רשות לניירות ערך - צדק חברתי >> דורשת להפסיק להנפיק קרנות נאמנות המיועדות למשקיעים מיוחסים

חוזר למנהלי קרנות ולנאמנים בדבר קרן נאמנות המיועדת למשקיעים דומיננטיים
 
 
לכבוד
מנהלי הקרנות והנאמנים לקרנות
באמצעות דואל לכתובת הרשומה במערכת יעל
 
א.ג.נ;
 
לאחרונה נתקל סגל הרשות בקרנות שמכוונות למשקיע יחיד או לקבוצת משקיעים דומיננטיים
(להלן - משקיע דומיננטי), מבלי שנכללת התייחסות לכך במסגרת דיווחי מנהל הקרן או תשקיפי
הקרנות.
 
קרנות אשר הוקמו ומתנהלות לצורך ניהול כספיו של משקיע דומיננטי, עשויות להיות מאופיינות,
בין היתר, בקיומה של אינטראקציה ישירה או עקיפה של המשקיע הדומיננטי עם מנהל הקרן,
באופן בו טעמי אותו משקיע דומיננטי משפיעים על החלטות מנהל הקרן בקביעת מדיניות
ההשקעות ואופן ניהולה השוטף או בגביית הוספה בשיעור גבוה, אשר עשוי להוות בפועל חסם
לכניסתם של משקיעים אחרים, כאשר במקביל נהנה המשקיע הדומיננטי מתנאים עדיפים, שלא
על בסיס קריטריונים רוחביים אשר מחזיקי יחידות אחרים עשויים ליהנות מהם.
סגל הרשות רואה לנכון להביע עמדתו ביחס לניהול קרן כאמור וזאת כפי שיפורט כדלקמן:
 
עמדת סגל הרשות לגבי קרן המיועדת למשקיע דומיננטי סגל הרשות סבור כי קרן אשר קיימים בה מאפיינים כאמור לעיל, שאינם אחידים ושעשויים להביא למניעת כניסת משקיעים נוספים, אינה בבחינת הסדר שמטרתו השקעה משותפת בניירות ערך והפקת רווחים משותפת מהחזקתן ומכל עסקה בהן, כמשמעותו בסעיף 2 לחוק השקעות משותפות בנאמנות, התשנ"ד-1994 (להלן- החוק).
 
סגל הרשות סבור כי בקרן שהוצהר לגביה בתשקיף כי היא קרן נאמנות כמשמעותה בסעיף 2
לחוק, מנהל הקרן אינו רשאי לנהוג באופן אשר מעדיף את עניינו של בעל יחידות או בעלי יחידות
מסוימים בקרן על פני אחרים וזאת בהתאם לחובות האמון והזהירות החלים עליו מכוח החוק,
ומכוח איסור ההעדפה, הקבועים בסעיפים 74 ו- 75 לחוק.
 
על כן, ככל ומאפיינים אשר מצביעים על ייעודה של הקרן למשקיע דומיננטי, לא ישונו עד ליום
31.3.2014, ישקול סגל הרשות שלא להמליץ ליו"ר הרשות על מתן היתר לפרסום תשקיף נוסף
לאותן קרנות בהתאם להוראות סעיף 29(ב) לחוק, ואם תתקבל ההמלצה, לא יוכל עוד מנהל הקרן
להציע את יחידות הקרן לציבור המשקיעים.
 
אין באמור בחוזר זה כדי למנוע ממנהל קרן לנהל קרן אשר יחידותיה מוחזקות על ידי משקיע
דומיננטי, ובלבד שיתקיימו התנאים המפורטים להלן:
1. לא תתקיים במישרין או בעקיפין יכולת הכוונה של ניהול הקרן, לרבות קביעת
מדיניות ההשקעות שלה, האופן בו תנוהל, השכר אשר ייגבה בה או כל מאפיין אחר,
ע"י אותו משקיע דומיננטי או מי מטעמו.
2. מתן הנחה בהוספה על ידי מנהל קרן תתאפשר אך ורק על בסיס קריטריונים אחידים ומחייבים שיקבע, אשר יזכו בהנחה את כל מי שעומד בהם. לקריטריונים אלו יינתן גילוי פומבי בתשקיף הקרן ו/או בדוח מיידי – "ארוע בקרן" (ק123). ביחס לקרן כאמור המנוהלת ע"י מנהל הקרן, יוגש דוח מיידי ו/או יינתן גילוי בתשקיף (המוקדם מבין השניים), לא יאוחר מיום 31.3.2014.
 
 סגל הרשות עומד לרשותכם לכל הבהרה.
 
 
בברכה,
יעל אלבז, עו"ד
יועצת משפטית
היחידה לפיקוח על קרנות נאמנות






הנתונים, המידע, הדעות והתחזיות המתפרסמות באתר זה מסופקים כשרות לגולשים. אין לראות בהם המלצה או תחליף לשיקול דעתו העצמאי של הקורא, או הצעה או  או שיווק השקעות או ייעוץ השקעות ב: קרנות נאמנות, תעודות סל, קופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות או כל נייר ערך אחר או נדל"ן– בין באופן כללי וביןבהתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל קורא – לרכישה ו/או ביצוע השקעות ו/או פעולות או עסקאות כלשהן. במידע עלולות ליפול טעויות ועשויים לחול בו שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות בין התחזיות המובאות בסקירה זו לתוצאות בפועל. לכותב עשוי להיות עניין אישי במאמר זה, לרבות החזקה ו/או ביצוע עסקה עבור עצמו ו/או עבור אחרים בניירות ערך ו/או במוצרים פיננסיים אחרים הנזכרים במסמך זה. פאנדר אינה מתחייבת להודיע לקוראים בדרך כלשהי על שינויים כאמור, מראש או בדיעבד. פאנדר לא תהיה אחראית בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שיגרמו משימוש במאמר/ראיון זה, אם יגרמו, ואינה מתחייבת כי שימוש במידע זה עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש.