קרן מרדכי
03/10/2013
מצ"ב דו"ח S&P מעלות לסיכום הנפקות אג"ח לרבעון השלישי של 2013.
היקף ההנפקות - היקף ההנפקות הרבעוני הינו הנמוך ביותר מתחילת 2013, אך עדיין גבוה באופן משמעותי בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד
- לאחר היקפי הנפקות גבוהים במיוחד של 10 ו-9 מיליארד ש"ח, בהתאמה, במהלך 2 הרבעונים הראשונים של 2013, חלה ירידה ברבעון השלישי של השנה והיקף ההנפקות הסתכם בכ-7 מיליארד ש"ח, ירידה של כ-20%, על רקע חופשות הקיץ והחגים. הירידה בהיקף ההנפקות מושפעת גם מכך שמרבית החברות הגדולות כבר גייסו סכומים משמעותיים. עם זאת, בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, הסכום שגוייס על ידי חברות (corporate) הרבעון משקף עליה חדה ביותר וגדול פי 2.5 לעומת 2 מיליארד ש"ח שגוייסו בחודשים דלי הפעילות של יולי-ספטמבר 2012.
- מתחילת השנה גויסו במהלך תשעת החודשים בשוק האג"ח כ- 27 מיליארד ₪ ,גידול של כ-12% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. העלייה בולטת במיוחד בעת בחינת היקף הגיוס באמצעות אג"ח על ידי חברות (corporate, בניכוי הנפקות הסקטור הפיננסי). נתונים אלה מצביעים על עלייה בהנפקות האג"ח בשיעור חד של יותר מכ- 50%, לעומת התקופה המקבילה אשתקד. במהלך חודש ספטמבר עצמו בוצעו הנפקות ספורות בלבד ע"י חברות מתחום הנדל"ן והנפקות של מזרחי טפחות ודקסיה מהסקטור הפיננסי. מגרף 2 בולטת העובדה כי ספטמבר היה החודש הדל ביותר השנה מבחינת היקף הגיוס על ידי חברות (קורפורייט), על רקע תקופת החגים ומיעוט ימי הפעילות.
- לדברי רונית הראל בן זאב "הורדת הריבית הנוספת על ידי בנק ישראל במהלך החודש, רמתה הנמוכה ומרווחי הסיכון הנמוכים באופן היסטורי, השוררים בשוק זה מספר חודשים ימשיכו, להערכתנו, לתמוך בגל הנפקות האג"ח. חברות ממשיכות לפנות לשוק ומגייסות הון לצרכי מיחזור והמרת מימון יקר במימון זול יותר. ראוי לציין, כי גורמים ממתנים להשפעת הריבית והמרווחים על המשך גיוסי אג"ח הינם המגמה הניכרת כיום בקרב החברות לפעול להפחתת היקף המינוף, ולפירעון חוב באמצעות תזרימי מזומנים מפעילות שוטפת ומימושים על חשבון מיחזור חוב, אי הודאות ברמה הגלובאלית והמקומית לאור שיעורי צמיחה מתונים, הטיפול בהסדרים בשוק המקומי והפעילות בתחום ההלוואות הפרטיות".
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
