אינפיניטי- סקירה שבועית

אירופה:
כלכלת אירופה חוותה עוד שבוע של חדשות שליליות. בראשן היתה זו התחזית המעודכנת והקודרת של כלכלני OECD לגבי הצמיחה השלילית שצפויה כלכלת אירופה להציג השנה. כמו כן, בהמשך השבוע התפרסמו נתוני האבטלה שממשיכים להעיד על התרחבות עקבית במעגלי האבטלה, זה החודש ה-22 ברציפות. על רקע הצטברות האינדיקציות השליליות, הוחלט השבוע בנציבות האירופאית להקל את יעדי תוכניות הצנע שאותן מנהיגות ארבע הכלכלות: צרפת, ספרד, בלגיה והולנד. בנציבות הסבירו את הצעד הזה בטענה כי, הרגיעה בשווקים הפיננסיים מקנה להן זמן נוסף לצורך יישום הרפורמות הכלכליות להן התייחבו.

הנתונים הבולטים שפורסמו בשבוע החולף:
• שיעור האבטלה בגוש האירו ממשיך לקבוע שיאים חדשים: בחודש מאי שיעור האבטלה עלה ב-0.1% לרמה של 12.2%. מדובר בתוספת של 95 אלף מובטלים חדשים. יוון וספרד ממשיכות להוביל את טבלת האבטלה ביבשת אירופה עם 27% אבטלה, בכל אחת מהן.
• אחרי חודשיים של ירידות, הסנטימנט הכלכלי (ESI) עלה בחודש מאי ל-89.4 נקודות, לעומת 88.6 נקודות באפריל. להערכתנו, רמתו הנמוכה של המדד ממשיכה להצביע על צפי להתכווצות כלכלת גוש האירו גם ברבעון השני של השנה. עוד נציין כי הסנטימנט הכלכלי מצטרף לאינדיקציות שליליות אחרות שהתפרסמו בשבועיים האחרונים.
• כלכלני הארגון לשיתוף פעולה ולפיתוח כלכלי (OECD), פרסמו את תחזית הצמיחה המעודכנת, לפיה נראה כי המיתון באירופה צפוי להחמיר השנה ועל כן בארגון צופים כי התוצר של אירופה יתכווץ ב-0.6% ב-2013, בעוד שבסקירה הקודמת, התחזית צפתה התכווצות של 0.1% בלבד. יחד עם זאת נציין כי כלכלני הארגון צופים כי ב-2014 כלכלת אירופה תצמח ב-1.1%.

תמצית אירועי השבוע הקרוב בשווקים הגלובלים:  



ארה"ב:
• בורסות וול סטריט סיכמו את השבוע החולף בירידות שערים, זה השבוע השני ברציפות. הירידות נרשמו על אף שיומן המאקרו הציג לרוב שיפור במדדים. נציין כי, חודש מאי, שזה עתה הסתיים, לא שבר את הרצף וננעל בעלייה של 2.08%. ניתן ליחס את המומנטום השלילי בשבועיים האחרונים לעלייה במפלס חששות המשקיעים מפני ביצוע שינויים במדיניות רכישות האג"ח של הפד. בהקשר זה, נציין כי ביום שישי הקרוב יתפרסם דו"ח התעסוקה לחודש מאי, אשר יספק נתונים נוספים בנוגע למצב ההתאוששות של המשק האמריקאי. במידה והנתונים יתמכו בהמשך הבראת שוק התעסוקה, ייתכן שהוועדה המוניטרית של הפד תחליט להאט את קצב רכישות האג"ח. כל שינוי בתוכנית, צפוי לגרור את תגובות שווקי ההון למהלך שכזה ועל כן יעדיף הבנק המרכזי שלא לבשר על כך באופן מפתיע.

הנתונים העיקריים שפורסמו השבוע בזירת המאקרו בארה"ב:
• מספר דורשי דמי האבטלה בשבוע האחרון עלה במפתיע ב-10 אלף תביעות לרמה של 354 אלף, זאת לעומת צפי לירידה של 19 אלף תביעות. נציין, כי הנתונים מלפני שבועיים עודכנו כלפי מעלה לרמה של 363 אלף תביעות, תוספת של 3,000 תביעות חדשות. השבוע צופים האנליסטים כי דו"ח התעסוקה של חודש מאי יצביע על תוספת של 167 אלף משרות חדשות, בהמשך לתוספת של 165 אלף משרות בחודש אפריל.
• לאחר שהאומדן הראשון הצביע כי המשק האמריקאי צמח ב-2.5%, השבוע התברר כי הנתון המעודכן מצביע על צמיחה חלשה יותר שהסתכמה ב-2.4%. עיקר הקיטון הגיע מירידה בהוצאות הממשלה. נציין כי, המשק האמריקאי ממשיך להצביע על התאוששות בהשוואה לשווקים המפותחים האחרים בעולם ועל כן אנו ממשיכים להיות חיוביים כלפיו. כמו כן, נציין כי כלכלני ה-OECD צופים בתחזית המעודכנת כי התמ"ג האמריקאי צפוי לעלות השנה ב-1.9%.
• מדד ביטחון הצרכנים זינק לרמה של 76.2 נקודות, כאשר צפי הכלכלנים בשוק עמד על רמה של 70.7 נקודות בלבד. נציין כי רמה זו היא הגבוהה ביותר מאז יולי 2007.
• מדד קייס שילר העוקב אחר מחירי הבתים ב-20 המדינות מרכזיות בארה"ב, עלה בחודש מארס בשיעור של 10.9%, בהשוואה למארס אשתקד. במקרה זה חשוב לציין כי המדד טיפס לשיא של  7 שנים.

