הפרדת אחזקות צולבות- תאגידים פיננסיים וריאליים

 מצ"ב נייר עמדת התנועה לאיכות השלטון, אשר הועבר לחברי הכנסת הנוגע לפרק ד' העוסק בהפרדת אחזקות צולבות של מוסדות פיננסיים וריאליים.

 כפי שעמדתם איתן על עמדותיכם בכל הנוגע לפירוק הפירמידות, מן הראוי להמשיך בדרך האמיצה בה בחרתם – דרך החוצה מפלגות וקואליציות ומבקשת להיטיב עם אזרחי המדינה. לפיכך, במטרה לתת מענה הולם לכשלים הנוצרים כתוצאה מהאחזקות הצולבות יש להפריד נכסים פיננסים מריאליים החל מהשקל הראשון.  

 הבעלות הצולבת של מוסדות פיננסיים וריאליים יוצרת ניגוד עניינים מובנה. היא מאפשרת לבעל השליטה לתמרן את הגוף הפיננסי לטובת האינטרסים שלו, לנצל לצרכיו מידע עסקי רב-ערך שנצבר בגוף הפיננסי אודות מתחרים פונטנציאליים, לעוות את שיקול הדעת הראוי של הגוף הפיננסי בכל מה שקשור להקצאת האשראי, ולנצל לרעה את כספי הציבור המופקדים אצלו. מכאן מובנת הסכנה הרבה לתחרות החופשית, לחוסכים, ולציבור הרחב כולו.  

נזכיר כי החזקה צולבת של גופים פיננסיים וריאליים זוהתה זה מכבר על ידי הוועדה להגברת התחרותיות במשק כפוטנציאל לפגיעה בתחרות בענפי משק שונים ובמשק כולו.

טיעון ה"חומה הסינית" של מנהלי הגופים הפיננסיים באשר להיעדר זליגת מידע והשפעה, איננה אלא אגדה אורבנית חסרת כל ביסוס אמפירי. האבסורדיות בטענה זו מומחש, לצערנו, שוב ושוב כאשר הגופים המוסדיים בישראל, אשר נתונים באחזקות צולבות מקבלים החלטות, אשר פוגעות בציבור המשקיעים והחוסכים. בהקשר זה, אנו מצטרפים בפה מלא לדבריו של איש העסקים דודי וייסמן אשר טען כי "מי שבראש הבנק- החומה הסינית מגיעה לו לכתפיים והוא רואה משני צדיה".
סכנות אלו הולכות ומתעצמות ככל שמדובר בתאגיד ריאלי ממונף יותר. תאגיד ממונף נכנס לאזור סיכון כלכלי. נוצר תמריץ חזק במיוחד לבעל השליטה לנצל כל מקור כספי שעומד לרשותו, על מנת לחלץ עצמו מן הבור. במצב כזה, הכספים המופקדים למשמרת אצל הגוף הפיננסי משמשים פיתיון נוצץ שקשה לעמוד בפניו. הסיכון המוסרי מתעצם שבעתיים. החשש מפני ניצול לרעה של משאבי הגוף הפיננסי - הולך וגדל.

הפיתרון המוצע כיום בהצעת החוק אינו פותר את הבעיה ולמעשה מחיל הגבלות של החזקה צולבת על מספר מצומצם מאוד של החזקות פיננסיות וריאליות, למיטב הבנתנו, הגבלות אלה יוחלו למעשה רק על שלוש קבוצות עסקיות - הצעת החוק קובעת כי תוגבל החזקה צולבת, כאשר הגוף הפיננסי מנהל נכסים בסך 40 מיליארד שקלים ומעלה ומחזור העסקים או האשראי שנוטל התאגיד הריאלי עולה על 6 מיליארד שקלים. ככל שמדובר בגופים קיימים הסף גבוה אף יותר. למעשה, רף התחולה שנקבע מוציא חברות גדולות ומהותיות במשק מתחולת החוק ומותיר בטיפולו מספר מצומצם בלבד של חברות, באופן שסותר את תכליתו ומאפשר שימור המציאות אותה החוק מעוניין לשנות.



הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.