האם פרסום כתבה או התבטאות בראיון, בתחום תעודות סל, על-ידי נושא משרה בחברת תעודות סל, ייחשב כהצעה לציבור ?

האם פרסום כתבה, מאמר מקצועי או התבטאות בראיון (להלן: "הכתבה"), בתחום תעודות סל או ביחס לנכס בסיס, על-ידי נושא משרה בחברה המנהלת תעודות סל, ייחשב כהצעה לציבור, כהגדרתה בחוק ניירות ערך? 

תשובה: במסגרת עמדת סגל הרשות בנושא פרסום מידע לציבור על ידי התאגיד, נושאי משרה שלו ובעלי שליטה בו (להלן: "עמדה מספר 104-13"), הביע סגל הרשות את עמדתו ביחס להתבטאויות נושאי משרה ובעלי שליטה בקשר עם ענייני התאגיד, למידע צופה פני עתיד, למידע פנים, ולמידע בדבר שווי התאגיד ושווי ניירות הערך שלו. בעמדה זו הובהר, בין היתר, כי התבטאויות של נושא משרה אודות אירוע או עניין של התאגיד, אשר הייתה חובה לגלותם מראש, כמו גם התבטאויות אודות אירוע או עניין שמלכתחילה לא קמה חובה לגלותם ואולם מרגע שפורסמו לציבור הם מהווים אירוע או עניין מהותיים או כאלה שיש בהם כדי להשפיע באופן משמעותי על מחיר נייר הערך, יעשו ראשית כל באמצעות המגנ"א.

בעניין אחר, פורסמה עמדת סגל בעניין שיווק ופרסום תעודות סל (עמדה מספר 107-3) במסגרתה הובהר, בין היתר, כי אין מניעה כי חברה תפרסם כי היא פעילה בתחום תעודות הסל, אך מנגד צוין שם כי פרסום החברה לפיו היא מנפיקה תעודת סל מסוימת מהווה "פעולת הנעה".

לאור עמדות סגל הרשות האמורות ולאור פניות שהתקבלו מצד חברות שונות, מוצא סגל הרשות להבהיר, כי לעמדתו אין מניעה כי נושא משרה יפרסם כתבה, מאמר מקצועי או יתראיין בנושא תעודות סל או ביחס לנכס בסיס מבלי שהדבר יחשב כהצעה לציבור של נייר ערך ללא תשקיף, וזאת בהתקיים כל התנאים הבאים:

א. הכתבה הינה כללית באופיה ואינה ביחס לחברה, לשוויה, לניירות הערך שלה (לרבות תעודת סל שהנפיקה) או לשליטה  בה, כמפורט בעמדת סגל מספר 104-13.

ב. המידע המפורסם אינו מהווה מידע בגינו נדרשת החברה לפרסם, עובר למועד הפרסום, דיווח מיידי במגנ"א כאמור בעמדה מספר 104-13. עם זאת יובהר, כי בהתאם לאמור בעמדה זו אין מניעה כי במסגרת הכתבה יעשה שימוש בנתונים ובמידע מתוך דיווחים שדווחו במערכת המגנ"א קודם לפרסום, ובלבד שבפרסום הנתונים והמידע אין משום הטעיה או תרמית בניירות ערך.

ג.הכתבה אינה בקשר עם סוג או מאפיין של תעודת סל אשר הונפקה באופן בלעדי על ידי החברה (כגון תעודה בחסר, תעודה העוקבת אחר ענף תעשיה מסוים וכד').

ד.במקרה שהכתבה הינה בקשר עם נכס בסיס אשר החברה הנפיקה תעודת סל העוקבת אחריו, נדרש כי קיימת תעודת סל של חברה אחרת העוקבת אחר אותו נכס בסיס.

ה.כאשר מדובר בנכס בסיס אשר החברה לא הנפיקה תעודת סל העוקבת אחריו עד מועד הפרסום אולם יש בכוונתה לבצע הנפקה כאמור, אין מניעה כי הכתבה תתייחס לנכס הבסיס, ובלבד שהפרסום לא יתקיים במהלך התקופה השקטה כמשמעותה בעמדה מספר 104-13. (8.5.2013)

האם חברה שהנפיקה תעודת סל ובדיווחיה לרשות ולבורסה עושה שימוש בשם תעודה מסוים, רשאית לפרסם את אותה תעודה בכלי המדיה השונים, תחת שם שונה?

תשובה: חוק ניירות ערך אוסר על ביצוע פעולה המיועדת להניע ציבור לרכוש ניירות ערך שלא על פי תשקיף. בהתאם, ככלל, חל איסור על שיווק ופרסום של ניירות ערך בכלי המדיה השונים. עם זאת, במסגרת עמדת סגל בדבר שיווק ופרסום תעודות סל (החלטה 107-3), סגל הרשות הביע עמדתו בנושא האמור וקבע, בין היתר, כי חברה רשאית להפנות את תשומת לב הציבור לקיומו של תשקיף "פתוח" וזאת במהלך התקופה שמיום מתן ההיתר ועד לתום התקופה להגשת הזמנות. במסגרת פרסום כאמור, רשאית החברה לציין, בין היתר, גם את "שם נייר הערך". לאור האמור לעיל, יובהר כי:

א. "שם נייר הערך" לעניין החלטה 107-3 הוא השם אשר נקבע בהתאם להוראות הנחית גילוי שעניינה "אופן הצגת שם תעודת סל", הקובעת את אופן הצגת שמות תעודות הסל בדיווחיהן השוטפים של החברות. שימוש בשם שונה עלול לגרום להטעית ציבור המשקיעים, ועל כן אסור.

ב. בהתאם לסעיף 4.2 להנחיה, חברה רשאית להוסיף בסמוך לשם התעודה פרטים נוספים אשר מסייעים בזיהוי תעודת הסל, וזאת בכפוף לסעיף 6 להנחיה, הקובע כי שם התעודה, כמו גם הפרטים הנוספים, לא יכללו פרט מטעה. לאור זאת ומבלי לגרוע מהאמור בסעיף א' לעיל, חברה רשאית במסגרת פרסומיה לכלול לצד שם תעודה, בין היתר גם את שמה השיווקי של התעודה, כפרט נוסף.  
על חברה אשר עושה שימוש בפלטפורמה של ספקי המידע בכדי לשווק לציבור המשקיעים תעודת סל, להעביר את שם התעודה לספק המידע, כפי שזה דווח לציבור במסגרת דיווחיה הרשמיים על מנת ששם זה יפורסם לציבור על ידי ספק המידע. העברת שם שונה לספק המידע, שלא כחלק מהפרטים הנוספים, עלול להטעות את ציבור המשקיעים.
 (10.11.2013)




הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.