תמצית אירועי השבוע הקרוב:

שבוע המסחר האחרון התאפיין במגמה מעורבת, עם נטייה ברורה לירידות. בסיכום שבועי: מדד דקס הגרמני עלה ב-0.52%, מדד קאק הצרפתי נחלש בשיעור של 0.21%. מדד פוטסי בבריטניה השיל השבוע כ-1%.  בארה"ב, כל שלושת המדדים המובילים המשיכו זה השבוע השני לסגת מרמות השיא. מדד דאו ג'ונס איבד כ-1.23% בסיכום שבועי, מדדS&P 500  ירד ב-1.14%, ואילו מדד נאסד"ק רשם ירידה מתונה יותר שהסתכמה ב-0.1%. בזירת המסחר, בלטו בחודש מאי מניית ייצרנית המחשבים HP (סימול: HPQ) שנסקה ב-20%. סיסקו (סימול: CSCO) טיפסה ב-18.3% וג'י פי מורגן שעלתה ב-13.7%. במדד דאו ג'ונס בלטו החודש לשלילה מניות ווריזון (סימול: VZ) ומניית AT&T (סימול: T) שירדו ב-7.5% ו-6.8% בהתאמה.

בניגוד לנעשה בעולם, הבורסה הישראלית ננעלה במגמה חיובית בהובלת מניות הנדל"ן ומניות הפיננסים.  בסיכום שבועי: מדד ת"א 25 עלה ב-1.37%, מדד ת"א 100 עלה ב-1.51%. מדד יתר 50 הוסיף כ-1.80% לערכו. מדד ת"א נדל"ן התחזק ב-3.34% ומדד הפיננסים זינק ב-3.89%. מקרב 100 המניות הבולטות בבורסה: מניית שטראוס, שזינקה ב-13%, זאת על רקע התוצאות הכספיות החזקות שהציגה ברבעון הראשון. בבילון השלימה עלייה של  10% ומניית אבוג'ן טיפסה ב-9.3%, על רקע שיתופי פעולה חדשים שחתמה עם סין. מנגד, בלטו לשלילה: גיוון שירדה ב-5.6%, אלוט תקשורת שהשילה כ-5.3% ובז"ן שנחלשה ב-4.75%.
 
המסחר התאפיין השבוע לרוב בטריטוריה השלילית. באפיק הממשלתי, בלטו אגרות החוב הארוכות שהשיגו תשואה שבועית שלילית בשיעור של 1.1%. הממשלה הנפיקה אג"ח השבוע בבורסה, בהיקף של מיליארד שקל, ומתחילת השנה גייסה כ-29 מיליארד שקל. האפיק הקונצרני בלט גם כן כאשר תל בונד 20 השיל 0.67%, מדד תל בונד נחלש ב-0.81% ומדד תל בונד 60 ירד ב-0.74%.
אנו ממשיכים לדבוק באסטרטגיית השקעה מפוזרת עם הטיה לאפיק המדדי, ביחס של 60% באפיק צמוד המדד, במח"מ בינוני ו-40% באפיק השקלי במח"מ ממוצע בינוני-קצר של 3-4 שנים.

האינדיקציות הכלכליות שהתווספו בשבוע האחרון בנוגע למשק הישראלי, סיפקו תמונה מעורבת:
• בתוך שבועיים הריבית במשק ירדה ב-0.5%: בהחלטת הריבית האחרונה, בנק ישראל הוריד את הריבית במשק לרמה של 1.25%, כאשר השיקול שעמד לנגד עייני הוועדה המוניטרית היה החשש מהתחזקות השקל. להערכתנו, הורדת הריבית צפויה לחזק את האינפלציה.
• האבטלה בישראל עלתה ל-6.9% מרמה של 6.5% (ראו גרף מצורף). נציין כי העלייה בשיעור האבטלה לוותה בגידול בכח העבודה מרמה ל-63.5% ל-63.7%. מספר המשתתפים בכוח העבודה בקרב בני 15 ומעלה, הגיע באפריל ל-3.66 מיליון נפש, מתוכם 3.41 מיליון מועסקים ו-252 אלף בלתי מועסקים.
• על פי נתוני בנק ישראל עולה כי, בחודש מארס יתרת החוב של המגזר העסקי ירדה ב-0.9%, בעיקר כתוצאה מהתחזקות השקל, והגיעה לרמה של כ-778 מיליארדי שקל. מדובר בירידה של 7.4 מיליארד שקל. יתרת החוב של משקי בית לדיור גדלה בכ-2.4 מיליארדי שקל (0.8%) ועמדה בסוף החודש על כ-274 מיליארדי שקלים.
• נתונים בנוגע לשוק הנדל"ן מעידים על התמתנות מסוימת בהיקף הפעילות: ברבעון הראשון נרשמה ירידה בהיקף התחלות הבנייה (3.4%-), לעומת הרבעון המקביל ב-2012. מדובר ב-10,300 דירות שבנייתן החלה ברבעון הראשון. עוד נציין כי בחודש אפריל, סך המשכנתאות שנלקחו מהמערכת הבנקאית עמד על 3.83 מיליארד שקל, זאת לעומת 4 מיליארד שקל בחודש מארס ו-3.02 מיליארד שקל בחודש אפריל אשתקד. כמו כן, בחודש אפריל נרשמה ירידה בביקוש לדירות חדשות בשיעור של 1.6%, בהשוואה לחודש מארס.
• השבוע צפויים להתפרסם נתוני השכר הממוצע במשק בחודש מארס.




הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.