מידרוג מכניסה לבחינה את דירוג האג"ח של צאם

 
מידרוג מכניסה לבחינה (Credit Review) עם השלכות לא וודאיות את דירוג אגרות החוב (סדרה 1') שהנפיקה צ'אם מוצרי מזון. הכנסת הדירוג לבחינה הינה נוכח הודעתה של החברה מיום 20.06.13 בדבר מכירת פעילות הביצים המהווה כ-78% ממכירות החברה (באמצעות חברת (Primera  לחברה בבעלות Michael Foods, Inc. בתמורה לסך של כ- 35.8 מיליון דולר. דירוג החברה עומד על 3Baa. להערכת מידרוג, עיקר תמורת המכירה תשמש לפירעון חוב מובטח בחברות הבנות.

להערכת מידרוג, פעילות הביצים הצפויה להימכר במסגרת העסקה הנה פעילות תנודתית אשר הסבה לחברה הפסדים במהלך השנים האחרונות ואף לא העלתה תזרימים-זאת לאור אתגרים בסביבת פעילותה, עליות חדות במחירי חומרי הגלם ויכולת התאמת מחירי מכירה מינימאלית. בשנים האחרונות רשמה חברת  Primera הפסד תפעולי מצטבר וזאת על רקע רמת השקעות כבדה. בשולי הדברים נציין כי גם בשנת 2012 נמשכה מגמה זו.

ככלל, מידרוג מעריכה כי העסקה הנה בעלת השפעות חיוביות על סיכון האשראי של החברה בטווח הזמן הקצר-הבינוני נוכח היותה של חברת Primera משקולת על תוצאות החברה וייעוד התמורה לצמצום החוב הפיננסי. מאידך,  העסקה מותנית במספר תנאים מתלים להשלמתה וכן קיימת אי וודאות לגבי מדיניות החברה בניהול עודפי הנזילות שיוותרו לחברה מהעסקה.

קביעת הדירוג ואופק הדירוג ייעשו לאחר שמידרוג תבחן את מבנה עסקת המכירה הסופי, מדיניות החברה לגבי יתרות המזומנים ורמת הנזילות. הערכתנו הסבירה הינה לייצוב הדירוג המצוי באופק שלילי החל מחודש מרץ 2012, במידה וניווכח כי נזילות החברה והתזרים מפעילות ישתפרו מהותית למול צורכי שירות החוב. אנו מצפים לפרסם את תוצאות ה-  Credit Review בתוך מספר חודשים בודדים.

הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.