עידו אסייג
21/11/2013
כור רושמת בתשעת החודשים הראשונים של 2013 רווח נקי של 701 מיליון ש"ח, וברבעון השלישי של 2013 רווח נקי של 296 מיליון ש"ח
במהלך הרבעון התקשרו כור ודסק"ש בעסקת מיזוג במסגרתה יירכשו מניות כור שאינן מוחזקות על ידי דסק"ש וכור תהפוך לחברה בת בבעלות מלאה של דסק"ש. עסקת המיזוג תתבצע על-פי שווי חברה לכור של 3.031 מיליארד ש"ח ליום 30.6.13, עם מנגנון התאמת מחיר עד יום השלמת העסקה, לשינויים בפוזיציית קרדיט סוויס ולדיבידנדים אם וככל שישולמו. נכון ליום 15.11.13 שווי כור בעסקת המיזוג לאחר הפעלת מנגנון ההתאמה עומד על 3.364 מיליארד ש"ח
אסיפת בעלי המניות של כור אישרה את עסקת המיזוג ברוב של 99.9% ואסיפת בעלי המניות של דסק"ש אישרה את המיזוג ברוב של 99.8%. בנוסף אסיפות מחזיקי אגרות החוב של החברה אישרו ברוב גורף את הצעת החברה לביצוע פדיון מוקדם מלא של אגרות החוב במועד השלמת עסקת המיזוג ובכפוף להשלמתה
הסכם המיזוג, תמורתו ותנאיו נקבעו לאחר מו"מ בין ועדות מיזוג עצמאיות ובלתי תלויות בשתי החברות, אשר נעזרו ביועצים משפטיים, במומחים כלכליים ובמעריכי שווי חיצוניים, נפרדים ובלתי תלויים
במהלך הרבעון השלישי ולאחריו פרעה כור חוב בסך 1.15 מיליארד ש"ח. נכון להיום, יתרת המזומן של כור עומדת על סך של כ-
2.80 מיליארד ש"ח. בנוסף, עודף שווי מניות קרדיט סוויס על הלוואות מורגן סטנלי וסיטי שכנגדן, עומד על כ-646 מיליון ש"ח
במהלך הרבעון ולאחריו מימשה החברה 20.5 מיליון מניות קרדיט סוויס בתמורה לכ- 585 מיליון פרנק. בגין מכירת מניות ושערוך אחזקתה בקרדיט סוויס ברבעון השלישי רשמה החברה רווח בסך 396 מיליון ש"ח ברבעון
בגין מכירת מניות קרדיט סוויס שביצעה החברה עד כה מאז תום הרבעון תרשום החברה רווח ברבעון הרביעי בסך 38 מיליון ש"ח
מכתשים אגן הציגה מכירות שיא ברבעון השלישי לצד גידול משמעותי ברווח התפעולי וברווח הנקי וביצועים עסקיים חזקים בכל האיזורים הגיאוגרפיים ובעיקר באסיה פאסיפיק ובאמריקה הלטינית ובפרט בברזיל
האירועים העיקריים ברבעון שלישי של 2013 ולאחריו:
מיזוג כור-דסק"ש
• דירקטוריון כור ודירקטוריון דסק"ש אישרו ביום 8.8.13 עסקת מיזוג בין דסק"ש לכור במסגרתה ירכשו כל מניות כור שאינן מוחזקות על ידי דסק"ש וכור תהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של דסק"ש.
• אסיפת בעלי המניות של כור אישרה את עסקת המיזוג ברוב של 99.9% ואסיפת בעלי המניות של דסק"ש אישרה את המיזוג ברוב של 99.8%.
• אסיפות מחזיקי כל אחת מסדרות אגרות החוב של החברה אישרו ברוב גורף את הצעת החברה לביצוע פדיון מוקדם מלא של כל אחת מהסדרות האמורות במועד השלמת עסקת המיזוג, ובכפוף להשלמתה.
• הסכם המיזוג, תמורתו ותנאיו נקבעו לאחר מו"מ בין ועדות מיזוג עצמאיות ובלתי תלויות בשתי החברות, אשר נעזרו ביועצים משפטיים, במומחים כלכליים ובמעריכי שווי חיצוניים, נפרדים ובלתי תלויים.
• על פי עסקת המיזוג נקבע שוויה של כור ליום 30 ביוני 2013 בסך של 3,031.5 מיליון ש"ח, כאשר סכום זה יותאם, על פי מנגנון התאמה שנקבע, לשינויים במהלך התקופה עד השלמת עסקת המיזוג, בכמות מניות קרדיט סוויס המוחזקות על ידי כור ובמחירן וכן לדיבידנדים אם וככל שישולמו.
• בהתייחס לנתוני המסחר של מניות קרדיט סוויס בבורסה בשוויץ כפי שהיו ביום 15 בנובמבר 2013, ולמכירות של מניות קרדיט סוויס שבוצעו על ידי החברה עד למועד זה, שוויה של כור לאחר ביצוע ההתאמות הינו בסך של כ-3,364 מיליון ש"ח, ובהתאם תמורת המיזוג למניה מסתכמת בכ-70.90 ש"ח, וסך תמורת המיזוג לכלל בעלי המניות הזכאים הינו 1,098 מיליון ש"ח. יודגש, כי שוויה של כור לפיו תיקבענה תמורת המיזוג ותמורת המיזוג למניה, יחושב במועד השלמת המיזוג, ועל כן עשויים לחול שינויים מהותיים ביחס לנתונים דלעיל.
