ערן צחי
08/11/2013
ענקית המחשוב אפל פרסמה ביום שני (ה-28.10.13) את דוחותיה לרבעון הפיסקאלי הרביעי של השנה, בהם הציגה הכנסות של 37.5 מיליארד דולר, עלייה של 4.2% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, אולם שורת הרווח הנקי התכווצה ב-8.5% לסך של 7.5 מיליארד דולר. בשורה התחתונה ניתן לומר כי החברה הצליחה לעמוד בציפיות המוקדמות של האנליסטים בשוק ההון. נזכיר כי דוחות החברה התפרסמו שבוע לאחר שנחשף דור הטאבלטים החדש שלה, אשר אמור לצמצם את השחיקה בהכנסות ברבעונים האחרונים וזאת עקב התחרות הגוברת מצד המתחרות.
שנה לא קלה עברה על משקיעי אפל כשנאלצו לראות את מחיר המניה נחתך ב-45%, וזאת לאחר שנגעה בשיא כל הזמנים בחודש אוקטובר אשתקד,ובמחיר של 700 דולר למניה. במקביל לירידה במחיר המניה, איבדה החברה גם את התואר "החברה הגדולה בעולם מבחינת שווי שוק". עובדה זו לבדה מרמזת עד כמה הפכה אפל בשנים האחרונות למהותית וכבדת משקל בעולם ההשקעות עד כדי כך שהייצוג היחסי שלה במדד S&P500 נעשה לגדול ביותר מבין כל החברות האחרות הנמנות במדד. כתוצאה מכך, בתקופות של גאות במחיר המניה, הדבר הקרין לחיוב על מדד S&P500כולו ואילו בתקופות של ירידות, הדבר בא לידי ביטוי גם בביצועי המדד הכללי. נכון להיום, הספיקה מניית אפל לעלות ב-35% מהשפל בו שהתה באפריל האחרון ובמקביל מדדS&P500 זינק לשיא כל הזמנים.
מאחר שהמשקל של אפל במדד S&P500 הינו הגבוה ביותר (3.06%) מבין החברות במדד, כל משקיע צריך לקחת בחשבון גם נציגות אחרות, כמו First Solar (סימול: FSLR) זינקה מתחילת השנה ב-67.65%, אך כמעט ולא תשפיע על ביצועי המדד &P500, שכן משקלה מסתכם ב-0.02% בלבד. גם התרומה של חברת הטכנולוגיה Molex (סימול: MOLX) שטיפסה ב-41% מתחילת שנה תחשב לאפסית, מאחר שמשקלה במדד מסתכם ב-0.03%.
שאלה מעניינת היא: כיצד מדד S&P500 היה מתנהל במצב בו כל אחת מ-500 החברות הייתה מקבלת משקל זהה (1/500) וכפועל יוצא כל עלייה או ירידה בשערי המניות הייתה משפיעה באופן שקול כמו כל אחת מהמניות האחרות. את התשובה לשאלה זו ניתן למצוא באמצעות בחינה של תעודת ETF Rydex S&P Equal Weight (סימול: RSP) אשר פועלת בדיוק באופן המוזכר לעיל – משקל זהה לכל המניות במדד S&P500. מסתבר שאפל הגדולה (שווי שוק של 491 מיליארד דולר) שווה במשקלה ל- First Solar(שווי שוק של 5 מיליארד דולר). התוצאה של שקלול המדד באופן זה מתגלה כמשתלמת: בעוד שמדד S&P500 עלה בחמש השנים האחרונות ב-45.5%, תעודת Rydex S&P Equal Weight זינקה ב-154.8%. גם בחיתוך שנתי (12 חודשים) הביצועים של Rydex S&P Equal Weight מתגלים כטובים יותר- 32.3% לעומת 23.6% במדד S&P500.
שורה תחתונה: תעודת ETF Rydex S&P Equal Weight עשויה להיות משתלמת בתקופות מסוימות. יחד עם זאת, לא ניתן להניח באופן גורף ואף לא הוכח כי שוויון בין משקל החברות במדד מתגלה כשיטה מנצחת.
אין לראות במאמר זה המלצת השקעה במניות של החברות המוזכרות בו. הטיפ רלוונטי למועד כתיבתו. הניתוח במסמך זה נעשה בהתבסס על מידע אשר פורסם ו/או היה נגיש לכלל הציבור באתר https://www.google.com/finance אשר החברה מניחה שהינו מידע מהימן, וזאת, מבלי שביצעה בדיקות עצמאיות לשם בירור מהימנותו.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
