עידו אסייג
17/07/2013
מבט לשווקים – 15.7 – סקירת מחלקת המחקר של FXCM ישראל
כרגע, בתקופת המעבר בין נגידים, בנק ישראל אינו "שחקן" בזירת המט"ח המקומית ועל כן גובר הסיכון להמשך הירידה החדה של הדולר-שקל, אם אכן נראה את המשך היחלשותו של הדולר בעולם.
במחלקת המחקר של FXCM ישראל מציינים הבוקר: "לאחר פריצת השווא מעל 3.65 בתחילת השבוע שעבר, הדולר-שקל קרס מטה בחדות וזאת במקביל לקריסה החדה של הדולר בעולם כולו בעקבות דבריו של ברננקי. לדבריו בשבוע שעבר של יושב ראש הפד ישנן השלכות רבות משמעות על המסחר בדולר בטווח הקרוב. חוזקו של הדולר לאחרונה נבע מהערכת השוק כי הבנק הפדרלי צפוי להתחיל להקשיח את המדיניות המוניטרית ובשוק כבר החלו לתמחר העלאות ריבית עתידיות. כעת, כשברור כי גם אם הבנק יתחיל בצמצום רכישות האג"ח, המדיניות המרחיבה הקיצונית לא צפויה להשתנות עוד זמן רב (לפחות עד 2015) הדולר שוב מצא עצמו במגננה. כמו כן, בניגוד לתקופה האחרונה, בשבוע שעבר שוב ראינו קורלציה הפוכה הדוקה בין המניות לבין הדולר. הציפיות לפיהן הריבית על הדולר צפויה להישאר אפסית בעתיד הנראה לעין שוב מעמידה את הדולר כנכס ללא תשואה אשר נחלש כאשר המשקיעים תרים בכל מחיר אחר תשואה.
הדולר-שקל נעל בשבוע שעבר מתחת לרמת המפתח של 3.60. זו היתה התחתית של הטווח שבו היה כלוא הצמד בתקופה האחרונה, והשבירה מתחתיה צפויה להאיץ את הירידה מטה, לעבר השפל של יוני ב-3.573. ובזירה המקומית, "תקרית הבושם" של פרנקל אמנם לא צפויה להשפיע על מינויו לתפקיד, אבל היא מוסיפה ל"טעם המר" המתלווה לחזרתו של פרנקל לתפקיד הנגיד. כרגע, בתקופת המעבר בין נגידים, בנק ישראל אינו "שחקן" בזירת המט"ח המקומית ועל כן גובר הסיכון להמשך הירידה החדה של הדולר-שקל, אם אכן נראה את המשך היחלשותו של הדולר בעולם".
שוק עולמי:
"אם עונת דוחות הרווח תתעלה מעל התחזיות, המדדים יטפסו לשיאים חדשים"
בסקירה על שוקי העולם מציינים במחלקת המחקר של FXCM ישראל כי "הראלי חזר לשוק, ובגדול. לאחר חודש יוני שלילי, בחודש יולי חזרו המדדים לטפס מעלה ובשבוע שעבר קבעו גם הדאו-ג'ונס וגם ה-S&P500 שיאים חדשים של כל הזמנים. פתיחת עונת דוחות הרווח החיובית, ובעיקר דבריו המרגיעים של ברננקי בשבוע שעבר, הגבירו שוב את אהבת הסיכון של המשקיעים. השפעת דבריו של ברננקי היתה כה עזה מאחר שהם הזימו את הפרשנות שרווחה בשוק בשבועות האחרונים לגבי כוונות מדיניות הבנק הפדרלי. ברננקי הבהיר שתי נקודות – ראשית, גם כאשר יתחיל הבנק הפדרלי בצמצום רכישות האג"ח, אין בכך כדי לאותת על הקשחת המדיניות המוניטארית. הריבית צפויה להישאר אפסית עוד זמן רב. שנית, מדיניות הבנק תהיה מותנית בשיפור ממשי ובר קיימא בכלכלה והיעדים של 6.5% אבטלה ו-2.5% אינם יעדי סיום למדיניות המרחיבה אלא רק רף תחתון לבחינה מחודשת של המדיניות. דבריו של ברננקי לא היו "פליטת פה", ותאמו את רוח הדברים שעלתה מתוך הפרוטוקולים מישיבת הבנק האחרונה, שפורסמו גם כן בשבוע שעבר. התגובה החזקה של השוק, הן במניות ובעיקר בדולר, העידה כי אכן דבריו של ברננקי עמדו בניגוד לתפיסה הרווחת בשוק.
כעת, כששוב השוק בטוח בתמיכת הפדרל ריזרב, בשווקים יתרכזו בעיקר בביצועי המגזר העסקי, כפי שמשתקף בעונת דוחות הרווח, שתעלה השבוע הילוך כאשר 70 חברות מתוך ה-S&P500 צפויות לפרסם השבוע, וביניהן ענקיות טכנולוגיה כמו מיקרוסופט וגוגל ומוסדות פיננסיים מובילים כמו סיטיגרופ וגולדמן סאקס. הציפיות לקראת עונת הדוחות הינן נמוכות למדי, וכפי שראינו ברבעונים קודמים, זהו מתכון ל"הפתעות חיוביות". אם אכן החברות יציגו ביצועים גבוהים, הדבר ימריץ את המניות מעלה לשיאים חדשים".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
