכון של מנהל התיקים
או קרנות הנאמנות.