• בהתאם להסכם המיזוג, במועד השלמת עסקת המיזוג כור תעביר את תמורת המיזוג במזומן לבעלי המניות הזכאים ותחלק חלק מעודף נכסיה על התחייבויותיה לדסק"ש. לצורך כך, הגישה כור לבית המשפט בקשה לאישור חלוקה שאיננה מקיימת את מבחן הרווח. טרם התקיים הדיון בבקשת החלוקה.
• באוגוסט הוגשה לבית המשפט המחוזי בקשה להסרת קיפוח ובקשה לאישורה כתובענה ייצוגית נגד החברה וכן כנגד דסק"ש ונגד אי.די.בי פתוח, בקשר לעסקת המיזוג של החברה עם דסק"ש. כמו כן, הגישה המבקשת התנגדות לבקשת החלוקה וכן בקשה לעיכוב הדיון בבקשת החלוקה עד להחלטת בית המשפט בתובענה.
• השלמת המיזוג וביצועו כפופה לתנאים מתלים לרבות אישור בית המשפט לבקשת החלוקה.
נזילות גבוהה של כור
• יתרת המזומנים של כור עומדת נכון להיום על סך של כ-2.80 מיליארד ש"ח.
• בנוסף, עודף השווי של מניות קרדיט סוויס על ההלוואות כנגד מניות קרדיט סוויס משועבדות וחופשיות עומד על כ-646 מיליון ש"ח.
• במהלך הרבעון השלישי ולאחריו פרעה החברה הלוואות ואגרות חוב בסך של כ- 1.15 מיליארד ש"ח.
• מאז השלמת עסקת מיזוג מכתשים אגן עם ChemChina בנובמבר 2011, פרעה כור הלוואות ואגרות חוב בסך כולל של כ-5.0 מיליארד ש"ח.
קרדיט סוויס
• במהלך הרבעון ולאחריו, מימשה החברה 20.5 מיליון מניות קרדיט סוויס בתמורה לכ- 585 מיליון פרנק.
• בגין מכירת מניות ושערוך אחזקתה בקרדיט סוויס ברבעון השלישי רשמה החברה רווח בסך 396 מיליון ש"ח ברבעון.
• בגין מכירת מניות קרדיט סוויס שביצעה החברה עד כה מאז תום הרבעון, תרשום החברה רווח ברבעון הרביעי בסך 38 מיליון ש"ח. בנוסף, נכון למועד הדוח מחזיקה החברה בכ- 10.56 מיליון מניות קרדיט סוויס. הפער בין שווי המניות נכון למועד זה העומד על כ- 1.07 מיליארד ש"ח, לבין שווין בספרי כור לסוף הרבעון השלישי הינו שלילי והוא עומד על כ- 69 מיליון ש"ח.
מכתשים אגן
• מכתשים אגן הציגה הרבעון עלייה במכירות, וכן גידול בסך ובשיעור הרווח הגולמי, הרווח התפעולי והרווח הנקי. גידול זה נבע בעיקר מגידול בכמויות המכירה בכל אזורי פעילותה, ובעיקר בברזיל, מהעלאת מחירי מכירה, ומסל מוצרים טוב יותר, וזאת על אף החלשות המטבעות בחלק מאזורי פעילותה והתייקרות מחירי הגלם ועלויות היצור.
• מכתשים אגן ממשיכה בבחינת רכישת נכסי אגרוכימיה בסין כחלק מבניית פלטפורמה משמעותית בסין. להערכת מכתשים אגן, תהליכי מימוש הפוטנציאל העסקי הגדול בסין יאפשרו יצירת תשתית שתתמוך בכלל הפעילות הגלובלית שלה, תוך חיזוק מעמדה התחרותי בשווקים הרבים בהם היא פועלת ושיפור סל הפתרונות אותם היא מציעה.
• בקשר עם תהליך בחינת רכישת כל או חלק ממניותיהן או נכסיהן של מספר חברות אגרוכימיה המצויות בשליטת CNAC ובניהן מניות מסוג A של Hubei Sanonda Co. Ltd. ("Sanonda"), מכתשים אגן פרסמה הצעת רכש חלקית לרכישת מניות מסוג B של Sanonda המוחזקות בידי הציבור. בהצעת הרכש התקבלו הודעות קיבול בגין כ- 63 מיליון מניות מסוג B של Sanonda, המהוות 10.6% מסך ההון המונפק והנפרע של Sanonda וכ-27.4% מן המניות מסוג B. בגין המניות הנרכשות צפויה מכתשים אגן לשלם סך כולל של כ-441 מיליון דולר הונג קונג, המהווה נכון להיום כ-57 מיליון דולר ארה"ב.
• מכירות מכתשים אגן ברבעון השלישי של 2013 הסתכמו בכ-732 מיליון דולר, והרווח הגולמי הסתכם בכ-234 מיליון דולר, לעומת מכירות בסך כ-644 מיליון דולר (גידול של כ-14%) ורווח גולמי בסך כ-199 מיליון דולר (גידול של כ-17%) ברבעון המקביל אשתקד; ה-EBITDA הסתכם בכ-113 מיליון דולר, לעומת כ-90 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד (גידול של כ-27%). הרווח הנקי של מכתשים אגן הרבעון עמד על כ-18 מיליון דולר ברבעון, גידול של כ-37% ביחס לרווח של כ-13 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד.
הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.
