קרן מרדכי
30/10/2013
מצ"ב תגובה ראשונית של דוב רוזנברג, אנליסט כלל פיננסים ברוקראז' לדוחות אלוט:
רבעון מעט חלש
אלוט דיווחו רבעון שלישי מעט חלש עם הכנסות ורווח למניה של $24.1m/$0.03, בהתאם לציפיות שלנו אך מתחת לקונצנזוס של $25.6m/$0.05. החברה סיימה לשלם למדען הראשי החזר תמלוגים של $16m מה שהוריד את המזומן נטו ל- $115m (מ- $135m ברבעון קודם). בנוסף, החברה דיווחה על חוזה המשך באסיה-פסיפיק בשווי $12m בתחום הנייח והודיעה על רבעון נוסף עם יחס צבר-חיוב גדול מ- 1 (B2B).
לא מופתעים
בעצם, הרבעון התפתח בדומה לציפיות שלנו כאשר גם עם הדחיות של הרבעון הקודם תוצאות החברה היו תלויות בחוזה שכנראה נכנס בדקה ה- 90 (אחרת היו מכריזים עליו במהלך הרבעון) ואשר מגיע מאסיה ולא מאירופה או מארה"ב. יחס הצבר-חיוב הגדול מ- 1 הינו חיובי ביותר אך לטעמנו צפוי (לרמות עונתיות מעט מאתגרת ברבעון השלישי).
מה צפוי בהמשך
לטעמנו הרבעון ממשיך להצביע על המגמות אותן הדגשנו בעבר של תלות בפרויקטים והמתנה לקטליזטור בדמות שיפור באירופה, פתיחת השוק האמריקאי או צמיחה מואצת בתחומים חדשים כגון data-center או אנליטיקה. אלוט לא נותנת הנחיות קדימה ולכן ניתן רק לגזור מתוך נתוני הרבעון; אנו מעריכים כי הערכות קונצנזוס ירדו מעט ויצטמצם הפער ביננו ועל כן גם אם המכפיל אינו משתנה מחיר היעד של קונצנזוס צריך להצטמצם.
שורה תחתונה
בשורה התחתונה הרבעון היה מעט מאכזב אבל לא הפתעה גדולה ואנו מעריכים כי המניה, אשר ירדה כ- 4% בשבוע האחרון, תיפגע מעט אך עדיין תישאר במסדרון ה- $12-$14.
במבט כולל יותר אנו נשארים עם התזה שלנו כי אלוט ממוצבת היטב עם נתבך סינרגטי של שירותים מוספים, אך בשקלול כל הגורמים, אנו נשארים בצד וממתינים לשיפור משמעותי באירופה, פתיחת השוק בארה"ב או קטליזטור חשוב אחר.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
